發(fā)布時間：2014-12-22 09:26

 

【摘要】 中小企業(yè)在一國經(jīng)濟發(fā)展中占有舉足輕重的地位，它是推動本國社會、經(jīng)濟發(fā)展及參與國際經(jīng)濟活動的主體力量。其不僅能在國民經(jīng)濟的循環(huán)過程中促進經(jīng)濟的穩(wěn)定增長、強化市場的競爭活力、創(chuàng)造大量的就業(yè)機會、研發(fā)出許多技術(shù)創(chuàng)新成果，而且由于其富有旺盛的活力和靈活的經(jīng)營方式，從而也能大大削弱壟斷體制和壟斷行業(yè)的強度、擴大消費者的權(quán)益、填補大企業(yè)放棄生產(chǎn)的而又是國民日常生活中不可或缺的低附加價值商品的空白，等等。因此，中小企業(yè)已成為社會財富的主要提供者和一國經(jīng)濟增長的原動力，更是政治穩(wěn)定和社會和諧發(fā)展的“推進器”。但是，中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模均較小，生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)滯后，資金和人才相對匱乏，經(jīng)營渠道不夠通暢，抗風(fēng)險能力較弱等，由此導(dǎo)致中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中處于劣勢，其中最為普遍、最為困擾中小企業(yè)發(fā)展的難題是資金融通問題，這已成為世界各國政府和學(xué)術(shù)界相關(guān)人士十分關(guān)注的熱點問題之一。日韓兩國分別屬于發(fā)達的資本主義國家和新型工業(yè)化國家，同時也都屬于擁有中小企業(yè)數(shù)量眾多的國家，其中日本素有“中小企業(yè)王國”之稱，韓國中小企業(yè)的比重在企業(yè)總數(shù)中占95%以上，其數(shù)量龐大程度可見一斑。日韓中小企業(yè)的不斷發(fā)展與壯大，其中有的發(fā)展成為大企業(yè)及財團或財閥企業(yè)，這與兩國對各自的中小企業(yè)發(fā)展的重視以及采取了有力的扶持政策是不開的，尤其是幫助中小企業(yè)較好的解決了最大難題——資金困境，在金融扶持政策方面采取了有效的措施。日韓中小企業(yè)的融資政策雖然在某些經(jīng)濟發(fā)展階段曾出現(xiàn)過失誤，存在不足之處，但總體上看還是較為成功的、有效的。我國也是屬于擁有中小企業(yè)數(shù)量較多的國家，改革開放30多年來，我國的中小企業(yè)和民營經(jīng)發(fā)展迅速，它已成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要力量，并取得了顯著的成就。但是，近年來隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，中小企業(yè)面臨的融資難、社會服務(wù)體系不夠健全、信息缺乏、企業(yè)管理水平低、市場競爭能力弱及整體素質(zhì)亟待提高等一些不容忽視和回避的問題越來越凸現(xiàn)出來，同時還面臨著不斷產(chǎn)生的新問題。所以，正確認識我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和存在的問題，并通過了解和分析日韓兩國中小企業(yè)融資方面的經(jīng)驗及教訓(xùn)，對于進一步促進我國中小企業(yè)的健康發(fā)展具又十分重要的意義。為此，本人選定日韓中小企業(yè)融資問題并進行了深入系統(tǒng)的研究，論文主要著重從以下幾個方面展開了論述與分析，首先對中小企業(yè)及其融資概念進行了界定，論述了其在經(jīng)濟社會發(fā)展中地位及作用、融資模式及其主要特點、中小企業(yè)融資渠道的選擇、國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對這一課題的研究狀況，并探討和分析了中小企業(yè)融資的相關(guān)理論及主要觀點等。其次，分析了日韓中小企業(yè)的發(fā)展及作用。重點論述了日韓兩國中小企業(yè)的發(fā)展過程、主要特點、地位與作用及政策的演變等。從日韓中小企業(yè)發(fā)展史看，兩國政府對中小企業(yè)發(fā)展雖然較為重視，采取了積極的促進發(fā)展政策，收到了較好的效果。但在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，由于種種原因，其相關(guān)政策還是有時彰顯的較好，有時顯得考慮不夠周全，使其中小企業(yè)的發(fā)展受到不同程度的影響。這些均說明一種完善政策的形成需要一定的過程，只有在政策執(zhí)行中不斷的加以總結(jié)、隨著形勢的變化進行調(diào)整與充實，其政策才能更加到位。沒有十全十美的政策，關(guān)鍵是，是否能及時發(fā)現(xiàn)原有的政策與形勢變化的不相適應(yīng)的癥結(jié)所在，及時加以糾正與調(diào)整，政策的效能才能實現(xiàn)最大化。第三，論述和分析了日韓中小企業(yè)融資體系的形成與發(fā)展。本人認為，日韓中小企融資體系是隨著其經(jīng)濟發(fā)展變化及國力的增強而不斷的得以強化和完善的，即更加規(guī)范化及效率化，這種融資體系為中小企業(yè)融資帶來了便利。第四，對日韓中小企業(yè)融資渠道進行了分析，即兩國中小企業(yè)的主要融資渠道較為相似，但在個別融資渠道的選擇上兩國還是有所區(qū)別，如日本中小企業(yè)的直接融資渠道要遠比韓國通暢，此種融資方式所占的比重也高于韓國等，而韓國中小企業(yè)對政府的政策性融資依賴性較強，擴展直接融資的基礎(chǔ)與環(huán)境不如日本。第五，論述了日韓中小企業(yè)融資政策的演變及發(fā)展趨勢，包括其融資政策的形成與演變、各自的特點以及未來融資政策的發(fā)展趨勢等。認為，日韓中小企業(yè)的融資政策均是推行以間接融資為主，直接融資為方針，這種能融資政策的選擇與兩國的經(jīng)濟發(fā)展及整體企業(yè)政策密不可分，未來兩國中小企業(yè)融資政策的發(fā)展方向?qū)�會逐漸擴大直接融資的比重，而間接融資比重會逐漸下降。第六，對日韓中小企業(yè)融資進行了比較，并評析了兩國中小企業(yè)的融資效果，即從五個方面進行了比較，其中包括中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)及變化因素、融資體系的特點及風(fēng)險、融資結(jié)構(gòu)的公司治理、融資模式對金融市場及宏觀經(jīng)濟的影響、融資模式的未來發(fā)展趨勢。接著，對日韓中小企業(yè)融資效果進行了評價，其中包括對正面效果及存在的問題及原因的分析等。第七，在總結(jié)分析日韓中小企業(yè)融資經(jīng)驗及教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，針對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及存在的問題，提出了改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境，促進其健康發(fā)展的對策及建議。我國中小企業(yè)融資困難正在加大，從政府的角度應(yīng)進一步加大對中小企業(yè)融資的扶持力度，不斷完善各項法律法規(guī)體系及擔(dān)保制度的建設(shè)，同時中小企業(yè)也應(yīng)努力提高自身的素質(zhì)，增強自我生存和發(fā)展的能力。 

第 1 章 緒 論

 

1.1 選題的背景與意義
1.1.1 選題的背景
在世界各國的經(jīng)濟發(fā)展進程中，無論該國的經(jīng)濟制度屬于何種類型、經(jīng)濟發(fā)展水平達到何種程度，都會擁有大量的中小企業(yè)群體，這是十分客觀而又普遍存在的現(xiàn)象。這些中小企業(yè)分布經(jīng)濟領(lǐng)域的各行各業(yè)，形成強大的企業(yè)群體，成為推動本國社會經(jīng)濟發(fā)展及參與國際經(jīng)濟活動的主體力量，發(fā)揮著大企業(yè)或跨國企業(yè)無法替代的重要作用。具體來說，主要表現(xiàn)在，中小企業(yè)在一國經(jīng)濟發(fā)展中占有舉足輕重的地位，能在國民經(jīng)濟的循環(huán)過程中促進經(jīng)濟的穩(wěn)定成長，不斷強化市場競爭的活力，創(chuàng)造大量的就業(yè)機會，研發(fā)出許多技術(shù)創(chuàng)新成果；特別是中小企業(yè)旺盛的活力和靈活的經(jīng)營方式，大大削弱了壟斷體制及壟斷行業(yè)的強度，擴大了消費者的權(quán)益；填補大企業(yè)放棄生產(chǎn)的而又是國民生活中不可或缺的低附加價值的商品；有利于促進地區(qū)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，等等。因此，中小企業(yè)可稱為是社會財富的主要提供者和一國經(jīng)濟增長原動力，是政治穩(wěn)定與社會和諧的“推進器”。一個國家擁有的中小企業(yè)生存與發(fā)展?fàn)顩r如何，直接會影響到該國整體經(jīng)濟的發(fā)展進程、綜合國力的提升及其在國際社會上的政治經(jīng)濟作用的發(fā)揮。
但是，長期以來與中小企業(yè)的重要地位和突出貢獻不相對稱的是，其生存的環(huán)境一直較差，創(chuàng)業(yè)和守業(yè)較為艱難，經(jīng)營運作的失敗率較高。究其原因，主要是中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模較小、設(shè)備及技術(shù)滯后、資金和人才相對匱乏、經(jīng)營渠道不夠通暢，抗風(fēng)險的能力較弱，等等，最終導(dǎo)致其在社會經(jīng)濟發(fā)展中一直處于劣勢地位，其中最為普遍、最為困擾中小企業(yè)的難題就是資金融通問題，這已成為世界各國政府及學(xué)術(shù)界相關(guān)人士一直關(guān)注的焦點問題之一。

日本是發(fā)達的資本主義國家，韓國則是新興工業(yè)化國家，他們均屬于擁有中小企業(yè)數(shù)量較多的國家，其中日本素有“中小企業(yè)王國”之稱，同時韓國的中小企業(yè)也一度占其企業(yè)總數(shù)的 99%，中小企業(yè)已成為其經(jīng)濟發(fā)展的“加速器”。日本和韓國中小企業(yè)的迅速發(fā)展與壯大，乃至其中有的發(fā)展成為大企業(yè)或財團或財閥企業(yè)，這與兩國對各自中小企業(yè)發(fā)展的金融扶持與支援政策是密不可分的，雖然其在某一經(jīng)濟發(fā)展階段推行的相關(guān)政策也曾出現(xiàn)過失誤，給中小企業(yè)發(fā)展帶來影響，但總體上看，其中小企業(yè)的發(fā)展政策還是成功的。

 

1.2 研究的對象與方法
1.2.1 研究對象
本論文主要是研究國際上劃分中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)，中小企業(yè)在一國社會、經(jīng)濟社會中的地位與作用；企業(yè)融資相關(guān)理論的分類，主要論點等；特別是深入研究了日本、韓國中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，他們與國際劃分標(biāo)準(zhǔn)乃至他們之間有無區(qū)別；兩國中小企業(yè)融資體系與模式是如何演變的，各自的特點是什么，他們?nèi)谫Y的渠道選擇，并對兩國中小企業(yè)的融資進行比較分析，并評價了其融資效果，從中總結(jié)出共同點以及不同點、產(chǎn)生的效果如何等，在此基礎(chǔ)上，針對我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題，提出哪些做法是值得我們學(xué)習(xí)與借鑒的，以及今后應(yīng)該采取的對策建議。
具體研究對象是：
第 1 章為導(dǎo)論。本部分主要闡述了選題的背景及意義、主要研究的對象及研究方法；分析了國內(nèi)外對這一課題的研究現(xiàn)狀及主要觀點，歸納了論文的創(chuàng)新與不足之處。
第 2 章為中小企業(yè)融資的一般分析。論述了中小企業(yè)及中小企業(yè)融資概念的界定、中小企業(yè)在社會與經(jīng)濟發(fā)展中的的地位與作用、中小企業(yè)的融資模式及主特點，以及一般情況下中小企業(yè)融資渠道與模式地選擇等。
第 3 章為中小企業(yè)融資相關(guān)理論。主要介紹及分析了五個具有代表性的相關(guān)理論，一是傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論，其中包括凈收益（NI）理論、凈營業(yè)收入（NOI）理論、傳統(tǒng)折中理論；二是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，包括 MM 理論、修正的 MM 理論（米勒模型）、權(quán)衡理論；三是新資本結(jié)構(gòu)理論，包括代理成本理論、權(quán)益資本的代理成本理論、激勵理論、新優(yōu)序融資理論、信息傳遞理論；四是現(xiàn)代企業(yè)融資理論，包括現(xiàn)代企業(yè)融資理論的基本觀點、現(xiàn)代企業(yè)融資成長周期（低迷期、青年漲升期、反動期、壯年漲升期、老年漲升期、下跌幼年期、中間反彈期、下跌壯年期、下跌老年期）。
第 4 章為日韓中小企業(yè)的發(fā)展及其作用。 分別論述和分析了日本和韓國中小企業(yè)的發(fā)展及其作用、中小企業(yè)發(fā)展政策及其特點等。

首先，對日本中小企業(yè)的發(fā)展是從二戰(zhàn)后的初期開始論述的，即1945——1954 的 10 年間，日本在美國的扶植下，中小企業(yè)得到了較快的恢復(fù)與發(fā)展，之后日本政府為進一步加速中小企業(yè)的發(fā)展，開始制定和完善促進中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，并采取各種優(yōu)惠政策，引導(dǎo)和鼓勵中小企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，但到 1973 年受石油危機的沖擊，其中小企業(yè)的發(fā)展受到較大的影響，為此日本及時調(diào)整中小企業(yè)發(fā)展政策，開始轉(zhuǎn)向發(fā)展節(jié)能型產(chǎn)業(yè)等。進入 80 年代以后，日本中小企業(yè)的生存和發(fā)展能力不斷增強，在國內(nèi)及國外經(jīng)濟形勢的變化中保持較為旺盛的發(fā)展勢頭。

 

第 2 章 中小企業(yè)及其融資的一般分析

 

2.1 相關(guān)概念的界定
2.1.1 中小企業(yè)的含義
中小企業(yè)一詞的出現(xiàn)，最早可追朔到 19 世紀(jì)末期，當(dāng)時第二次工業(yè)革命取得了成功，從而促進了資本主義的大工業(yè)體系及現(xiàn)代商業(yè)體系的迅速形成，大型企業(yè)與中小型企業(yè)相比無論在規(guī)模、生產(chǎn)能力還是在效率和競爭力等方面均顯示出強大的優(yōu)勢，其在經(jīng)濟發(fā)展中取代了中小企業(yè)的主導(dǎo)地位與作用。也正是如此，從 20 世紀(jì) 80 年代開始，由大企業(yè)相對應(yīng)才出現(xiàn)了中小企業(yè)的稱呼。確切地講，中小企業(yè)是一個相對的概念，它是指與大企業(yè)相對而言的。那么，什么是真正意義上的中小企業(yè)呢？理論上講，中小型企業(yè)是指勞動力、勞動手段及勞動對象在企業(yè)中的集中程度較低，或者生產(chǎn)和交易數(shù)量規(guī)模相對較小的企業(yè)。即人員規(guī)模、資本規(guī)模及經(jīng)營規(guī)模等均相對較小的經(jīng)濟單位。無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都存在大、中、小三種企業(yè)類型的劃分，但在確定大中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)上，還沒有使用一個相對固定性統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以就出現(xiàn)企業(yè)所處的地域、行業(yè)和時間的不同，其劃分的標(biāo)準(zhǔn)也有所不同，所以中小企業(yè)也是一個比較復(fù)雜的概念。目前較為普遍的做法是，大多數(shù)國家從定性和定量兩個方面規(guī)范中小企業(yè)界限， 例如，美國和英等就是采用此種做法，而日本、德國、意大利等國家則直接采用定量標(biāo)準(zhǔn)來定義中小企業(yè)。
我國對中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)先后進行了五次較大的調(diào)整，建國初期是按照企業(yè)固定資產(chǎn)價值的多少來劃分的；1962 年改為按擁有職工人數(shù)的多少來劃分；1978 年國家計劃委員會修改了劃分標(biāo)準(zhǔn)，以綜合生產(chǎn)力為準(zhǔn)；1988 年改為根據(jù)不同行業(yè)的特征、按照生產(chǎn)能力和固定資產(chǎn)價值來劃分。之后，，將中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)定為，凡在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。

日本在不同的歷史時期對中小企業(yè)的認定標(biāo)準(zhǔn)是不同的，1940 年日本是以職工人數(shù)來劃分的，其中擁有職工人數(shù)少于 100 人的均視為中小企業(yè)。1946 年，日本政府為了挽救瀕臨破產(chǎn)的經(jīng)濟，進一步擴大中小企業(yè)的扶持范圍，把中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)定位擁有職工 200 人以下，1950 年，開始采用職工人數(shù)和資本金額兩個指標(biāo)作為劃分中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，進一步將職工人數(shù)上限提高到 300 人。

 

2.2 中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的地位與作用

 

2.2.1 社會發(fā)展中的作用
中小企業(yè)分布廣泛而富有活力。是一國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。雖然中小企業(yè)在大規(guī)模生產(chǎn)和擁有技術(shù)及財力等方面比不上大企業(yè)。但在創(chuàng)造就業(yè)機會、推動企業(yè)創(chuàng)新、維護社會穩(wěn)定等方面還是有其獨特優(yōu)勢。下面以德國為例加以分析：
一是推動了制造業(yè)的發(fā)展，為國家贏得了榮譽。制造業(yè)增長前景平淡，通常被認為是夕陽產(chǎn)業(yè)。但是在德國，制造企業(yè)中的中小型卻富有強大的活力和朝氣，它們在產(chǎn)品生產(chǎn)中創(chuàng)造了許多品牌產(chǎn)品——“德國制造”，在世界享有盛名。這不僅擴大了德國的產(chǎn)品出口，為國家贏得了榮譽，而且也向外進一步宣揚了德國，加深了世人對德國的認知，
二是擴大了就業(yè)機會。在 20 世紀(jì) 90 年代末爆發(fā)金融危機時，對歐洲等發(fā)達國家沖擊較大，筆耕文化傳播，但由于德國的中小企業(yè)發(fā)展較為夯實，使其抗拒危機的能力大增，不僅金融危機對其沖擊面較小，而且也是歐洲恢復(fù)最快的國家。2005 年到 2010 年，德國新增就業(yè)人口 180 萬人，這些工作崗位全部由中小企業(yè)創(chuàng)造。2010 年，德國公共事業(yè)和大企業(yè)減少了 17 萬個工作崗位，而中小企業(yè)卻創(chuàng)造了67 萬個就業(yè)崗位。2011 年，德國的失業(yè)率為 6.6%，創(chuàng) 20 年來最低。
2.2.2 經(jīng)濟發(fā)展中的作用
中小企業(yè)在一國經(jīng)濟發(fā)展中是不可或缺的重要組成部分，其所處的地位與發(fā)揮的作用是大企業(yè)無法完全替代的，中小企業(yè)的發(fā)展越來越引起各國政府的高度重視。其在經(jīng)濟發(fā)展中作用，概括起來主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
2.2.2.1 中小企業(yè)是經(jīng)濟增長的發(fā)動機

中小企業(yè)的發(fā)展能夠有效促進市場經(jīng)濟的發(fā)育和完善，使市場經(jīng)濟的作用得以充分發(fā)揮。中小企業(yè)的經(jīng)營活動與市場經(jīng)濟緊密的聯(lián)系在一起，對市場的培育與發(fā)展起著重要的作用。中小企業(yè)的特點是經(jīng)營靈活，通過以市場方式參與經(jīng)濟活動中的競爭，可以減少壟斷行為，有利于形成競爭型的市場經(jīng)濟。

 

第 3 章 中小企業(yè)融資相關(guān)理論............ 30
3.1 傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論 ................ 30
3.1.1 凈收益(NI)理論。 ................ 30
3.1.2 凈營業(yè)收入（NOI）理論 ............ 31
3.1.3 傳統(tǒng)折中理論 .................. 32
3.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論 ................ 33
3.2.1 MM 理論 .................... 33
3.2.2 修正的 MM 理論（米勒模型） ....... 36
3.2.3 權(quán)衡理論 ........................ 37
第 4 章 日韓中小企業(yè)的發(fā)展、作用及政策分析.... 45
4.1 日本中小企業(yè)的發(fā)展、作用及政策........... 45
4.1.1 日本中小企業(yè)的發(fā)展及主要特點 .......... 45
4.1.2 日本中小企業(yè)的地位與作用 .............. 50
4.1.3 日本中小企業(yè)的發(fā)展政策及特點 ........ 51
4.2 韓國中小企業(yè)的發(fā)展、作用政策 ............. 56
4.2.1 韓國中小企業(yè)的發(fā)展 ..................... 56
4.2.2 韓國中小企業(yè)的地位與作用 ............. 59
4.2.3 韓國中小企業(yè)的發(fā)展政策及特點 ......... 62
4.3 小結(jié) ................................... 66
第 5 章 日韓中小企業(yè)融資體系的形成與發(fā)展...... 69
5.1 日本中小企業(yè)融資體系的形成與發(fā)展............ 69
5.1.1 日本中小企業(yè)融資體系形成的背景及動因 ...... 69
5.1.2 日本中小企業(yè)融資體系的演變及特點 ......... 70
5.2 韓國中小企業(yè)融資體系的形成與發(fā)展........... 74
5.2.1 韓國中小企業(yè)融資體系形成的背景及動因 .... 74
5.2.2 韓國中小企業(yè)融資體系的發(fā)展及特點 ........ 76

5.3 小結(jié) .................................... 83

 

第 8 章 日韓中小企業(yè)融資的比較與評析

 

8.1 日韓中小企業(yè)融資的比較

8.1.1 日韓中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)及變化因素的比較
8.1.1.1 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的比較
韓國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與日本的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)基本相似，也都是以間接融資為主，不僅對銀行的金融支持依賴性較高，而且對政府的扶持與支援政策表現(xiàn)的過度依靠，據(jù)統(tǒng)計，2008 年韓國中小企業(yè)自有資金擁有率僅為 21.4%，從銀行等金融機構(gòu)的貸款比例為 74.7%，其中從業(yè)人員 20 人以下的中小企業(yè)自有資金占企業(yè)資金總量的 20.1%，而從業(yè)人員 300 人以上的企業(yè)自有資金占企業(yè)資金總額得 42.6%，較雇員 20 人以下的企業(yè)高出二十二點五個百分點，同時從業(yè)人員 20 人以下的企業(yè)，從銀行等金融機構(gòu)的貸款比例為 77.5%，而從業(yè)人員300 人以上的企業(yè)，從銀行等金融機構(gòu)的貸款比例為 67.2%，較雇員 20 人以下的企業(yè)低十點三個百分點。
從上面的數(shù)字可以看出，無論是日本中小企業(yè)還是韓國中小企業(yè)，自身規(guī)模對其融資方式影響較大，即企業(yè)規(guī)模越小，從銀行等金融機構(gòu)的貸款比例就越高，而企業(yè)規(guī)模相對較大，從銀行等金融機構(gòu)的貸款比例則越小，這是日韓中小企業(yè)融資中的共同點。此外，日本中小企業(yè)自有資金的擁有率要比韓國中小企業(yè)的自有資金擁有率高一些，而從銀行等金融機構(gòu)的貸款中韓國中小企業(yè)又遠遠高于日本，這說明，韓國中小企業(yè)對銀行等金融機構(gòu)的貸款依賴性高于日本、韓國的中小企業(yè)如果沒有政府在資金等方面的鼎力支持，其中多數(shù)會很難生存與發(fā)展下去，這也是韓國中小企業(yè)生命力較脆弱、負債率較高的主要原因。第三，在直接融資形式中，日本中小企業(yè)直接融資在其整個融資中的比重要高于韓國中小企業(yè)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，2009 年日本中小企業(yè)融資中，直接融資的比重為（二板市場融資）4.1%，同期韓國中小企業(yè)融資中，直接融資的比重為（二板市場融資）3.3%，較日本低于零點八個百分點，兩國中小企業(yè)在直接融資中相差不大，表明日韓中小企業(yè)的債權(quán)融資和債券融資的市場培育及功能較為接近，其與美國相比還相差甚遠，目前，美國的中小企業(yè)直接融資率 18%左右，其中包括從親朋好友借款占 13%，證券及債券等融資占 5%左右。

日本的中小企業(yè)金融公庫等政府所屬金融機構(gòu)、都市銀行和地方銀行等商業(yè)性金融機構(gòu)、信用擔(dān)保協(xié)會等信用擔(dān)保機構(gòu)和中小企業(yè)投資育成公司等創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)共同構(gòu)成了日本中小企業(yè)的金融支持體系。由于非銀行類金融機構(gòu)活動能力太低，無法滿足中小企業(yè)資金需求。所以，中小企業(yè)高度依賴從銀行多的貸款，政府所屬金融機構(gòu)是由日本政府提供資金或由政府提供債務(wù)擔(dān)保，原則上不接受存款的非盈利性金融機構(gòu)，個別的也參與了少量的私人資本，但資金主要來源自政府。政府的金融機構(gòu)的作用之一就是對中小企業(yè)從一般的金融機構(gòu)難以籌措到的設(shè)備資金和企業(yè)復(fù)興所需要的長期流動資金提供信貸支持，促進中小企業(yè)發(fā)展。

 

第 9 章 日韓中小企業(yè)融資對我國的啟示

 

9.1 我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題
9.1.1 我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀
我國中小企業(yè)融資難的問題一直成為中小企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。根據(jù) 2008年上半年顯示的數(shù)據(jù)可以看出，中小企業(yè)貸款份額只占銀行總貸款的 15%，銀行業(yè)不良貸款率的平均水平是 2%，而中小企業(yè)卻達到了 11.6%，貸款風(fēng)險偏高是中小企業(yè)的明顯特征；2009 年上半年的數(shù)據(jù)顯示，小企業(yè)貸款占我國金融機構(gòu)貸款總額的 8.5%；從中國人民銀行的數(shù)據(jù)反映出一個問題，政府融資占中長期貸款的 70%，中小企業(yè)只獲得貸款的 10%～15%左右。從以上數(shù)據(jù)我們可以得到這樣一個結(jié)論，中小企業(yè)貸款難成為它們發(fā)展的瓶頸。
隨著我國經(jīng)濟改革的日益深化、中小企業(yè)隊伍的不斷發(fā)展壯大，其創(chuàng)業(yè)與發(fā)展的融資需求將會明顯劇增，所以中小企業(yè)融資的方式亟需改進，而融資的多樣化必將成為未來的一大發(fā)展趨勢。從目前看，中央政府雖然正在不斷加大對中小企業(yè)發(fā)展的資金扶持力度，并已在 100 多個城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，但還不能滿足其發(fā)展的需要，尤其是城鎮(zhèn)化的推進，還會孵化出大批新的中小企業(yè)。面對這種局面，相關(guān)部門應(yīng)加以認真研究，采取切實可行的辦法及有力措施加以應(yīng)對。

究其原因主要是：首先，我國市場經(jīng)濟的體制建立和發(fā)展、金融市場開放及金融工具創(chuàng)新等與中小企業(yè)的發(fā)展來比，仍然顯得緩慢而滯后；其次，我國社會信用擔(dān)保體系尚未完全建立起來，社會誠信缺失嚴(yán)重，金融市場的利率還未完全放開，直接融資門檻較高，債券市場不是很發(fā)達，經(jīng)濟發(fā)展過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出等，這些都是中小企業(yè)融資難的主要成因。另外，我國中小企業(yè)融資渠道雖然趨向多樣化，但各種渠道的暢通使用還有一個過程，需要一定的時間加以理順與完善。目前，中小企業(yè)融資中“信息不對稱”的問題較為嚴(yán)重，由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”問題，商業(yè)銀行為降低貸款風(fēng)險及“道德風(fēng)險”，必然會加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款金額少、次數(shù)多的現(xiàn)象也使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱，從而影響它們對中小企業(yè)放寬方面的積極性。

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