發(fā)布時間：2020-12-07 01:29

　　由于政治經濟環(huán)境的變化,機構投資者在資本市場占據(jù)著舉足輕重的地位。隨著法律環(huán)境及政策環(huán)境的寬松,機構投資者逐漸放棄了被動接受管理層決定的方式,采取積極的方式參與管理當局對公司的治理,從而獲得更高的經濟利益�！肮蓶|積極主義”的重要性逐漸體現(xiàn)出來,有效地保護了中小股東的利益。并購作為公司治理的一種外在手段,機構投資者的作用應在其中有所體現(xiàn)。受混合所有制改革的影響,我國企業(yè),尤其是國企積極開展并購重組活動。但是我國國企受到政府的管制,其并購重組行為在政策及官員政績的影響下,往往會出現(xiàn)并購績效悖論的現(xiàn)象。所以,機構投資者,尤其是異質的機構投資者在國企并購中的作用亟待進一步檢驗。為此,本文以2013-2015年A股上市的受國資委或政府機構控制的企業(yè)為研究對象,將機構投資者按兩個維度進行劃分:一是機構投資者根據(jù)換手率分為穩(wěn)定型和交易型機構投資者兩類;二是根據(jù)與并購企業(yè)是否存在商業(yè)關系將機構投資者分為獨立型機構投資者和非獨立型機構投資者,分別研究其在國企關聯(lián)與非關聯(lián)并購中的作用。在進行實證研究后,研究結果表明:（1）獨立型機構投資者對國企并購績效有顯著的正向關系,尤其在非關聯(lián)并購中作用更顯著;非獨立... 

【文章來源】：蘭州財經大學甘肅省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

關聯(lián)并購和非關聯(lián)并購績效綜合得分

【參考文獻】：
期刊論文
[1]機構投資者持股能提升國企并購績效嗎?——兼論中國機構投資者的異質性[J]. 周紹妮,張秋生,胡立新.  會計研究. 2017(06)
[2]機構投資者特征、終極控制人性質與大股東掏空——基于關聯(lián)交易視角的研究[J]. 吳先聰,張健,胡志穎.  外國經濟與管理. 2016(06)
[3]機構投資者降低了股價崩盤風險嗎?[J]. 曹豐,魯冰,李爭光,徐凱.  會計研究. 2015(11)
[4]機構投資者、稅收征管與企業(yè)避稅[J]. 蔡宏標,饒品貴.  會計研究. 2015(10)
[5]大股東控制、機構投資者持股與盈余管理[J]. 孫光國,劉爽,趙健宇.  南開管理評論. 2015(05)
[6]機構投資者影響了高管薪酬及其私有收益嗎?——基于不同特質機構投資者的研究[J]. 吳先聰.  外國經濟與管理. 2015(08)
[7]機構投資者異質性與會計穩(wěn)健性——來自中國上市公司的經驗證據(jù)[J]. 李爭光,趙西卜,曹豐,劉向強.  南開管理評論. 2015(03)
[8]基金參與公司治理:行為邏輯與路徑選擇——基于上海家化和格力電器的案例研究[J]. 王玨,祝繼高.  中國工業(yè)經濟. 2015(05)
[9]監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價崩盤風險[J]. 王化成,曹豐,葉康濤.  管理世界. 2015(02)
[10]機構投資者持股特征對IPOs長期績效影響的實證研究[J]. 南曉莉,劉井建.  華東經濟管理. 2014(10)



本文編號：2902370