發(fā)布時間：2020-04-07 23:06

【摘要】：天氣衍生品作為一種創(chuàng)新型管理工具,其主要功能是規(guī)避非災難性天氣風險。在對天氣衍生品的研究中,天氣衍生品的定價問題是關鍵。因此探索新的定價方法必將對我國天氣衍生品的推出與發(fā)展具有借鑒和參考意義。本文在已有的研究基礎上,選取鄭州市1951年至2017年的日平均氣溫數(shù)據(jù)為樣本,觀察數(shù)據(jù)趨勢,并用均值回復O-U模型對鄭州市氣溫進行建模。首先,考慮天氣衍生品定價與經(jīng)典的無套利Black-Scholes期權定價模型的差異,在天氣衍生品定價模型中引入市場風險價格?,建立基于溫度的天氣衍生品定價模型,并對模型中的參數(shù)進行估計,得出HDD指數(shù)所遵循的偏微分定價方程。其次,利用中心差分方法對該定價方程進行求解,并與Alaton的基準近似定價公式計算的結果進行對比,結果表明兩者在溫度區(qū)間較小時擬合基本吻合,當溫度區(qū)間較大時,就出現(xiàn)了嚴重偏差。呈現(xiàn)這種偏差的主要原因是基于溫度的天氣衍生品定價模型是對流主導的模型,與經(jīng)典的對流-擴散的期權定價模型不同。最后,為了消除這種不同帶來的誤差,對定價模型里對流項進行單向差分。運用該方法再次對鄭州天氣衍生品進行仿真模擬,并與蒙特卡羅模擬方法進行對比,發(fā)現(xiàn)在溫度區(qū)間較大時仍然擬合較好,因此運用該方法能夠對基于溫度的天氣衍生品進行合理定價。
【圖文】：

圖 2-1 有限差分方法的坐標方格Fig 2-1 The coordinate square of the finite difference method如下：對于網(wǎng)格內部的點 (i ,j), 定義：SffSfijij , 1 ,：SffSfijij ,, 12,1,1,222SfffSfijijij (2.21), (2.22)代入微分方程(2.19)中, 且 S j S,則：ijijijijijijijijrfSfffjSSffrjStff,2,1,1,2221,,,1,12212 1, 2, ,M 1, i 1, 2, ,N 1。將方程進行整理, 得：jijjijjijijafbfcff, 1,, 1 1,

3 天氣衍生品定價模型構建3 天氣衍生品定價模型構建下面將根據(jù)天氣風險定價理論, 對鄭州市平均溫度進行研究, 得出天氣衍生品定。其建模步驟主要是：收集數(shù)據(jù)、統(tǒng)計分析、建立隨機方程、用計量軟件進行參、確定天氣衍生品定價模型、求出定價結果。數(shù)據(jù)來源與描述在研究溫度作為標的物的天氣衍生品定價中, 溫度變化的區(qū)域性是需要考慮的重, 鄭州市是河南省的省會, 在中國是很重要的交通樞紐和貿易城市。因此本文選地區(qū)是鄭州市。本研究采用的數(shù)據(jù)來自于中國天氣網(wǎng), 采樣區(qū)間是鄭州市 1951 年日至 2017 年 12 月 31 日共 67 年的歷史平均氣溫數(shù)據(jù), 為確保每個區(qū)間內的數(shù)據(jù), 需要把所有閏年2月29日的歷史數(shù)據(jù)剔除掉。因此, 每一年都是按365天計算, 5 個觀測值。通過 matlab 軟件我們畫出鄭州市歷史日平均溫度變動趨勢圖, 如下。
【學位授予單位】：華北水利水電大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F224;P429

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本文編號：2618508