發(fā)布時(shí)間：2024-06-08 06:34

　　我國自2008年金融危機(jī)后經(jīng)歷了3次加杠桿,中國經(jīng)濟(jì)部門已經(jīng)沒有負(fù)債洼地,2016年我國非金融企業(yè)杠桿率已經(jīng)達(dá)到166.3%,雖然經(jīng)過努力,2017年之后非金融企業(yè)的杠桿率的增長趨于穩(wěn)定,但目前仍需堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn),進(jìn)一步控制企業(yè)杠桿率。2019年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出,打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),要堅(jiān)持結(jié)構(gòu)化去杠桿的基本思路。隨著特朗普稅改的落地及全球減稅浪潮的到來,作為第二大稅種的企業(yè)所得稅對控制我國企業(yè)的杠桿率會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響,這是一個(gè)需要研究的重要課題。源于上世紀(jì)的MM理論表明債務(wù)稅盾可以減少企業(yè)債務(wù)融資的資本成本,那么MM理論是否能支持通過降低稅率去杠桿?我國2008年的企業(yè)所得稅改革天然地形成了稅率上升、稅率不變、稅率下降的企業(yè),本文將以此作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),系統(tǒng)性地研究企業(yè)所得稅稅率變動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系,對我國結(jié)構(gòu)化去杠桿提出建議。本文首先從理論上研究了企業(yè)所得稅稅率變動(dòng)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的整體影響,接著根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、地區(qū)、市場化程度、融資約束進(jìn)行了詳細(xì)的異質(zhì)性分析,提出五個(gè)假說:假說1:企業(yè)所得稅改革后,與稅率不變企業(yè)相比,稅率降低企業(yè)會(huì)顯著降低資產(chǎn)負(fù)債率;企業(yè)所得稅改革后...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 引言
    1.1 問題提出
    1.2 研究思路
    1.3 結(jié)構(gòu)安排
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與杠桿率問題的研究
    2.2 關(guān)于中國企業(yè)所得稅改革的研究
    2.3 稅收改革和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究
    2.4 文獻(xiàn)評述
3 理論與假說
    3.1 制度背景
    3.2 企業(yè)所得稅稅率對資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.3 企業(yè)所得稅稅率變動(dòng)對資本結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性影響
        3.3.1 所有權(quán)性質(zhì)
        3.3.2 地區(qū)差異
        3.3.3 市場化程度
        3.3.4 融資約束
4 方法與數(shù)據(jù)
    4.1 模型設(shè)定
    4.2 稅率判定
    4.3 變量說明
        4.3.1 被解釋變量
        4.3.2 核心解釋變量
        4.3.3 控制變量
    4.4 樣本選擇
5 經(jīng)驗(yàn)分析
    5.1 基本回歸結(jié)果
    5.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.2.1 平行趨勢檢驗(yàn)
        5.2.2 核心指標(biāo)替換
        5.2.3 閾值檢驗(yàn)
        5.2.4 增值稅轉(zhuǎn)型檢驗(yàn)
        5.2.5 金融危機(jī)檢驗(yàn)
    5.3 動(dòng)態(tài)效應(yīng)
    5.4 異質(zhì)性分析
        5.4.1 企業(yè)性質(zhì)差異
        5.4.2 地區(qū)差異
        5.4.3 市場化程度差異
        5.4.4 融資約束差異
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3991602