發(fā)布時(shí)間：2020-01-24 06:24

【摘要】：融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流不足以用來(lái)支付利息和投資需要,造成企業(yè)資金鏈斷裂�；�于區(qū)間矩陣設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可視化定位工具以及用于可視化定位的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),并利用信息技術(shù)行業(yè)的上市公司作為實(shí)證樣本,探討該行業(yè)的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)區(qū)間矩陣的風(fēng)險(xiǎn)定位準(zhǔn)確性和合理性進(jìn)行檢驗(yàn),以期為企業(yè)有效發(fā)現(xiàn)和定位企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒和參考。
【圖文】：

行信息技術(shù)業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)可視化定位分析的基礎(chǔ)上，選擇該行業(yè)２００９—２０１４年間曾經(jīng)歷ＳＴ的企業(yè)（太工天成）進(jìn)行企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證檢驗(yàn)，同時(shí)為了與太工天成（股票代碼：６００３９２）進(jìn)行對(duì)比分析，選擇２００９—２０１４年間未被ＳＴ的財(cái)務(wù)健康公司恒生電子（股票代碼：６００５７０）作為對(duì)比樣本企業(yè)。研究數(shù)據(jù)為太工天成，恒生電子以及信息技術(shù)業(yè)上市公司２００９—２０１４年共６年的融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源是國(guó)泰安ＣＳＭＡＲ數(shù)據(jù)庫(kù)。圖２信息技術(shù)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)可視化定位（２０１４年）（二）行業(yè)視角的可視化定位分析以２０１４年為例對(duì)信息技術(shù)業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行可視化定位，如圖２所示。信息技術(shù)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)普遍處于輕警和中警區(qū)域，其中中警的信息技術(shù)業(yè)上市公司最多，這表明２０１４年信息技術(shù)業(yè)多數(shù)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)作期。這些上市公司必須及時(shí)調(diào)整融資來(lái)源結(jié)構(gòu)和

電子太工天成恒生電子１．９２３１．６９８１．６７６１．９９７１．００９０．９８７中警中警中警中警中警重警２．４２４１．６３２２．３２６２．３４９１．５８９２．３７５輕警中警輕警輕警中警輕警２．２９８１．８４５２．２８５１．０６３２．６３２３．１４６輕警中警輕警中警輕警無(wú)警１．９４５３．４２２．９１９２．７８５２．５２２．６１２中警無(wú)警輕警輕警輕警輕警根據(jù)表３，可進(jìn)一步繪制出２００９—２０１４年太工天成和恒生電子融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣，如圖３、４所示。圖３太工天成融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)定位圖４恒生電子融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)定位由圖３、４可知，在２００９年到２０１２年期間，太工天成的融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)逐步向重警區(qū)域轉(zhuǎn)移，并在２０１２年接近重警區(qū)域，，即進(jìn)入惡化期，２０１３年太工天成的融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配情況由接近重警區(qū)向中警區(qū)轉(zhuǎn)移，到２０１４年逐漸接近輕警區(qū)域。在實(shí)際情況中，太工天成也正是在２０１２年５月２月被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，于２０１３年４月２６日解除ＳＴ并更名盛和資源。因而，本文建立的上市公司融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定位結(jié)果與實(shí)際情況近似吻合，說(shuō)明該模型能夠在短期內(nèi)較好地反映企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)，并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，恒生電子雖然在６年間未被ＳＴ處理，但其融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)一直處于輕警和中警狀態(tài)，因此，該公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，合理進(jìn)行經(jīng)營(yíng)投資決策，以防范融資期限結(jié)構(gòu)和融資來(lái)源結(jié)構(gòu)不匹配給公司造成不必要的損失。四、結(jié)語(yǔ)區(qū)間矩陣定位對(duì)本文研究的主要啟示：第一，通過(guò)矩陣評(píng)價(jià)方法，建立相應(yīng)的模型

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本文編號(hào)：2572575