發(fā)布時(shí)間：2020-11-01 00:52

　　 當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)受到內(nèi)外部環(huán)境的沖擊,下行壓力增大。由此引發(fā)銀行不良貸款率攀升,加之利率市場化帶來的息差收窄,銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增大。銀行作為我國社會融資的主渠道,資金的主要提供者,對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重大的作用。銀行在進(jìn)行信貸決策時(shí)最主要考慮的是當(dāng)前提供的資金未來能否及時(shí)足額的收回。由于存在信息不對稱問題,銀行會在放貸時(shí)對企業(yè)進(jìn)行全方位的考察。公司治理作為一項(xiàng)重要的公司內(nèi)部管理機(jī)制,已經(jīng)日益成為判斷公司資質(zhì)優(yōu)良與否的關(guān)鍵因素,而高管股權(quán)激勵作為公司治理中的一個(gè)重要組成部分,也日益受到了學(xué)者們的關(guān)注和研究。股權(quán)激勵作為緩解委托代理問題的方式之一,能向銀行傳遞積極的公司治理信息。因此,企業(yè)推行高管股權(quán)激勵計(jì)劃會對企業(yè)銀行借款產(chǎn)生什么樣的影響?為了能夠從理論上更好的指導(dǎo)企業(yè)的實(shí)踐活動和銀行作出信貸決策時(shí)候的考量,有必要基于我國的特殊國情,展開對于此類問題的研究。本文主要探究我國上市公司高管股權(quán)激勵對企業(yè)銀行借款的影響,從企業(yè)銀行借款的結(jié)構(gòu)、期限長短,以及高管股權(quán)激勵的類型、強(qiáng)度等角度,通過規(guī)范性研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法,來進(jìn)行相應(yīng)的研究與分析。基于文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ),結(jié)合信息不對稱理論、信號傳遞等理論分析了高管股權(quán)激勵與企業(yè)銀行借款之間的聯(lián)系,并提出了相關(guān)假設(shè)。本文通過選取2012—2017年間我國A股非金融類上市公司作為研究樣本,選取變量、構(gòu)建模型并運(yùn)用多元線性回歸方法,來驗(yàn)證本文提出的假設(shè)。研究結(jié)果表明:隨著高管股權(quán)激勵政策的實(shí)施,銀行向企業(yè)提供的長期借款顯著減少;而隨著高管股權(quán)激勵強(qiáng)度的提升有助于企業(yè)獲得更多的銀行總借款以及短期借款,分別在1%和5%水平下正向顯著。這說明企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過提高高管股權(quán)激勵強(qiáng)度的方式來獲得銀行的青睞,從而向其提供更多的借款,而高管股權(quán)激勵強(qiáng)度的提升對企業(yè)獲得更多的銀行長期借款并沒有顯著影響,這也符合債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論,因?yàn)槎唐诮杩钕啾扔陂L期借款更具有監(jiān)督作用。若區(qū)分企業(yè)高管股權(quán)激勵的方式,限制性股票方式能夠使得企業(yè)獲得更多的銀行總借款和短期借款。而股票期權(quán)這種方式對銀行向企業(yè)提供更多借款不存在顯著關(guān)系。這說明股票期權(quán)這種激勵方式相比于限制性股票方式來說實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)更大,銀行對于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一定的識別,所以傾向于向風(fēng)險(xiǎn)更小的實(shí)施限制性股票這種方式的企業(yè)提供更多的信貸支持。
【學(xué)位單位】：上海外國語大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F272.91;F272.92
【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
        一、現(xiàn)實(shí)意義
        二、理論意義
    第三節(jié) 研究思路與方法
        一、研究思路與框架
        二、研究方法
    第四節(jié) 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 企業(yè)銀行借款的影響因素
        一、財(cái)務(wù)因素對企業(yè)銀行借款的影響
        二、非財(cái)務(wù)因素對企業(yè)銀行借款的影響
    第二節(jié) 高管股權(quán)激勵對企業(yè)銀行借款的影響
        一、高管股權(quán)激勵會向市場傳遞積極信號
        二、高管股權(quán)激勵計(jì)劃能夠降低企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)
        三、高管股權(quán)激勵對企業(yè)銀行借款的影響
    第三節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 制度背景與理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 制度背景
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、信息不對稱理論
        二、委托代理理論
        三、信號傳遞理論
        四、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論
第四章 研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 研究假設(shè)的提出
    第二節(jié) 變量選取
    第三節(jié) 模型構(gòu)建
    第四節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
第五章 實(shí)證檢驗(yàn)及分析
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第二節(jié) 相關(guān)性分析及多重共線性檢驗(yàn)
    第三節(jié) 高管股權(quán)激勵政策的回歸
    第四節(jié) 高管股權(quán)激勵強(qiáng)度的回歸
        一、拓展性分析
    第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關(guān)政策建議
    第三節(jié) 本文的不足之處
參考文獻(xiàn)

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本文編號：2864774