發(fā)布時(shí)間：2024-06-06 01:13

　　企業(yè)并購(gòu)并非是一個(gè)100%能夠顯著提升企業(yè)業(yè)績(jī)的投資活動(dòng)。我國(guó)上市公司普遍存在公司所有者與實(shí)際管理者并非同一人的情況,導(dǎo)致公司所有權(quán)與控制權(quán)分離從而引發(fā)出代理問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)制度從1993年開始被引入中國(guó),為了解決股東與管理者之間的代理問(wèn)題,我國(guó)越來(lái)越多的上市公司開始對(duì)CEO實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度。公司的股東和代理人往往具有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好,公司股東往往比CEO更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣�司股東因?yàn)橥顿Y渠道更多,收入來(lái)源更為廣泛,而公司高管由于智能依靠有限的人力資本獲取收入,因此兩者相比較而言公司高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力更弱。本文認(rèn)為不存在絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)中立,所以本文認(rèn)為高管風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型,股東為風(fēng)險(xiǎn)尋求型。資本市場(chǎng)中高風(fēng)險(xiǎn)往往對(duì)應(yīng)著高收益,敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲得收益的前提,在面對(duì)收益高但有高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目時(shí)CEO往往會(huì)因?yàn)椴辉敢獬袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)而放棄那些投資項(xiàng)目。并購(gòu)是企業(yè)的一項(xiàng)重大投資項(xiàng)目,往往伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。CEO往往是企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的重要決策者之一,設(shè)計(jì)合適的薪酬契約來(lái)影響他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平,使其與股東保持一致就顯得格外重要。在我國(guó)A股市場(chǎng)中普遍運(yùn)用的兩種股權(quán)激勵(lì)模式分別是股票期權(quán)激勵(lì)和限制性股票激勵(lì)。兩者雖...

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 企業(yè)并購(gòu)是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)
        1.1.2 企業(yè)并購(gòu)是一種風(fēng)險(xiǎn)投資行為
        1.1.3 股權(quán)激勵(lì)成為我國(guó)上市公司重要薪酬激勵(lì)方式之一
        1.1.4 CE0股權(quán)激勵(lì)影響企業(yè)并購(gòu)決策
    1.2 研究問(wèn)題及意義
        1.2.1 相關(guān)概念界定
        1.2.2 研究問(wèn)題
        1.2.2 研究意義
    1.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)以及局限性
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
2 文獻(xiàn)回顧與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)回顧
        2.1.1 關(guān)于股權(quán)激勵(lì)相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.2 關(guān)于并購(gòu)決策影響因素相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.3 關(guān)于CEO股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)決策相關(guān)文獻(xiàn)回顧
        2.1.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 最優(yōu)契約理論
        2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論
        2.2.4 前景理論
    2.3 本章小結(jié)
3 研究假設(shè)
    3.1 不同類型的CEO股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)決策的關(guān)系
    3.2 董事會(huì)機(jī)制對(duì)CEO股權(quán)激勵(lì)和并購(gòu)決策關(guān)系的影響
    3.3 環(huán)境不確定性對(duì)CEO股權(quán)激勵(lì)和并購(gòu)決策關(guān)系的影響
    3.3 本章小結(jié)
4 研究設(shè)計(jì)
    4.1 樣本選擇
    4.2 變量定義
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
        4.2.4 調(diào)節(jié)變量
    4.3 研究模型
    4.4 本章小結(jié)
5 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 多元回歸分析
        5.3.1 GE0股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)決策關(guān)系的回歸分析
        5.3.2 CEO股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)決策關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制分析
    5.4 穩(wěn)健性分析
        5.4.1 CEO股權(quán)激勵(lì)對(duì)并購(gòu)決策影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.4.2 CEO股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)決策關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 本章小結(jié)
6 研究結(jié)論與不足
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究不足之處與展望
7 建議
參考文獻(xiàn)
作者簡(jiǎn)歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號(hào)：3990081