企業(yè)并購并非是一個100%能夠顯著提升企業(yè)業(yè)績的投資活動。我國上市公司普遍存在公司所有者與實際管理者并非同一人的情況,導(dǎo)致公司所有權(quán)與控制權(quán)分離從而引發(fā)出代理問題。股權(quán)激勵制度從1993年開始被引入中國,為了解決股東與管理者之間的代理問題,我國越來越多的上市公司開始對CEO實施股權(quán)激勵制度。公司的股東和代理人往往具有不同的風(fēng)險偏好,公司股東往往比CEO更愿意承擔(dān)風(fēng)險。因為公司股東因為投資渠道更多,收入來源更為廣泛,而公司高管由于智能依靠有限的人力資本獲取收入,因此兩者相比較而言公司高管的風(fēng)險承擔(dān)能力更弱。本文認(rèn)為不存在絕對的風(fēng)險中立,所以本文認(rèn)為高管風(fēng)險態(tài)度為風(fēng)險規(guī)避型,股東為風(fēng)險尋求型。資本市場中高風(fēng)險往往對應(yīng)著高收益,敢于承擔(dān)風(fēng)險是獲得收益的前提,在面對收益高但有高風(fēng)險的投資項目時CEO往往會因為不愿意承擔(dān)風(fēng)險而放棄那些投資項目。并購是企業(yè)的一項重大投資項目,往往伴隨著巨大的風(fēng)險。CEO往往是企業(yè)并購活動的重要決策者之一,設(shè)計合適的薪酬契約來影響他們的風(fēng)險偏好水平,使其與股東保持一致就顯得格外重要。在我國A股市場中普遍運用的兩種股權(quán)激勵模式分別是股票期權(quán)激勵和限制性股票激勵。兩者雖...

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【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 企業(yè)并購是資本市場的熱點
        1.1.2 企業(yè)并購是一種風(fēng)險投資行為
        1.1.3 股權(quán)激勵成為我國上市公司重要薪酬激勵方式之一
        1.1.4 CE0股權(quán)激勵影響企業(yè)并購決策
    1.2 研究問題及意義
        1.2.1 相關(guān)概念界定
        1.2.2 研究問題
        1.2.2 研究意義
    1.3 本文創(chuàng)新點以及局限性
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
2 文獻回顧與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻回顧
        2.1.1 關(guān)于股權(quán)激勵相關(guān)文獻綜述
        2.1.2 關(guān)于并購決策影響因素相關(guān)文獻綜述
        2.1.3 關(guān)于CEO股權(quán)激勵與并購決策相關(guān)文獻回顧
        2.1.4 文獻評述
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 最優(yōu)契約理論
        2.2.3 風(fēng)險承擔(dān)理論
        2.2.4 前景理論
    2.3 本章小結(jié)
3 研究假設(shè)
    3.1 不同類型的CEO股權(quán)激勵與并購決策的關(guān)系
    3.2 董事會機制對CEO股權(quán)激勵和并購決策關(guān)系的影響
    3.3 環(huán)境不確定性對CEO股權(quán)激勵和并購決策關(guān)系的影響
    3.3 本章小結(jié)
4 研究設(shè)計
    4.1 樣本選擇
    4.2 變量定義
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
        4.2.4 調(diào)節(jié)變量
    4.3 研究模型
    4.4 本章小結(jié)
5 實證結(jié)果與分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 多元回歸分析
        5.3.1 GE0股權(quán)激勵與并購決策關(guān)系的回歸分析
        5.3.2 CEO股權(quán)激勵與并購決策關(guān)系的調(diào)節(jié)機制分析
    5.4 穩(wěn)健性分析
        5.4.1 CEO股權(quán)激勵對并購決策影響的穩(wěn)健性檢驗
        5.4.2 CEO股權(quán)激勵與并購決策關(guān)系的調(diào)節(jié)機制穩(wěn)健性檢驗
    5.5 本章小結(jié)
6 研究結(jié)論與不足
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究不足之處與展望
7 建議
參考文獻
作者簡歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3990081