發(fā)布時間：2020-10-28 02:17

　　 在自由企業(yè)經(jīng)濟體制下,企業(yè)會選擇用股權(quán)激勵的方式來解決委托代理問題。股權(quán)激勵就是授予股權(quán)給經(jīng)營者,讓經(jīng)營者以股東的身份參與決策,這就在一定程度上緩解了委托代理沖突。在此背景下,我國企業(yè)逐步加大了對股權(quán)激勵的應(yīng)用。我國創(chuàng)業(yè)板自2009年上市以來,越來越多的公司也開始實施股權(quán)激勵計劃。但是由于目前國內(nèi)資本市場發(fā)展并不健全,且我國在股權(quán)激勵的應(yīng)用上缺少經(jīng)驗,以至于很多公司發(fā)布的激勵計劃并不完善。本文采用理論分析與案例分析相結(jié)合的方法對其進行研究,對完善股權(quán)激勵應(yīng)用具有一定的現(xiàn)實意義。本文選取愛爾眼科醫(yī)院集團股份有限公司的三次股權(quán)激勵計劃作為研究對象。愛爾眼科自2009年在創(chuàng)業(yè)板上市以來,前后共發(fā)布了三次股權(quán)激勵計劃,這三次股權(quán)激勵計劃在激勵形式、激勵對象的范圍、預(yù)留股份的設(shè)置和考核指標(biāo)上都有顯著的差異,針對該案例的研究具有典型的代表性。本文研究的目的是分析愛爾眼科三次股權(quán)激勵的實施效果,并為未來類似的股權(quán)激勵計劃提供借鑒經(jīng)驗。在前人研究的基礎(chǔ)上,從市場績效、財務(wù)績效、公司行為三個層面評價股權(quán)激勵效果。在方案公告階段,用CAR來代表公司短期收益的實現(xiàn),在實施階段通過財務(wù)績效和公司行為的變化研究股權(quán)激勵對公司中長期收益的影響。利用事件研究法考查了愛爾眼科三次股權(quán)激勵后的市場表現(xiàn),采用累積超額收益率(CAR)法進行分析。股權(quán)激勵對公司行為的影響主要從股權(quán)激勵前后的公司的經(jīng)營行為、融資行為和投資行為進行分析。本文的創(chuàng)新點在于對愛爾眼科三期完整的股權(quán)激勵計劃進行了持續(xù)的追蹤,并結(jié)合案例公司實施股權(quán)激勵的目的從短期、中期和長期三個層次對股權(quán)激勵的實施效果進行評價。研究發(fā)現(xiàn),愛爾眼科首期股權(quán)激勵計劃的給公司帶來了短期財富效應(yīng),具有顯著正的累計超額收益率,并獲得了良好的市場反應(yīng)。從企業(yè)財務(wù)績效方面來看,公司的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力得到顯著提高,為公司的長遠發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。從股權(quán)激勵對公司行為的影響來看,本文在對愛爾眼科三期股權(quán)激勵計劃對比的基礎(chǔ)上,結(jié)合公司自上市以來的財務(wù)數(shù)據(jù),總結(jié)出愛爾眼科股權(quán)激勵的實施對提高公司的經(jīng)營績效、吸引核心技術(shù)人員和提升公司科研水平有積極的作用。
【學(xué)位單位】：河南財經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F272.92
【部分圖文】：

圖 1-1 本文的研究框架1.3 可能的創(chuàng)新點本文在對相關(guān)文獻進行研究的基礎(chǔ)上，可能存在的創(chuàng)新有以下兩點：第一，本文可能的創(chuàng)新點在于研究內(nèi)容上，眼科行業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，針對眼科醫(yī)院股權(quán)激勵實施效果的研究實屬不多。且本文選取的研究對象是愛爾眼科三期股權(quán)激勵計劃，對其三期股權(quán)激勵做對比分析。而其他研究股權(quán)激勵的文章大多數(shù)是只研究一期股權(quán)激勵計劃，所以本文在對股權(quán)激勵的持續(xù)追蹤上具有一定的創(chuàng)新。第二，本文在對愛爾眼科三期股權(quán)激勵計劃對比的基礎(chǔ)上，運用市場指標(biāo)和會計指標(biāo)相結(jié)合的方式，并結(jié)合公司實施股權(quán)激勵的目的從短期、中期、長期三個層次對股權(quán)激勵的實施效果進行評價。最后結(jié)合公司自上市以來的財務(wù)數(shù)據(jù)和公司行為的變化，總結(jié)出愛爾眼科股權(quán)激勵的實施對提高公司的經(jīng)營績效、吸引

其他業(yè)務(wù) 651.47 527 280 248 178 43 18資料來源：Wind數(shù)據(jù)庫圖3-1 愛爾眼科主營業(yè)務(wù)構(gòu)成3.2.3 愛爾眼科的員工構(gòu)成在員工構(gòu)成上，如圖3-2和圖3-3所示，從專業(yè)類別上看，其他專業(yè)人員占比

愛爾眼科的員工學(xué)歷較高，并且技術(shù)人員比重較大，對人力資本的依賴性較高。愛爾眼科實施股權(quán)激勵有助于留住技術(shù)性人才和管理人員。圖3-2 愛爾眼科員工專業(yè)構(gòu)成圖3-3 愛爾眼科員工學(xué)歷構(gòu)成3.2.4 中國醫(yī)藥行業(yè)股權(quán)激勵實施情況我國醫(yī)藥行業(yè)依據(jù)國家關(guān)于股權(quán)激勵的政策不斷推行股權(quán)激勵。截止到2017年底，中國醫(yī)藥行業(yè)共279家上市公司，其中有98家推出的激勵計劃有122份，占行業(yè)的比例為35.13%，如下表3-3所示。
【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2859421