發(fā)布時(shí)間：2020-09-15 20:05

　　 和其他金融期貨相比,股指期貨推出較晚,但是經(jīng)過30多年的發(fā)展,今天的股指期貨已經(jīng)是全球最大、最受歡迎的期貨品種。作為資本市場(chǎng)新型的一種投資理財(cái)工具,它不僅豐富了投資者的投資組合和交易策略,更是規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和投資者投機(jī)的有效工具。我國(guó)在歷經(jīng)了多年發(fā)展之后,推出股指期貨的市場(chǎng)條件逐漸成熟,終于在2010年4月16日推出了我國(guó)自己的股指期貨——滬深300股指期貨。股指期貨與股票市場(chǎng)的波動(dòng)性影響已成為廣大經(jīng)濟(jì)學(xué)者共同矚目的課題。在股指期貨進(jìn)入交割月后,它的現(xiàn)金交割制度、投資者心理等種種原因會(huì)導(dǎo)致股指期貨價(jià)格和成交量的異常表現(xiàn),同時(shí)也會(huì)影響信息傳播的速度。那么在股指期貨進(jìn)入交割月后,股指期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性以及它與現(xiàn)貨市場(chǎng)的溢出效應(yīng)是否會(huì)有顯著的改變,這些研究將對(duì)投資者進(jìn)行投資決策、監(jiān)管者完善市場(chǎng)監(jiān)督以及市場(chǎng)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要的參考價(jià)值。本文數(shù)據(jù)選用的是我國(guó)滬深300股指期貨2013年1月到2014年12月的共24份股指期貨合約和相應(yīng)股票指數(shù)的每5分鐘高頻數(shù)據(jù),先是建立引入虛擬變量的單變量的GARCH模型來分析股指期貨在進(jìn)入交割月后其收益率波動(dòng)性是否有顯著改變,再通過建立BEKK-GARCH模型,根據(jù)得到的結(jié)果來判斷股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)在交割月前后的沖擊溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效益是否有顯著不同或者是否有一定的規(guī)律性。得到的結(jié)果為:股指期貨在進(jìn)入交割月后,它的收益率波動(dòng)性更傾向于表現(xiàn)出減小的趨勢(shì),但是減小的程度非常小,可以認(rèn)為交割月并沒有改變股指期貨收益率的波動(dòng)性。交割月沒有改變市場(chǎng)間沖擊溢出效應(yīng)的存在,但沖擊溢出效應(yīng)的大小在交割月前后有顯著的改變。部分波動(dòng)溢出效應(yīng)的方向在交割月前后沒有改變,其余的都有單方向的改變,波動(dòng)溢出效應(yīng)的大小在交割月前后也都有顯著的改變。在文章的最后基于實(shí)證部分的結(jié)論,為投資者投資以及我國(guó)股指期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展提出了建議。
【學(xué)位單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：F724.5;F724.5
【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

技術(shù)路線圖

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 汪冬華;歐陽衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應(yīng)的國(guó)際比較研究[J];國(guó)際金融研究;2009年04期

2 宋逢明,江婕;中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性特性的實(shí)證研究[J];金融研究;2003年04期

3 石凱;劉力臻;聶麗;;滬深300指數(shù)與股指期貨的關(guān)系——基于BEKK-GARCH和MODWT的實(shí)證分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究;2012年01期

4 張孝巖;沈中華;;股指期貨推出對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究——基于滬深300股指期貨高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];投資研究;2011年10期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李一X;我國(guó)股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D];重慶師范大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2819402