發(fā)布時(shí)間：2020-09-09 15:34

　　 近年來商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅速,特別是一些股份制商業(yè)銀行,一方面銀行利率持續(xù)走低,銀行難以吸收存款,傳統(tǒng)模式下投資理財(cái)“獲取存款利息”不能滿足人們對(duì)財(cái)富的保值、增值需求,投資證券市場(chǎng)對(duì)于非專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)太大,中國的股票市場(chǎng)仍處于非有效市場(chǎng),普通投資者很難獲得市場(chǎng)上有效信息,風(fēng)險(xiǎn)和收益不確定性太大,2008年金融危機(jī)和2015年股災(zāi),使許多普通投資者蒙受到巨大的損失,以及國家為防止房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫進(jìn)一步加劇,一系列的限購政策,樓市投資仍是一個(gè)不確定因素,傳統(tǒng)的三大投資理財(cái)“銀行存款”、“股票市場(chǎng)投資”、“房地產(chǎn)投資”均不能滿足投資者需求,與此同時(shí),銀行為打破傳統(tǒng)的“存貸利差”盈利模式,降低不良貸款率,以及尋找新的盈利模式和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),銀行將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù),我國商業(yè)銀行在借鑒國外銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)定價(jià)的基礎(chǔ)上開始對(duì)國內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了各式各樣的創(chuàng)新,針對(duì)不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)計(jì)了不同收益的理財(cái)產(chǎn)品,滿足投資者需求,至此,具有穩(wěn)定收益、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品,成為了近幾年中國宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下投資者理想資產(chǎn)保值、增值的投資方式。本文旨在為發(fā)行銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)定價(jià)提供思路,為普通投資者正確評(píng)估結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,估算預(yù)期收益,投資者該如何選取有價(jià)值的理財(cái)產(chǎn)品提供參考。因此,筆者選取了市場(chǎng)上典型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品類型對(duì)它們進(jìn)行歸納分析,將結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品分類為保本型和非保本型,以本金是否受保障的角度出發(fā),選取了市場(chǎng)上常見的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)證分析,產(chǎn)品在設(shè)計(jì)定價(jià)過程中,運(yùn)用了金融工程技術(shù),將產(chǎn)品分解為兩部分,即固定收益證券部分和衍生金融產(chǎn)品部分,固定收益證券部分采用現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法定價(jià),而衍生金融產(chǎn)品部分根據(jù)內(nèi)嵌不同期權(quán)選擇不同定價(jià)方法,對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的歐式期權(quán)或者有近似解析解的期權(quán)可以利用B-S模型進(jìn)行定價(jià),而對(duì)于內(nèi)嵌復(fù)雜具有強(qiáng)式路徑依賴型的彩虹期權(quán)進(jìn)行了蒙特卡洛定價(jià),來模擬未來標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化路徑,計(jì)算出產(chǎn)品的理論價(jià)值,以及預(yù)期收益分布。此外,本文對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)研究中對(duì)影響產(chǎn)品定價(jià)和預(yù)期收益的各個(gè)因素進(jìn)行了敏感性分析,從定量的角度分析了產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。最后,本文通過對(duì)兩款理財(cái)產(chǎn)品的案例研究得出理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)存在溢價(jià)發(fā)行,銀行給出的預(yù)期最高收益實(shí)現(xiàn)概率小,非保本型理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高以及保本型理財(cái)產(chǎn)品收益比銀行定期存款高適合普通投資者投資等結(jié)論。
【學(xué)位單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2815156