發(fā)布時(shí)間：2024-05-31 00:32

　　短期融資券是在我國(guó)債券市場(chǎng)缺乏短期信用產(chǎn)品，直接融資與間接融資比例失調(diào)，企業(yè)缺乏直接融資渠道的背景下發(fā)展起來的，是我國(guó)獨(dú)有的無擔(dān)保信用工具。短期融資券從05年上市至今，短短6年發(fā)展迅速，僅2011年上半年就有286家公司發(fā)行306期短期融資券，總金額合計(jì)3784.4億元。目前，短期融資券已成為銀行間債券市場(chǎng)繼國(guó)債，央行票據(jù)和金融債之后的第四大信用工具。 目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于短期融資券做了許多的研究，但研究?jī)?nèi)容大多集中在對(duì)于短期融資券的現(xiàn)狀發(fā)展、前景展望、發(fā)行定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)類型方面，且多為缺乏實(shí)證的評(píng)述性文章，對(duì)于短期融資券的流動(dòng)性方面的研究十分稀少。而流動(dòng)性是金融市場(chǎng)的核心。因此，本文對(duì)影響短期融資券流動(dòng)性的因素進(jìn)行了研究，通過實(shí)證篩選出對(duì)短券流動(dòng)性影響較大的因素。 文章首先對(duì)短期融資券的研究進(jìn)行了回顧，然后對(duì)與流動(dòng)性影響因素相關(guān)的理論進(jìn)行了梳理，接下來簡(jiǎn)要闡述了短期融資券在我國(guó)的流動(dòng)性現(xiàn)狀，得出了短券的流動(dòng)性相對(duì)較好的結(jié)論，第四章進(jìn)行實(shí)證分析，建立起短期融資券的流動(dòng)性影響因素指標(biāo)體系，以主成分分析法篩選出最主要的幾個(gè)因素，并以換手率作為流動(dòng)性指標(biāo)，通過線性回歸法測(cè)定主要因素與流動(dòng)性之間的相關(guān)...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1短期融資券發(fā)行人行業(yè)分布（按發(fā)行期數(shù)）

了平均每筆發(fā)行規(guī)模。2010年12月21日，銀行間債券市場(chǎng)又推出了超短期券（以下簡(jiǎn)稱“超短融”），除期限縮短至270天之外，其他方面幾乎沒有差別些大型國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)而用超短融代替短券，從而也減少了單筆發(fā)行的平均規(guī)模3.2.3發(fā)行主體行業(yè)分析短期融資券的發(fā)行行業(yè)分布較為....

圖3.2短期融資券發(fā)行人行業(yè)分布（按發(fā)行額度）

發(fā)行規(guī)模從大到小依次有：制造類，占比27.1%；綜合類，占比21.1%；能源占比17%；交通運(yùn)輸類：占比6.7%；采掘類，占比6.7%。這說明，目前的融資券的發(fā)行主體多集中在我國(guó)的支柱行業(yè)內(nèi)，其特征為資金高度集中，發(fā)模大，這也體現(xiàn)了我國(guó)短期融資券具有發(fā)券企業(yè)規(guī)模龐大的特....

圖3.3發(fā)行主體信用級(jí)別分布

營(yíng)企業(yè)加起來只占總比的一成，盡管近年來隨著民營(yíng)企業(yè)的蓬勃發(fā)展，越的企業(yè)加入到發(fā)行主體的行業(yè)里來，但截至目前，短券發(fā)行市場(chǎng)仍然被國(guó)企在上市與非上市公司之間，上市公司占據(jù)了發(fā)行主體的40.2%，非上市59.8%，這與短期融資券是一種無擔(dān)保的信用工具是分不開的。3.2.5發(fā)行主體信....

圖3.4我國(guó)主要債券品種10年-11年5月?lián)Q手率走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：中國(guó)債券信息網(wǎng)（www.chinabond.com）

圖3.4我國(guó)主要債券品種10年-11年5月?lián)Q手率走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：中國(guó)債券信息網(wǎng)（www.chinabond.com）換手率是在測(cè)量證券流動(dòng)性時(shí)常用的的一個(gè)指標(biāo)，一般情況下，換手率越高券流動(dòng)性越好，換手率越低則流動(dòng)性越差。從上圖我們可以看出，按照流動(dòng)小排序，最好的是短期....

本文編號(hào)：3984895