對交易資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)是重大資產(chǎn)重組活動中十分重要的一環(huán),交易資產(chǎn)定價(jià)是否公允會在一定程度上影響重組活動的成敗。作為資產(chǎn)重組交易活動中的資產(chǎn)注入方往往對交易資產(chǎn)的情況有著更為全面和詳細(xì)的了解,比交易對方更清楚所交易資產(chǎn)的未來盈利能力,出于理性經(jīng)濟(jì)人的“逐利”目的,資產(chǎn)注入方可能會借虛增交易資產(chǎn)的價(jià)值來滿足自身的利益。為了規(guī)范交易資產(chǎn)定價(jià)行為,抑制重組方虛增標(biāo)的資產(chǎn)的評估價(jià)格,維護(hù)資本市場中廣大中小投資者的利益,監(jiān)管部門規(guī)定:上市公司采取發(fā)行股票的方式購買資產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)針對交易資產(chǎn)未來的獲利情況作出盈利預(yù)測;在資產(chǎn)重組活動中對交易資產(chǎn)采用假設(shè)開發(fā)法等基于相關(guān)資產(chǎn)未來獲利情況的估值方法進(jìn)行定價(jià)評估的,上市公司應(yīng)當(dāng)在重組活動完成后3年內(nèi)就相關(guān)資產(chǎn)的獲利情況在年度報(bào)告中予以披露。此外,監(jiān)管部門還規(guī)定,資產(chǎn)注入方應(yīng)當(dāng)與上市公司簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議,就注入資產(chǎn)盈利預(yù)測數(shù)與當(dāng)年年報(bào)披露的實(shí)際盈利數(shù)之間的差額對上市公司股東進(jìn)行補(bǔ)償。上述監(jiān)管規(guī)定頒布以后,在我國資本市場并購重組交易活動中的業(yè)績承諾現(xiàn)象蔚然成風(fēng),業(yè)績承諾作為資本市場對資產(chǎn)重組活動中交易資產(chǎn)進(jìn)行二次定價(jià)的一項(xiàng)制度安排,得到越來越廣泛的運(yùn)用。...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1重組公告后瑞茂通股價(jià)波動情況

瑞茂通資產(chǎn)重組中的業(yè)績承諾與盈余管理案例分析4瑞茂通資產(chǎn)重組中的業(yè)績承諾與盈余管理案例分析4.1瑞茂通資產(chǎn)重組業(yè)績承諾公告的市場反應(yīng)4.1.1瑞茂通資產(chǎn)重組業(yè)績承諾公告后的股價(jià)變動因破產(chǎn)重整失敗，九發(fā)股份自2011年7月30日停牌至2011年12月27....

圖4-2重組公告披露后個(gè)股收益情況

圖4-2重組公告披露后個(gè)股收益情況（2）2012年度業(yè)績公告披露后個(gè)股收益情況（觀察窗口[-6，6]）年報(bào)是上市公司向投資者披露信息最重要的載體，也是外部投資者進(jìn)行投資決至關(guān)重要的參照依據(jù)。瑞茂通2012年年報(bào)于2013年2月28日披露，相關(guān)數(shù)據(jù)表4-2....

圖4-32012年年報(bào)披露后個(gè)股收益情況

圖4-32012年年報(bào)披露后個(gè)股收益情況（3）2013年度業(yè)績公告披露后個(gè)股收益情況（觀察窗口[-6，6]）瑞茂通2013年年報(bào)于2014年3月26日披露，相關(guān)數(shù)據(jù)如表4-3及圖4-4所示。圖表可知，年報(bào)披露前，股價(jià)同樣經(jīng)歷小幅上漲，而年報(bào)披露后股....

圖4-42013年年報(bào)披露后個(gè)股收益情況

圖4-42013年年報(bào)披露后個(gè)股收益情況（4）2014年度業(yè)績公告披露后個(gè)股收益情況（觀察窗口[-6，6]）瑞茂通2014年年報(bào)于2015年3月26日披露，與上年年報(bào)披露日為同一天。數(shù)據(jù)如表4-4及圖4-5所示。由圖表可知，雖然年報(bào)披露前后股價(jià)持續(xù)....

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