管理團隊在公司經(jīng)營發(fā)展中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用,肩負著制定與實施企業(yè)戰(zhàn)略的責(zé)任。要提高企業(yè)的經(jīng)營與投資效率,必須要依靠高管團隊的有效運作。基于滬深兩市A股上市公司的實證研究結(jié)果顯示,管理層團隊穩(wěn)定性與公司投資效率及過度投資行為存在顯著的相關(guān)關(guān)系,表明上市公司管理團隊穩(wěn)定性越高,其過度投資行為就越少,因過度投資所引致的損失也就越低,從而投資效率越高。隨著管理團隊穩(wěn)定性的提高,還助于減少投資短視問題,提高公司的長期資本收益率。在公司面臨較好的成長性時,管理層更可能因為過度自信而導(dǎo)致過度投資行為。債權(quán)人的外部治理作用的發(fā)揮,以及公司內(nèi)部治理機制的完善,有助于抑制管理層的無效率投資行為。上市公司要合理利用激勵約束機制,提高管理團隊穩(wěn)定性,更好地發(fā)揮管理團隊穩(wěn)定性在減少過度投資、提升投資效率以及減少投資短視等方面的積極作用。 

【文章來源】：科學(xué)決策. 2020年06期 第16-40頁 CSSCI

【文章頁數(shù)】：25 頁

【文章目錄】：
1 引 言
2 文獻綜述
    2.1 管理團隊穩(wěn)定性的內(nèi)涵及其影響
    2.2 高層管理者特質(zhì)與投資效率
3 理論分析和研究假設(shè)
    3.1 管理團隊穩(wěn)定性與投資效率
    3.2 管理團隊穩(wěn)定性與過度投資
    3.3 高管團隊穩(wěn)定性與投資短視
4 研究設(shè)計
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量測度
        4.2.1 管理團隊穩(wěn)定性（STMT）
        4.2.2 投資效率（Investff＿abs）與過度投資（Overinvest）
        4.2.3 投資短視（Ltrc）
        4.2.4 控制變量
    4.3 模型構(gòu)建
5 實證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 回歸分析
    5.3 穩(wěn)健性檢驗
        5.3.1 內(nèi)生性問題
        5.3.2非線性檢驗
        5.3.3 其他穩(wěn)健性檢驗
6 結(jié)論與啟示



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