發(fā)布時(shí)間：2024-05-17 05:13

　　新冠疫情造成的全球性經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),直接影響到金融市場(chǎng)。作為新冠感染人數(shù)最多的美國(guó),早在3月就爆發(fā)了金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,三大股指四次熔斷,直到美國(guó)相繼出臺(tái)應(yīng)對(duì)疫情的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,才止住了股市觸底。盡管后來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)NASDAQ多次創(chuàng)新高,但這種經(jīng)濟(jì)與金融的持續(xù)脫離仍然令人擔(dān)憂。美國(guó)是在利用美元霸權(quán)和全球資源對(duì)沖疫情帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn),這會(huì)加劇全球金融失衡,為未來(lái)全球金融市場(chǎng)的進(jìn)一步動(dòng)蕩埋下隱患,進(jìn)而引發(fā)全球金融格局變動(dòng)。

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【部分圖文】：

圖1美國(guó)三大股指的市盈率

NASDAQ多次創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)與金融持續(xù)上演脫離。IMF在2020年6月的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)了脫節(jié)，存在巨大的脆弱性，以至于市場(chǎng)出現(xiàn)了美國(guó)股市可能出現(xiàn)疫情金融二次探底（暴跌）的看法。關(guān)于資產(chǎn)價(jià)格的大幅度反彈，7月1日FOMC公布的6月會(huì)議紀(jì)要中的....

圖2美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字（商品和服務(wù)）（單位：百萬(wàn)美元）

次貸危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整，總體在朝著平衡的方向發(fā)展，但世界三大增長(zhǎng)極之間的貿(mào)易關(guān)系一直呈現(xiàn)出不平衡狀態(tài)。其中美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差有明顯縮小，2019年仍然高達(dá)5700億美元，但比歷史高點(diǎn)的2006年下降了約1900億美元（圖2）。從美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差來(lái)源來(lái)看，美國(guó)的貿(mào)易逆差來(lái)....

圖3美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字（商品和服務(wù)）主要來(lái)源（%）

從美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差來(lái)源來(lái)看，美國(guó)的貿(mào)易逆差來(lái)自全球三大增長(zhǎng)極，而且逆差的來(lái)源相當(dāng)集中。在北美地區(qū)來(lái)自墨西哥（大約貢獻(xiàn)了美國(guó)逆差的10%）；在歐洲區(qū)域來(lái)自歐盟（大約貢獻(xiàn)了美國(guó)逆差的15%）；在東亞區(qū)域來(lái)自中國(guó)和日本（大約貢獻(xiàn)了美國(guó)逆差的70%）（圖3）。這三個(gè)區(qū)域的GDP總量占全球....

圖4美國(guó)金融賬戶借入和經(jīng)常賬戶赤字之間的差額（百萬(wàn)美元）

本質(zhì)上，全球金融的不平衡是美元霸權(quán)體系內(nèi)生的產(chǎn)物，也是全球生產(chǎn)-消費(fèi)不平衡的結(jié)果。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)是在用全球資源對(duì)沖疫情大沖擊帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)之所以能夠在新冠感染人數(shù)全球第一的背景下，出現(xiàn)了大規(guī)模的資金流入，主要原因有以下幾點(diǎn)：一是美元霸權(quán)體系下使用美元的慣性帶來(lái)的避險(xiǎn)貨....

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