IPO抑價(jià)（IPO Underpricing）,是指首次公開(kāi)發(fā)行股票的一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行定價(jià)顯著低于二級(jí)市場(chǎng)的初始交易價(jià)格,從而產(chǎn)生較高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)超額收益的現(xiàn)象。我國(guó)的IPO抑價(jià)現(xiàn)象相當(dāng)突出,降低了股票市場(chǎng)的資源配置效率。因此,對(duì)我國(guó)IPO高抑價(jià)的影響因素進(jìn)行研究并提出針對(duì)性的政策建議,具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前,國(guó)內(nèi)外解釋IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論有承銷商理論、信號(hào)理論、投資者情緒理論、期望理論等,這些理論各自從一定程度上解釋了IPO抑價(jià)現(xiàn)象的原因。本文基于這些理論,利用WIND數(shù)據(jù)庫(kù)2016-2017年的中國(guó)A股市場(chǎng)新股發(fā)行IPO數(shù)據(jù),建立多元回歸模型,選取8個(gè)解釋變量,采用混合OLS估計(jì)方法,對(duì)我國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)7個(gè)因素對(duì)IPO抑價(jià)現(xiàn)象具有顯著影響:上市初始換手率,上市初始市凈率,行業(yè)PE,發(fā)行費(fèi)率,網(wǎng)上中簽率,流通市值和凈資產(chǎn)收益率。研究結(jié)論表明,上市初始換手率與抑價(jià)率負(fù)相關(guān),上市初始換手率提高1%,IPO抑價(jià)率降低2.74%;上市初始市凈率與抑價(jià)率負(fù)相關(guān),上市初始市凈率提高1%,IPO抑價(jià)率降低4.84%;行業(yè)PE與抑價(jià)率正相關(guān),行業(yè)PE提高1%,... 

【文章來(lái)源】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

990-2016年上市首日抑價(jià)率和發(fā)行數(shù)量雖然我國(guó)IPO首日抑價(jià)率一直較高，仍有市場(chǎng)極度低迷的時(shí)候部分新股破發(fā)，

我國(guó)新股上市首日抑價(jià)分布

016年各板塊的抑價(jià)率特征

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]IPO注冊(cè)制改革下一步[J]. 王洋.  中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告. 2018(03)
[2]IPO核準(zhǔn)制與注冊(cè)制:一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)視角[J]. 陳洪杰.  財(cái)經(jīng)法學(xué). 2018(01)
[3]注冊(cè)制改革視角下我國(guó)IPO高抑價(jià)率影響因素分析[J]. 張美玲.  池州學(xué)院學(xué)報(bào). 2017(05)
[4]中國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的路徑研究——基于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的視角[J]. 方勇華,劉佳.  經(jīng)濟(jì)論壇. 2017(10)
[5]我國(guó)證券發(fā)行注冊(cè)制改革法律問(wèn)題分析——以美國(guó)證券發(fā)行注冊(cè)制為例[J]. 趙一陽(yáng).  時(shí)代金融. 2017(23)
[6]股票發(fā)行注冊(cè)制與核準(zhǔn)制下保薦制度的協(xié)調(diào)[J]. 溫家佳.  市場(chǎng)周刊(理論研究). 2017(08)
[7]我國(guó)IPO從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制完善的法律探究[J]. 付子豪.  市場(chǎng)研究. 2017(07)
[8]關(guān)于我國(guó)股票發(fā)行上市制度向注冊(cè)制過(guò)渡的研究[J]. 劉星位.  中外企業(yè)家. 2017(21)
[9]IPO注冊(cè)制實(shí)施的法律環(huán)境及風(fēng)險(xiǎn)防控[J]. 胡星鵬.  法制博覽. 2017(20)
[10]當(dāng)前我國(guó)注冊(cè)制下IPO信息披露研究[J]. 孟絢.  現(xiàn)代商業(yè). 2017(08)



本文編號(hào)：2900194