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仁和藥業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)績(jī)效研究

發(fā)布時(shí)間:2020-11-17 19:15
   從上世紀(jì)80年代美國(guó)開啟股權(quán)激勵(lì)方式以來(lái),股權(quán)激勵(lì)逐漸發(fā)展成為企業(yè)解決委托代理沖突的重要路徑。20世紀(jì)90年代我國(guó)房地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬(wàn)科率先實(shí)施股權(quán)激勵(lì),此后,隨著2006年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》的頒布,逐漸拉開了我國(guó)企業(yè)大規(guī)模實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的序幕。股票期權(quán)激勵(lì)作為其中一種重要的激勵(lì)模式,實(shí)施股票期權(quán)的上市公司數(shù)量持續(xù)增加,激勵(lì)規(guī)模也在不斷升級(jí)。醫(yī)藥行業(yè)擁有眾多高新技術(shù)企業(yè),具備良好的成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿?因此醫(yī)藥企業(yè)越來(lái)越傾向于實(shí)施股票期權(quán),以期激勵(lì)代理人提升公司業(yè)績(jī)。但是股票期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果究竟如何,是如期達(dá)到企業(yè)調(diào)動(dòng)管理者工作的積極性,使股東權(quán)益最大化,實(shí)現(xiàn)兩者雙贏的初衷?還是增加管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好,提高公司經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性,對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響?需要進(jìn)一步研究。本文運(yùn)用案例研究法,以仁和藥業(yè)為研究對(duì)象,基于股票期權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論,首先分析了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀和特點(diǎn),然后運(yùn)用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)、EVA和非財(cái)務(wù)指標(biāo),對(duì)仁和藥業(yè)股票期權(quán)實(shí)施前后的業(yè)績(jī)進(jìn)行多維度、全方位的分析評(píng)價(jià)。通過(guò)對(duì)2009-2016年仁和藥業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的縱向有效性分析,以及仁和藥業(yè)與未實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的江中藥業(yè)和桂林三金的橫向有效性分析,以雙角度多方法研究得出的結(jié)論評(píng)價(jià)股票期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果。研究發(fā)現(xiàn),股票期權(quán)激勵(lì)并未對(duì)仁和藥業(yè)的長(zhǎng)期良性發(fā)展起到明顯的促進(jìn)作用。同時(shí),通過(guò)對(duì)仁和藥業(yè)股票期權(quán)影響因素的進(jìn)一步分析,發(fā)現(xiàn)激勵(lì)計(jì)劃中存在的激勵(lì)對(duì)象固定、行權(quán)條件單一、行權(quán)價(jià)格不合理等問(wèn)題是導(dǎo)致仁和藥業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)失效的主要原因。最后結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和企業(yè)自身特點(diǎn)提出改進(jìn)的對(duì)策和建議。
【學(xué)位單位】:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位年份】:2018
【中圖分類】:F426.72;F272.92
【部分圖文】:

馬斯洛需求理論


圖 1 馬斯洛需求理論圖2.2 股票期權(quán)激勵(lì)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法2.2.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法2.2.1.1 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)法傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)法從盈利、營(yíng)運(yùn)、償債以及發(fā)展能力四個(gè)維度對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。上述四項(xiàng)內(nèi)容分為三個(gè)層次共計(jì) 32 項(xiàng):基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和專家評(píng)議指主要包括凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率等指標(biāo),是對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)績(jī)效程度的具體評(píng)價(jià),傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法的形成標(biāo)志著企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系在我國(guó)初步,雖然其容易引導(dǎo)企業(yè)注重短期利益而忽略企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo),但是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體既有絕對(duì)值指標(biāo)又包含相對(duì)值指標(biāo),為企業(yè)的縱向分析和橫向比較提供一定的考核。通過(guò)正反指標(biāo)的分析比較可以在不同視角下評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值與經(jīng)營(yíng)成果,反饋給企股東和管理層,在此基礎(chǔ)上,分析與期望值產(chǎn)生差距的原因,總結(jié)成功的管理經(jīng)驗(yàn)。在上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)體系中得到了廣泛的應(yīng)用,成為學(xué)者對(duì)上市公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)評(píng)

醫(yī)藥行業(yè),激勵(lì)模式,占比,股票期權(quán)激勵(lì)


數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind 咨訊圖 2 醫(yī)藥行業(yè)各種激勵(lì)模式占比分析上圖可以看出,在醫(yī)藥行業(yè),選用限制性股票進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的上市公司占比最大,高達(dá) 81%,具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),股票期權(quán)激勵(lì)所占比重為 16%,股票增值權(quán)激勵(lì)占比最少。通過(guò)分析各種激勵(lì)方式在企業(yè)中的應(yīng)用情況,可以發(fā)現(xiàn),限制性股票和股票期權(quán)激勵(lì)是醫(yī)藥行業(yè)上市公司最受歡迎的兩種激勵(lì)方式。限制性股票激勵(lì)以其見效快、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)獲得業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定,公司股價(jià)波動(dòng)不大的公司的廣泛關(guān)注,而資本增值較快、受市場(chǎng)變化影響較大的初創(chuàng)型、高新型上市公司則傾向于股票期權(quán)激勵(lì)。3.1.2.2 醫(yī)藥行業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)發(fā)展前景廣闊我國(guó)醫(yī)藥相關(guān)法律的逐漸完善為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ),具有廣闊的發(fā)展前景,而創(chuàng)新型人才是醫(yī)藥企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力,因此激勵(lì)人才,留住人才的長(zhǎng)效激勵(lì)措施也在不斷發(fā)展中完善,并且得到越來(lái)越多企業(yè)的青睞,近五年來(lái),醫(yī)藥行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司數(shù)量變動(dòng)如圖 3 所示。

股權(quán)激勵(lì),量變,醫(yī)藥行業(yè),激勵(lì)人才


我國(guó)醫(yī)藥相關(guān)法律的逐漸完善為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ),具有廣闊的發(fā)展前景,而創(chuàng)新型人才是醫(yī)藥企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力,因此激勵(lì)人才,留住人才的長(zhǎng)效激勵(lì)措施也在不斷發(fā)展中完善,并且得到越來(lái)越多企業(yè)的青睞,近五年來(lái),醫(yī)藥行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司數(shù)量變動(dòng)如圖 3 所示。
【參考文獻(xiàn)】

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