【摘要】 當(dāng)前,在世界各國(guó)(地區(qū)),中小企業(yè)都已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。然而,融資難問題卻也一直困擾著廣大中小企業(yè)的生存和發(fā)展。中小企業(yè)一個(gè)重要的融資渠道是銀行信用,但由于易受到銀行的信貸配給,許多中小企業(yè)難以從銀行獲得充足的融資。而作為企業(yè)另一種有效的融資渠道,商業(yè)信用近年來(lái)也已經(jīng)受到學(xué)者們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注。相比而言,這兩種融資渠道之間存在許多顯著的區(qū)別,例如：商業(yè)信用的供給方主要是上游供應(yīng)商,而銀行信用的供給方主要是銀行；商業(yè)信用期限一般較短,而銀行信用期限相對(duì)稍長(zhǎng)；商業(yè)信用單筆金額較小,而銀行信用單筆金額較大；更重要的是,商業(yè)信用是以商品貨物借貸的方式間接體現(xiàn)出的對(duì)企業(yè)的融資,而銀行信用則是以貨幣資金借貸的方式直接體現(xiàn)出的對(duì)企業(yè)的融資。這些區(qū)別很可能會(huì)影響到中小企業(yè)對(duì)具體融資渠道的選擇。西方學(xué)者之前的研究表明在中小企業(yè)融資過程中,商業(yè)信用和銀行信用之間存在著替代或者互補(bǔ)的關(guān)系。產(chǎn)生替代關(guān)系的主要原因是中小企業(yè)易受到銀行的信貸配給,當(dāng)難以獲得足夠的銀行信用時(shí),企業(yè)會(huì)增加對(duì)商業(yè)信用的依賴,即商業(yè)信用能夠替代銀行信用滿足企業(yè)的部分融資需求。而互補(bǔ)關(guān)系則可能是由商業(yè)信用的信號(hào)傳遞功能引起,即由于商業(yè)信用可以作為區(qū)分企業(yè)優(yōu)劣的篩選機(jī)制,從而能使一些獲得較多商業(yè)信用的中小企業(yè)也會(huì)較容易地獲得銀行信用。此外,還有學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn),商業(yè)信用與銀行信用之間的替代或者互補(bǔ)關(guān)系有時(shí)可以同時(shí)存在。作為中小企業(yè)兩種重要的外部融資渠道,商業(yè)信用與銀行信用之間的關(guān)系很可能會(huì)影響到企業(yè)的融資效果,并且由于商業(yè)信用可以替代或者互補(bǔ)銀行信用,二者之間的關(guān)系還可能會(huì)影響到貨幣政策的執(zhí)行效果。因此,本文著眼于研究二者之間的具體關(guān)系,對(duì)這一問題進(jìn)行理論、現(xiàn)狀及實(shí)證分析,并根據(jù)研究結(jié)果針對(duì)性地提出幾點(diǎn)政策建議,希望能為他人的研究及政策制定提供有價(jià)值的參考。論文共分為五部分：第一部分為導(dǎo)論,主要介紹了本文的研究問題和現(xiàn)實(shí)意義,并對(duì)研究對(duì)象、研究?jī)?nèi)容、研究方法及創(chuàng)新與不足之處進(jìn)行說明；第二部分為理論分析與文獻(xiàn)回顧,系統(tǒng)地闡述前人的研究成果,并對(duì)要研究的問題進(jìn)行理論層面的分析；第三部分為現(xiàn)狀分析,通過問卷調(diào)查收集樣本中小企業(yè)數(shù)據(jù),對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析,從現(xiàn)狀上加深對(duì)這一問題的認(rèn)識(shí),并為下文的實(shí)證分析提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)；第四部分為實(shí)證分析,也是本文的重點(diǎn)章節(jié),首先提出研究假說,通過設(shè)計(jì)模型、選取變量,再運(yùn)用計(jì)量回歸的方法檢驗(yàn)商業(yè)信用與銀行信用之間的具體關(guān)系；第五部分是結(jié)論及政策建議,通過全文的研究得出最終結(jié)論,并提出相應(yīng)政策建議。本文一個(gè)主要的研究結(jié)論是,在我國(guó)中小企業(yè)融資過程中商業(yè)信用與銀行信用之間更多地還是體現(xiàn)替代關(guān)系,而正向的互補(bǔ)關(guān)系并不顯著,并且在繼續(xù)對(duì)不同的中小企業(yè)進(jìn)行分類實(shí)證后,仍未發(fā)現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系的存在。這也說明,雖然在理論上商業(yè)信用具備向銀行傳遞信號(hào)的功能,但實(shí)際中在我國(guó)這種現(xiàn)象可能并不存在,中小企業(yè)對(duì)商業(yè)信用的依賴更多地還是由于受到了來(lái)自銀行的信貸配給。根據(jù)這些結(jié)論,本文最后也分別從商業(yè)信用和銀行信用的角度提出一些政策建議,來(lái)改善中小企業(yè)的融資狀況。 

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