發(fā)布時(shí)間：2020-11-13 12:23

　　 隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加深,世界市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇且轉(zhuǎn)變?yōu)橐詣?chuàng)新能力為核心的綜合國力的競(jìng)爭(zhēng)。中國要在世界市場(chǎng)立足,唯有抓住自主創(chuàng)新能力這個(gè)重點(diǎn),不斷提高整體創(chuàng)新水平。而企業(yè)是微觀經(jīng)濟(jì)的主體,要想提高我國整體創(chuàng)新能力就必須從企業(yè)這個(gè)微觀主體著手,著重提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)需要大量的資金投入,但由于創(chuàng)新活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性等特點(diǎn)使得具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)難以從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資,融資約束成為企業(yè)初創(chuàng)階段阻礙企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的重要因素之一。風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)有效地解決了初創(chuàng)企業(yè)的融資困境,而“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)投資的一種模式,其不僅能為企業(yè)提供資金支持,更能為企業(yè)帶來諸如發(fā)展戰(zhàn)略制定、管理人才選拔、專業(yè)人才支持、構(gòu)建社會(huì)資源網(wǎng)絡(luò)等多樣化增值服務(wù)。相比于只提供資金的傳統(tǒng)投資模式,“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資為企業(yè)帶來的非資本增值服務(wù)能為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供更大的支持。本文從“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資角度出發(fā),立足微觀企業(yè),使用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法探索“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。理論方面,本文探索了“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響機(jī)理;實(shí)證上,本文選取2009-2017年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為研究對(duì)象,從企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)方面來衡量企業(yè)創(chuàng)新能力,深入分析“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系,更進(jìn)一步研究了“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例與“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資異質(zhì)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。基于理論分析,本文共提出四個(gè)假設(shè),通過多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析,并使用負(fù)二項(xiàng)回歸模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):(1)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力具有正向促進(jìn)作用;(2)與單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)投資相比,“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資能為企業(yè)籌集更多的風(fēng)險(xiǎn)資金、提供更豐富的非資本增值服務(wù)、構(gòu)建更完善的社會(huì)資源關(guān)系網(wǎng)絡(luò),“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資比單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)投資更能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提高;(3)“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例以及“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)異質(zhì)性均對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力有著正向促進(jìn)作用。最后,通過對(duì)本文研究結(jié)論的整理與分析,提出相應(yīng)的政策性建議。
【學(xué)位單位】：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F273.1;F832.48
【部分圖文】：

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