發(fā)布時(shí)間：2020-10-21 08:15

　　 2014-2017年,作為金融創(chuàng)新,融資租賃業(yè)態(tài)及企業(yè)資產(chǎn)證券化快速發(fā)展。相較其他金融資產(chǎn)證券化,融資租賃企業(yè)資產(chǎn)證券化具有市場(chǎng)商業(yè)導(dǎo)向、類信用債定位、底層資產(chǎn)高分散性等監(jiān)管特點(diǎn)。梳理其監(jiān)管歷程、分析已暴露的風(fēng)險(xiǎn)事件,“監(jiān)管—?jiǎng)?chuàng)新—風(fēng)險(xiǎn)—再監(jiān)管”互動(dòng)關(guān)系明顯。再監(jiān)管提升了技術(shù),平衡重主體、重底層資產(chǎn)關(guān)系,以時(shí)間換空間,逐步實(shí)現(xiàn)原始權(quán)益人實(shí)力增強(qiáng),底層資產(chǎn)分散性提升。但類信用債定位偏差、缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則,影響發(fā)行—投資多個(gè)領(lǐng)域市場(chǎng)主體對(duì)融資租賃ABS的認(rèn)知。偏差原因主要有融資租賃自身資產(chǎn)特性影響合規(guī)性、現(xiàn)有產(chǎn)品設(shè)計(jì)高度依賴原始權(quán)益人、資產(chǎn)分散性不足、缺乏獨(dú)立統(tǒng)一的法律框架等。影響一級(jí)市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、二級(jí)市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性,民營(yíng)商租原始權(quán)益人發(fā)行成本上升,產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)不穩(wěn)定、律師合規(guī)審核流于形式,監(jiān)管“重發(fā)行、輕存續(xù)”。分析融資租賃ABS風(fēng)險(xiǎn)事件,亦能看到緊密掛鉤原始權(quán)益人或擔(dān)保人主體信用、資產(chǎn)集中度過(guò)高的深層原因。金融創(chuàng)新的副作用,也推動(dòng)了監(jiān)管再深化,監(jiān)管更以效率、寬口徑引導(dǎo)各市場(chǎng)主體進(jìn)行行業(yè)、業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。美國(guó)資產(chǎn)證券化自次貸危機(jī)后,加強(qiáng)信息披露、要求原始風(fēng)險(xiǎn)留存等監(jiān)管原則,已為國(guó)內(nèi)監(jiān)管所借鑒——產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、信息透明化,風(fēng)險(xiǎn)買者自負(fù)。金融創(chuàng)新與監(jiān)管不斷博弈,應(yīng)明確融資租賃ABS的定位,樹(shù)立重基礎(chǔ)資產(chǎn),重法治建設(shè),重市場(chǎng)、效率的監(jiān)管原則。通過(guò)司法判例、行業(yè)治理,倒逼企業(yè)租賃ABS市場(chǎng)主體,不斷提升資產(chǎn)專業(yè)能力、盡職受托責(zé)任,打破剛性兌付、出清不合格主體,促進(jìn)融資租賃ABS市場(chǎng)健康長(zhǎng)足發(fā)展。
【學(xué)位單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.49
【部分圖文】：

資產(chǎn)池筆數(shù)分布 42%在 20 筆以下，資產(chǎn)證券化最看重分散性，但只有 27%在 100筆以上。圖3.1 企業(yè)租賃ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)筆數(shù)分布 來(lái)源：wind行業(yè)方面，2016年-2017年發(fā)行總額（1000億以上）前五位的行業(yè)——能源設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)、通用機(jī)械設(shè)備和工裝設(shè)備，該分布穩(wěn)定，與發(fā)行規(guī)模前五的主體業(yè)務(wù)方向高度重合。從基礎(chǔ)資產(chǎn)覆蓋的行業(yè)來(lái)看,約58%覆蓋多個(gè)行業(yè)、42%僅分布在1個(gè)行業(yè)（包括通道業(yè)務(wù)）。深耕一個(gè)行業(yè)的ABS,主要集中在交通運(yùn)輸、工業(yè)制造、電子、能源、醫(yī)療等行業(yè)。行業(yè)的集中度提高了租賃ABS的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)租賃物主要為機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備等企業(yè)固定資產(chǎn),流動(dòng)性較差,回收價(jià)值低。

升融資租賃在美國(guó)的市場(chǎng)滲透率，2016年即達(dá)到30%,是同期中國(guó)國(guó)融資租賃市場(chǎng),主要針對(duì)設(shè)備租賃，類型、行業(yè)眾多。2016年數(shù)算機(jī)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、發(fā)電設(shè)備、建筑設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、工業(yè)制造設(shè)礦產(chǎn)石油天然氣設(shè)備等。其中，以運(yùn)輸工具(飛機(jī))、農(nóng)業(yè)機(jī)械、電機(jī)器為主。建筑行業(yè)、工業(yè)和制造業(yè)、辦公設(shè)備比例依次為9%、醫(yī)療設(shè)備占融資總額的比例分別為10%、6.5%；交通運(yùn)輸所占比重高設(shè)備租賃市場(chǎng)，極大地促進(jìn)了美國(guó)企業(yè)的技術(shù)升級(jí)、生產(chǎn)資料創(chuàng)業(yè)務(wù)類型上看，直接融資租賃，適用于有主體信用等級(jí)較高的企的使用和購(gòu)買需求；轉(zhuǎn)租賃，適用于針對(duì)價(jià)格較高、回報(bào)周期長(zhǎng)海洋石油鉆井平臺(tái)、飛機(jī)、大型電信設(shè)備、衛(wèi)星系統(tǒng)；售后回租產(chǎn),為企業(yè)發(fā)展融資提供便捷的融資形式。美國(guó)市場(chǎng)上直租占比及多個(gè)行業(yè)、多個(gè)種類的設(shè)備租賃市場(chǎng)；我國(guó) 80%以上卻是售后營(yíng)商租，基本將融資租賃運(yùn)作成一種信貸屬性的融資工具。

第六章 融資租賃企業(yè)資產(chǎn)證券化監(jiān)管“三重原則2017 年企業(yè) ABS 發(fā)行量已超過(guò)公司債、企業(yè)債和中期票據(jù)等傳統(tǒng)債增幅，但2017年租賃類資產(chǎn)發(fā)行金額1123.93億,產(chǎn)品發(fā)行數(shù)和發(fā)行金產(chǎn)類型占比總量下降至 9.77%。2017 年，全國(guó) 8218 家融資租賃企業(yè)中租賃公司參與租賃資產(chǎn)證券化,參與度不高。根據(jù)上交所、深交所 2018各類業(yè)務(wù)指引，未來(lái)將呈現(xiàn) ABS 發(fā)行主體愈發(fā)集中、門(mén)檻升高的趨勢(shì)金融的創(chuàng)新、發(fā)展，與監(jiān)管的完善、細(xì)化，在實(shí)踐中不斷互動(dòng)、優(yōu)化互適應(yīng)、不斷發(fā)展。針對(duì)我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，政府部門(mén)出臺(tái)了和指引，指導(dǎo)機(jī)構(gòu)開(kāi)展試點(diǎn)工作�？傮w的監(jiān)管動(dòng)向是寬松、放開(kāi)、鼓時(shí)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，對(duì)信息披露的要求更加嚴(yán)格。為促進(jìn)企業(yè)租賃 A、長(zhǎng)期發(fā)展，應(yīng)明確其監(jiān)管定位，樹(shù)立重基礎(chǔ)資產(chǎn)，重法治建設(shè)，重市的“三重原則”。以司法指引突破法律桎梏、加快資產(chǎn)證券化專門(mén)性部門(mén)設(shè)配套制度、改善 ABS 整體環(huán)境；尊重、培育市場(chǎng)力量，打破 ABS 剛
【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙君;;關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融視野下我國(guó)融資租賃的幾點(diǎn)思考[J];東方企業(yè)文化;2018年S1期

2 楊穎燕;;新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下融資租賃會(huì)計(jì)處理新思考[J];時(shí)代金融;2017年29期

3 張文倩;;我國(guó)融資租賃行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制[J];中外企業(yè)家;2017年29期

4 李曉渝;;互聯(lián)網(wǎng)金融視野下我國(guó)融資租賃的幾點(diǎn)思考[J];納稅;2018年03期

5 高卷;曾琳泉;尚徐艷;;陜西省融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及對(duì)策研究[J];區(qū)域金融研究;2017年11期

6 劉鵬;;中國(guó)融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀與問(wèn)題分析[J];時(shí)代金融;2018年03期

7 陳功;;我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展的問(wèn)題與對(duì)策[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2018年02期

8 倪筱楠;薛佳聞;;自貿(mào)區(qū)下以融資租賃助推裝備制造業(yè)發(fā)展研究[J];時(shí)代金融;2018年05期

9 聶平香;;融資租賃業(yè)利用外資:發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作;2018年02期

10 蔡旺清;宋宇;蔡成;;“營(yíng)改增”后融資租賃對(duì)出租人財(cái)稅影響分析[J];中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師;2018年02期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前9條

1 林章悅;我國(guó)融資租賃支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展：機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2017年

2 劉中杰;融資租賃證券化法律規(guī)制研究[D];西南政法大學(xué);2014年

3 陳伯施;鐵路運(yùn)輸裝備融資租賃創(chuàng)新模式研究[D];北京交通大學(xué);2008年

4 陳棟才;電網(wǎng)工程項(xiàng)目融資租賃理論與應(yīng)用研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2008年

5 鄭姷美;論韓國(guó)融資租賃業(yè)的制度規(guī)范與政策效應(yīng)[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

6 陳建中;融資租賃理論與業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究[D];中南大學(xué);2009年

7 王涵生;金融租賃國(guó)際比較研究[D];河北大學(xué);2010年

8 戴時(shí)清;高速公路項(xiàng)目投融資研究[D];中南大學(xué);2011年

9 陳天奇;我國(guó)金融租賃業(yè)稅收政策研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王金寶;H公司貨車融資租賃商業(yè)模式分析[D];電子科技大學(xué);2018年

2 戎皓琰;NA公司W(wǎng)融資租賃項(xiàng)目可行性研究[D];南京理工大學(xué);2018年

3 常偉;廠商系融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];吉林大學(xué);2018年

4 �，�;融資租賃對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究[D];天津科技大學(xué);2017年

5 張慶祿;廈門(mén)飛機(jī)租賃公司融資租賃風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制研究[D];天津科技大學(xué);2018年

6 姚多朵;新電改機(jī)制下配電網(wǎng)主要設(shè)備融資租賃模式評(píng)價(jià)研究[D];華北電力大學(xué)(北京);2018年

7 高子茜;融資租賃企業(yè)資產(chǎn)證券化監(jiān)管研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

8 衡曉軒;融資租賃在企業(yè)融資中的應(yīng)用[D];重慶大學(xué);2018年

9 樊建陽(yáng);融資租賃滲透率對(duì)裝備制造業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2018年

10 張凱;我國(guó)汽車制造業(yè)融資租賃影響因素的實(shí)證研究[D];山東師范大學(xué);2018年

本文編號(hào)：2849874