摘要：中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的地位和作用越來越突出，已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要力量。融資--作為每個(gè)企業(yè)發(fā)展過程中都面臨的問題，也是許多中小企業(yè)面臨的最大難題之一，目前我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展中所面臨的融資難、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)高的融資管理問題，已越來越多的影響著企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)如何在融資過程中，選擇合適的融資渠道，在降低資金成本的同時(shí)，有效規(guī)避危險(xiǎn)和損失，成為企業(yè)日益關(guān)注的重要問題。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；方式；選擇

　　中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0337-02

　　我國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量眾多，其在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供商品服務(wù)、解決居民就業(yè)等方面所發(fā)揮的作用越來越突出，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不容忽視的重要組成部分。但隨著中小企業(yè)數(shù)量的增加，企業(yè)發(fā)展過程中對(duì)資金需求程度的提高，其融資難、融資渠道單一、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)高的問題，已成為制約中小企業(yè)生存和發(fā)展的嚴(yán)重問題，且有日益嚴(yán)峻之勢(shì)。本文就中小企業(yè)在不同融資渠道特點(diǎn)及其選擇應(yīng)對(duì)問題進(jìn)行淺顯的交流探討，以期能對(duì)化解中小企業(yè)融資管理問題有所幫助。
　　一、中小企業(yè)融資過程中面臨的困難
　　近年來，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅猛，與大企業(yè)相比，其經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、市場(chǎng)適應(yīng)能力強(qiáng)，但其劣勢(shì)也十分明顯，企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)機(jī)制不健全、資金實(shí)力弱和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等，均使得銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其有所排斥，尤其是創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)，由于其高風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)與收益的不確定性，導(dǎo)致其面臨著“融資難、成本高”的窘境，從而形成惡性循環(huán)，滯約了中小企業(yè)的發(fā)展。具體來說，個(gè)人認(rèn)為，中小企業(yè)的融資難表現(xiàn)在融資方式上面的難點(diǎn)為：通過企業(yè)內(nèi)部直接融資規(guī)模有限；通過股權(quán)融資條件要求較高；通過金融機(jī)構(gòu)融資獲取困難；通過民間借貸融資成本風(fēng)險(xiǎn)均較高。
　　二、中小企業(yè)融資方式的選擇與應(yīng)對(duì)
　　按照現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的“優(yōu)序理論”，企業(yè)融資首選的應(yīng)是企業(yè)的內(nèi)部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤(rùn)；在內(nèi)部融資不足時(shí)，再進(jìn)行外部融資。而在外部融資時(shí)，先選擇低風(fēng)險(xiǎn)類型的債務(wù)融資，后選擇發(fā)行新的股票。由于不同的融資方式有不同的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，要對(duì)企業(yè)自身發(fā)展階段、未來預(yù)期、以及企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行自我的衡量，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等情況最終確定適合企業(yè)的融資選擇。
　�。ㄒ唬┢髽I(yè)內(nèi)部融資
　　內(nèi)部融資，是企業(yè)外部融資的基礎(chǔ)，一般認(rèn)為主要是指企業(yè)留存的稅后利潤(rùn)，通過減少利潤(rùn)分配增加留存收益額，或者通過分紅后再投資的方法，減少實(shí)際資金流出，總之是在不增加企業(yè)負(fù)債的前提下增加企業(yè)凈資產(chǎn)，爭(zhēng)取資金用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)。除此之外，廣義上來講，我認(rèn)為企業(yè)的內(nèi)部融資，還包括內(nèi)部集資、商業(yè)信用融資、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資等，其中需要單獨(dú)說明的是內(nèi)部集資是在本單位內(nèi)部職工中以債券、內(nèi)部股等形式籌集資金的借貸行為，是企業(yè)較為直接、較為常用的一種融資方式；但一定要嚴(yán)格遵守金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，提高操作的規(guī)范性，加強(qiáng)過程監(jiān)管。
　　以上種種內(nèi)部融資方式，其優(yōu)勢(shì)：成本相對(duì)較低、使用靈活自主，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；缺點(diǎn)是：規(guī)模有限。內(nèi)部融資方式一般適用于企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，企業(yè)規(guī)模較小，盈利較少，外部融資困難成本較高，這種方式下的融資，一方面能夠靈活快速的融到資金，另外也是提高企業(yè)以后的外部融資能力的一項(xiàng)前提條件。
　�。ǘ�）外部銀行貸款
　　金融機(jī)構(gòu)融資，作為一種間接籌資，目前仍是企業(yè)融資的主要途徑，其中以銀行貸款應(yīng)用最為普遍，也比較受中小企業(yè)偏好，其具有手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單、籌資速度快、借款彈性大，資金量大、融資成本低，風(fēng)險(xiǎn)小等逐多優(yōu)點(diǎn)，這種融資模式適用于企業(yè)處于發(fā)展階段。但這樣一種對(duì)企業(yè)來說優(yōu)點(diǎn)較多，吸引力較大的傳統(tǒng)借貸模式，當(dāng)前很多中小企業(yè)卻有著望塵莫及的局限。分析原因主要是：受我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中國(guó)有企業(yè)占主導(dǎo)地位的結(jié)構(gòu)性影響，我國(guó)的商業(yè)銀行一直以來把國(guó)有大中型企業(yè)作為主要的服務(wù)對(duì)象，加之中小企業(yè)自身存在的逐如財(cái)務(wù)信息記錄與反映不完全、企業(yè)信用體系不完善等問題，使金融機(jī)構(gòu)對(duì)其存在風(fēng)險(xiǎn)高估進(jìn)而規(guī)避的行為思路，影響了對(duì)中小企業(yè)的融資供應(yīng)。
　　那么對(duì)于中小企業(yè)來說要想及時(shí)順利的獲取銀行信貸支持，我認(rèn)為企業(yè)還是要從自身完善做起，做好以下幾個(gè)方面的工作：
　　首先，提高自身的發(fā)展和盈利能力，給銀行一個(gè)貸款的理由。任何一家銀行都是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)，而作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的銀行，本就應(yīng)是錦上添花，而非雪里送炭。在選擇融資對(duì)象時(shí)，也都是以企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、盈利能力、資金償還能力和信譽(yù)狀況為標(biāo)準(zhǔn)，那么要想得到貸款，就要讓銀行認(rèn)識(shí)到貸出的資金能循環(huán)出更多的資金，銀行有錢可賺，這需要企業(yè)通過增加產(chǎn)品的技術(shù)含量等適合企業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，拓寬企業(yè)的發(fā)展空間，使企業(yè)成為具有高成長(zhǎng)潛力市場(chǎng)的企業(yè)，讓銀行看到企業(yè)美好的未來；
　　其次，企業(yè)必須建立規(guī)范公司結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理體制，給銀行一個(gè)貸款的條件。一個(gè)企業(yè)要獲得更好的發(fā)展，離不開科學(xué)高效的管理，在經(jīng)營(yíng)體制和管理方式方面努力向現(xiàn)代企業(yè)靠近，確保自身的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支真實(shí)和合法，并及時(shí)將企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況信息反饋給銀行，實(shí)現(xiàn)信息的實(shí)時(shí)溝通，建立一種相互信賴的合作關(guān)系加強(qiáng)與銀行之間的信息溝通，讓銀行能了解、掌握企業(yè)相關(guān)信息；
　　第三，企業(yè)必須樹立自身良好形象，給銀行一個(gè)貸款的保障。加強(qiáng)信用意識(shí)，自覺還貸，規(guī)范自身的金融行為，建立良好的信用機(jī)制，擁有良好的信息記錄，才能在信貸部門的評(píng)估中獲得較好的印象，也能為資金的獲取及利率的確定得到更多的加分。
　�。ㄈ�）外部股權(quán)融資
　　外部股權(quán)融資，是公司以協(xié)議等形式，按照“共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則吸其他單位和個(gè)人投資的一種權(quán)益性籌資方式。當(dāng)然，并非每個(gè)企業(yè)都能做到通過上市進(jìn)行融資的，不論是國(guó)內(nèi)和國(guó)外上市，都有較為嚴(yán)格的審批程序，條件比較高，但對(duì)于盈利能力和發(fā)展前景不錯(cuò)、擁有現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的中小企業(yè)還是可以選擇上市這一方式，以實(shí)現(xiàn)在最短的時(shí)間內(nèi)以最低成本實(shí)現(xiàn)融資，象現(xiàn)在的中小板和創(chuàng)業(yè)板，都是中小企業(yè)先擇上市融資的重要途徑。除此之外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等資源配置手段，也是解決中小企業(yè)的融資困難的有效途徑 ，而且其更青睞處于初創(chuàng)期、且具有高成長(zhǎng)潛力市場(chǎng)的企業(yè)。
　　需要說明的是，對(duì)于缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者來說，選擇股權(quán)融資這種方式，需要注意的是股權(quán)出讓比例問題，股權(quán)出讓比例過大，則可能失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；股權(quán)出讓比例不夠，則又可能讓資金提供方不滿，導(dǎo)致融資失敗，這需要統(tǒng)籌考慮，平衡處理。
　�。ㄋ模┢渌�外部債務(wù)融資
　　近年來，隨著中小企業(yè)的迅猛發(fā)展，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的重視程度明顯提高，中國(guó)人民銀行先后頒布了《關(guān)于進(jìn)一步改善中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》和《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》。各商業(yè)銀行結(jié)合各自具體情況，制定出相應(yīng)的辦法和措施，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)信貸管理，主動(dòng)聯(lián)系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企業(yè)客戶群。除了銀行貸款之外，其它如信托、擔(dān)保公司也在積極關(guān)注中小企業(yè)的融資需求，按照新‘國(guó)九條’精神，多樣化的債券品種也即將發(fā)行，企業(yè)債品種增多意味著融資方式、融資渠道的增多，隨著融資結(jié)構(gòu)多元化，也將為中小企業(yè)融資難的化解提供更多的融資途徑。另外，民間借貸資本，因其靈活快速的特點(diǎn)，也成為中小企業(yè)融資中的一個(gè)選擇。與此相伴，隨著融資渠道的增多，融資種類和形式的豐富，企業(yè)與相關(guān)機(jī)構(gòu)間要加強(qiáng)溝通，不同融資方式下的融資風(fēng)險(xiǎn)也參差不齊，需要引起企業(yè)的高度關(guān)注，融資者在考察過程中一定要認(rèn)真了解其從業(yè)時(shí)間、融資成本、市場(chǎng)信譽(yù)，提高融資風(fēng)險(xiǎn)的防范性。
　　總之，從內(nèi)外部融資的關(guān)系來說，內(nèi)部融資是基礎(chǔ)，外部融資是補(bǔ)充，所謂的內(nèi)外部融資，界限之間也是可相互轉(zhuǎn)換，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益好，一些外部融資也有轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部資本的意愿，相應(yīng)的內(nèi)、外融資能力都將大大的提高。另外，任何一種融資方式都是利弊共存的，因此，企業(yè)應(yīng)正視融資問題，一方面通過提高企業(yè)自身的素質(zhì)，增加贏利能力，盡早形成良性的融資環(huán)境；另一方面樹立正確的融資理念，科學(xué)合理融資，高效規(guī)范用資，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，，合理選擇融資方式，找到成本與風(fēng)險(xiǎn)間的平衡點(diǎn)，建立科學(xué)規(guī)范的資金籌措與使用流程，這才是化解中小企業(yè)融資難的重要前提和保障。