隨著改革開放和石油產(chǎn)業(yè)的深刻變更,中國對于原油的需求呈持續(xù)放大的態(tài)勢,中國已然成為世界上重要的原油消費大國。然而,我國的原油定價一直以來深受國際油價影響,因此,2018年3月26日在上海國際能源交易中心(INE)正式掛牌交易的中國原油期貨的出臺顯得尤為重要和備受矚目。作為我國首推的具有中國特色的國際化的期貨品種,研究國際原油期貨價格與國內(nèi)原油期現(xiàn)價格的關系,無論是對我國金融市場、石油產(chǎn)業(yè)、能源戰(zhàn)略,還是從風險管理、資產(chǎn)配置層面都具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。本文基于以上背景,以布倫特原油期貨價格、INE原油期貨價格和勝利原油現(xiàn)貨價格代表國際原油期貨市場和國內(nèi)原油期現(xiàn)市場走勢作為研究樣本,主要通過構(gòu)建VAR模型和BEKK-GARCH模型等計量方法,從均值溢出和波動溢出兩個維度來研究國內(nèi)外原油期貨和現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和市場間的風險信息傳遞效應和影響程度。研究結(jié)果表明,三者具有一種長期穩(wěn)定的均衡關系且互為格蘭杰原因。與此同時,三個市場間具有雙向的均值溢出效應,且國際原油期貨價格對國內(nèi)原油期現(xiàn)價格具有主要的引導作用,而國內(nèi)市場則是原油期貨價格引導現(xiàn)貨價格。此外,中國原油期貨的價格影響力隨時間...

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1 2007-2017年中國原油消費量、產(chǎn)量、進口量及其增速和對外依存度

隨著我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展和迅速崛起,中國對以原油為主的能源的需求也與日俱增。根據(jù)《2018年BP世界能源統(tǒng)計年鑒(第67版)》的相關數(shù)據(jù)可以看到(如圖3-1和3-2),2007年至2017年,我國原油消費量從781萬桶/日上升至1280萬桶/日,年均增長5%,目前為世界第二大石油消....

圖3-2 2017年全球石油產(chǎn)量、消費量及進口量分布

圖3-12007-2017年中國原油消費量、產(chǎn)量、進口量及其增速和對外依存度然而,面對龐大如斯的原油消費量,作為世界第二大石油消費國的中國,其石油價格依然無法撼動國際油價的地位,致使我國的經(jīng)濟發(fā)展仍然深深地被國際油價波動所束縛。究其原因,主要體現(xiàn)在以下兩個層面:第一,從供給層面....

圖3-3 2018年INE原油期貨成交量及成交金額

經(jīng)過二十多載的籌謀和厚積薄發(fā),具有中國特色的國際化原油期貨終于2018年3月26日在上海國際能源交易中心(INE)正式掛牌交易,可謂是千呼萬喚始出來。INE原油期貨自正式掛牌交易之日起至2018年12月31日的第一年共189個交易日內(nèi),從雙邊的成交量和成交金額來看(如圖3-3和3....

圖3-4 2018年WTI、Brent、INE、Oman原油期貨日均成交量統(tǒng)計

圖3-32018年INE原油期貨成交量及成交金額從價格走勢來看(如圖3-5),中國原油期貨的交易價格在總體上與WTI和Brent的走勢趨同,前三個季度總體呈現(xiàn)平緩上升態(tài)勢,第四季度開始震蕩下滑,主要原因可能在于:OPEC與非OPEC國家減產(chǎn)執(zhí)行率的提升,以及3月OECD國家商業(yè)....

本文編號：4052873