發(fā)布時(shí)間：2024-02-04 16:23

　　本文運(yùn)用協(xié)整分析、VECM誤差修正、脈沖響應(yīng)分析等方法,基于2016年12月4日到2018年12月4日的日頻數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)黃金市場(chǎng)中黃金期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了研究,并針對(duì)研究結(jié)果提出了合理的政策建議。研究結(jié)果表明:我國(guó)的黃金現(xiàn)貨價(jià)格與黃金期貨價(jià)格之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系;黃金期貨價(jià)格的波動(dòng)易受黃金現(xiàn)貨價(jià)格的影響,黃金現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)黃金期貨價(jià)格具有引導(dǎo)作用,并且黃金現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)黃金期貨價(jià)格的變化具有較為持久的影響,而黃金期貨價(jià)格對(duì)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的影響不顯著。綜上,可以看出我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能尚不完善。

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【部分圖文】：

圖1我國(guó)黃金現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢(shì)

圖3脈沖響應(yīng)分析結(jié)果對(duì)黃金期貨價(jià)格的影響是從第1期到第2期不斷

CointEq1的系數(shù)分別為－0.069241和－0.053218，說(shuō)明誤差修正項(xiàng)對(duì)黃金期貨價(jià)格和黃金現(xiàn)貨價(jià)格都具有負(fù)向調(diào)整的作用，即當(dāng)黃金期貨價(jià)格和黃金現(xiàn)貨價(jià)格偏離均衡狀態(tài)時(shí)，如果誤差修正項(xiàng)為正，則黃金期貨價(jià)格和黃金現(xiàn)貨價(jià)格將下降，否則，黃金期、現(xiàn)貨價(jià)格將上升。(七)脈沖響應(yīng)分....

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