發(fā)布時(shí)間：2021-02-28 11:05

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放戰(zhàn)略的實(shí)施,商品期貨市場(chǎng)有望迎來快速發(fā)展的歷史性機(jī)遇,這也意味著以配對(duì)交易為主要形式的統(tǒng)計(jì)套利策略在商品期貨市場(chǎng)孕育著巨大的投資機(jī)會(huì),研發(fā)能夠有效地應(yīng)用到商品期貨市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)的統(tǒng)計(jì)套利策略成為很多機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文立足于傳統(tǒng)的協(xié)整理論,首先針對(duì)協(xié)整方法應(yīng)用到統(tǒng)計(jì)套利中的兩點(diǎn)不足分別提出了基于門限協(xié)整模型和基于狀態(tài)空間模型的統(tǒng)計(jì)套利模型,接著討論了兩種模型的參數(shù)估計(jì)算法,然后結(jié)合實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)了相應(yīng)的交易規(guī)則,包括開平倉(cāng)信號(hào)和止損信號(hào)的產(chǎn)生方式,最終得到完整的套利交易方案,進(jìn)一步拓展了統(tǒng)計(jì)套利策略的類型。在實(shí)證分析部分以豆一期貨和豆粕期貨為例,研究本文提出的兩種統(tǒng)計(jì)套利模型應(yīng)用于商品期貨跨品種套利的有效性。首先,對(duì)這兩個(gè)交易標(biāo)的進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果表明兩者之間存在協(xié)整關(guān)系,即長(zhǎng)期均衡關(guān)系,可以進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利。利用樣本內(nèi)的數(shù)據(jù)計(jì)算出統(tǒng)計(jì)套利模型的參數(shù)估計(jì)值,然后依據(jù)已設(shè)計(jì)好的交易規(guī)則對(duì)樣本內(nèi)和樣本外的套利交易情況進(jìn)行模擬檢驗(yàn),得到最終的套利績(jī)效評(píng)估結(jié)果。結(jié)果表明這兩種模型都可以有效地應(yīng)用到商品期貨跨品種套利,取得穩(wěn)定和可觀的收益,但仍需做好風(fēng)險(xiǎn)控制,跨... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

基于 AIC準(zhǔn)則的門限格點(diǎn)搜索結(jié)果

圖 5-6 基于 AIC準(zhǔn)則的門限格點(diǎn)搜索結(jié)果(2)Hansen 檢驗(yàn)確定自回歸階數(shù)以后，就可以進(jìn)行門限協(xié)整檢驗(yàn)的第二步，即檢驗(yàn)殘差序列線性協(xié)整關(guān)系還是門限協(xié)整關(guān)系，本文采用 Hansen 檢驗(yàn)作為門限效應(yīng)的檢驗(yàn)方法Hansen 檢驗(yàn)的原假設(shè)是線性模型，備擇假設(shè)是 SETAR 模型，構(gòu)造 SUP-LM 統(tǒng)計(jì)再用 Bootstrap 自助法對(duì)統(tǒng)計(jì)值進(jìn)行仿真模擬，通過模擬其漸進(jìn)式分布，得到相應(yīng)值。 我們通過 R 軟件 tsDyn 程序包中的 setarTest()函數(shù)來完成 Hansen 檢驗(yàn),對(duì) 15 的價(jià)格序列運(yùn)行程序得到表 5-11和表 5-12。表 5-11 SETAR(2)和 SETAR(3)的 Hansen檢驗(yàn)檢驗(yàn) 統(tǒng)計(jì)量 1%臨界值 2.5%臨界值 5%臨界值 10%臨界值 p值1vs2 16.69809 17.4786 16.11369 15.31682 12.89934 0.021vs3 26.35956 37.39776 30.84349 26.21907 24.29807 0.05表 5-12 線性 AR模型和 SETAR 模型的 SSR比較

第五章 統(tǒng)計(jì)套利的實(shí)證分析3 2016/3/3 9:45 113.82 2016/3/15 10:45 -7.85 22.24% 674 2016/4/5 22:30 -102.88 2016/4/20 9:30 9.60 21.08% 885 2016/4/21 9:15 103.37 2016/4/29 15:00 -0.75 17.45% 1066 2016/5/9 22:30 -108.71 2016/5/17 22:45 1.61 19.48% 1257 2016/5/24 11:00 -99.33 2016/5/31 21:45 23.75 21.44% 1478 2016/6/16 22:15 -107.93 2016/8/17 14:45 14.18 19.58% 1669 2016/8/23 23:00 -94.28 2016/10/24 21:30 23.05 19.93% 18610 2016/11/15 11:00 -100.04 2016/11/29 9:45 44.33 24.26% 21111 2016/12/2 10:45 148.36 2016/12/21 11:30 418.41 -46.62% 16412 2017/2/27 15:00 116.36 2017/3/3 11:30 4.02 17.59% 18113 2017/3/10 11:00 -124.96 2017/3/31 15:00 -202.02 -14.99% 166

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于協(xié)整-SETAR模型的白銀期貨套利研究[J]. 羅耀寧,唐國(guó)強(qiáng),繆巧芬.  數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí). 2017(22)
[2]基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)套利研究[J]. 朱麗蓉,蘇辛,周勇.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2015(04)
[3]基于協(xié)整的豆類期貨統(tǒng)計(jì)套利實(shí)證研究[J]. 顧全,雷星暉.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2015(07)
[4]配對(duì)交易策略:一個(gè)文獻(xiàn)評(píng)述[J]. 張俊,李妍.  中國(guó)證券期貨. 2010(12)

碩士論文
[1]統(tǒng)計(jì)套利在我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的應(yīng)用研究[D]. 周國(guó)斌.南京大學(xué) 2016
[2]基于狀態(tài)空間模型的高頻數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)套利研究[D]. 張福余.廣西師范大學(xué) 2014
[3]基于卡爾曼濾波的統(tǒng)計(jì)套利研究[D]. 李錚.復(fù)旦大學(xué) 2014
[4]期貨的統(tǒng)計(jì)套利研究[D]. 宋洪波.重慶師范大學(xué) 2014
[5]基于協(xié)整的統(tǒng)計(jì)套利策略在股市的應(yīng)用研究[D]. 任吉衛(wèi).北京交通大學(xué) 2012
[6]統(tǒng)計(jì)套利在我國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用[D]. 陳俠航.華東師范大學(xué) 2012
[7]統(tǒng)計(jì)套利理論及策略開發(fā)應(yīng)用研究[D]. 陳祥利.山東大學(xué) 2011



本文編號(hào)：3055761