蘋果期貨在鄭州商品交易所掛牌上市交易以來一直受到人們的廣泛關(guān)注。蘋果是我國重要的經(jīng)濟(jì)作物,屬于我國優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品之列,但其自身價(jià)格受天氣、成本、供求以及上下游企業(yè)競爭博弈等因素的影響較為嚴(yán)重,而蘋果期貨就像一個(gè)共同的利益鏈,將產(chǎn)業(yè)鏈上下連接了起來。本文以蘋果現(xiàn)貨為研究對(duì)象,首先分析鮮果現(xiàn)貨價(jià)格的影響因素,進(jìn)而分析現(xiàn)貨對(duì)期貨的影響,得出影響蘋果期貨價(jià)格的因素。本文首先對(duì)我國蘋果現(xiàn)貨市場現(xiàn)狀進(jìn)行論述,表明蘋果期貨市場的建立所具有的戰(zhàn)略性價(jià)值。重點(diǎn)在于對(duì)蘋果現(xiàn)貨、期貨價(jià)格的實(shí)證分析,首先選取合適的解釋變量、構(gòu)建多元回歸模型、分析現(xiàn)貨價(jià)格的影響因素,隨后通過Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)實(shí)證分析蘋果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響,得出蘋果期貨的影響因素。本文在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合蘋果期貨合約價(jià)格的歷史數(shù)據(jù),通過基差分析蘋果現(xiàn)貨與期貨市場之間的聯(lián)系,對(duì)蘋果期貨價(jià)格的影響因素進(jìn)行了詳細(xì)分析,為鄭商所如何規(guī)范蘋果期貨市場發(fā)展提供建議。 

【文章來源】：中國證券期貨. 2019,(03)

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

蘋果年產(chǎn)量及種植面積情況

性等問題。2.回歸結(jié)果分析首先進(jìn)行正負(fù)號(hào)分析，蘋果凈出口量、居民水果消費(fèi)指數(shù)和蘋果現(xiàn)貨價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，與預(yù)期相符。隨著蘋果出口數(shù)量的增加，推動(dòng)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的拉升;隨著居民水果消費(fèi)指數(shù)的上升，反映了居民購買以蘋果為代表的水果價(jià)格上漲的情況。而蘋果種植面積與蘋果現(xiàn)貨價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，隨著供給的增加，蘋果價(jià)格上升。得出的結(jié)論與預(yù)期不符，猜想我國蘋果市場可能存在供給不足的情形。通過數(shù)據(jù)分析，如圖2所示，揭示我國蘋果市場存在供不應(yīng)求狀況。導(dǎo)致蘋果市場供不應(yīng)求，價(jià)格攀升。圖2我國蘋果供需現(xiàn)狀由于本文中的解釋變量和被解釋變量與基期同比以變化率的形式表示。因此，回歸后解釋變量各系數(shù)就表示價(jià)格對(duì)出口數(shù)量和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)彈性的大小，具體分析如下。第一，根據(jù)上文分析，蘋果市場存在供不應(yīng)求的情況，而且一般供給因素還存在滯后效應(yīng)，因此蘋果種植面積對(duì)蘋果價(jià)格的影響，這里不做過多陳述。第二，對(duì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格影響因素中，居民水果類消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響最大，其彈性大小為1.6380，說明消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升后蘋果價(jià)格上升的比例會(huì)大于消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升比例。結(jié)果確實(shí)符合對(duì)蘋果短期價(jià)格水平變化的理論分析。第三，蘋果出口數(shù)量彈性的值為0.2094。一方面說明，鮮果的出口會(huì)拉動(dòng)對(duì)國內(nèi)蘋果的需求，帶來蘋果價(jià)格的上漲，另一方面，由于國際上蘋果種類多元化、不同國家對(duì)蘋果種類的偏好不同，因此，蘋果出口數(shù)量對(duì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的影響有限，不是影響鮮果價(jià)格的主要因素。綜上所述，從長期來看，我國蘋果的價(jià)格受到供求以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響。五、蘋果現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格期貨市場作為衍生市場，其價(jià)格變動(dòng)主要受到現(xiàn)貨價(jià)格及市場預(yù)期的影響，本章從蘋果現(xiàn)貨和期貨市場?

受到現(xiàn)貨價(jià)格及市場預(yù)期的影響，本章從蘋果現(xiàn)貨和期貨市場兩個(gè)角度研究蘋果期貨價(jià)格的影響因素，較為全面的分析兩種價(jià)格之間的相互作用關(guān)系。(一)蘋果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響對(duì)蘋果期貨種類的選擇，本文的原則是:選取數(shù)據(jù)資料較多、價(jià)格波動(dòng)幅度較小，受投機(jī)等非理性因素影響較小的期貨類型，使其具有一定的代表性。在對(duì)以上各類要求的取舍下，本文選擇蘋果期貨1910作為研究對(duì)象，來分析蘋果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響。如圖3所示，為蘋果1910自2018年10月開始，19個(gè)交易周內(nèi)期貨與現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖。圖3期貨AP1910與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(1)單位根檢驗(yàn)本文選取X為蘋果現(xiàn)貨價(jià)格，Y為蘋果期貨1910的價(jià)格，對(duì)兩個(gè)變量分別取對(duì)數(shù)后以周為時(shí)間單位進(jìn)行檢驗(yàn)。如表3所示，LNX和LNY檢驗(yàn)值均大于5%的臨界值，LNX、LNY均為非平穩(wěn)序列。但對(duì)這兩個(gè)序列進(jìn)行一階差分之后，發(fā)現(xiàn)△LNX、△LNY值均小于5%的臨界值，有單位根的原假設(shè)被接受，說明一階差分序列為平穩(wěn)序列，稱為一階單整序列�！�73—

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3018405