發(fā)布時(shí)間：2021-02-04 13:42

　　蘋(píng)果期貨在鄭州商品交易所掛牌上市交易以來(lái)一直受到人們的廣泛關(guān)注。蘋(píng)果是我國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)作物,屬于我國(guó)優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品之列,但其自身價(jià)格受天氣、成本、供求以及上下游企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)博弈等因素的影響較為嚴(yán)重,而蘋(píng)果期貨就像一個(gè)共同的利益鏈,將產(chǎn)業(yè)鏈上下連接了起來(lái)。本文以蘋(píng)果現(xiàn)貨為研究對(duì)象,首先分析鮮果現(xiàn)貨價(jià)格的影響因素,進(jìn)而分析現(xiàn)貨對(duì)期貨的影響,得出影響蘋(píng)果期貨價(jià)格的因素。本文首先對(duì)我國(guó)蘋(píng)果現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行論述,表明蘋(píng)果期貨市場(chǎng)的建立所具有的戰(zhàn)略性?xún)r(jià)值。重點(diǎn)在于對(duì)蘋(píng)果現(xiàn)貨、期貨價(jià)格的實(shí)證分析,首先選取合適的解釋變量、構(gòu)建多元回歸模型、分析現(xiàn)貨價(jià)格的影響因素,隨后通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)實(shí)證分析蘋(píng)果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響,得出蘋(píng)果期貨的影響因素。本文在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合蘋(píng)果期貨合約價(jià)格的歷史數(shù)據(jù),通過(guò)基差分析蘋(píng)果現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)之間的聯(lián)系,對(duì)蘋(píng)果期貨價(jià)格的影響因素進(jìn)行了詳細(xì)分析,為鄭商所如何規(guī)范蘋(píng)果期貨市場(chǎng)發(fā)展提供建議。 

【文章來(lái)源】：中國(guó)證券期貨. 2019,(03)

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【部分圖文】：

蘋(píng)果年產(chǎn)量及種植面積情況

性等問(wèn)題。2.回歸結(jié)果分析首先進(jìn)行正負(fù)號(hào)分析，蘋(píng)果凈出口量、居民水果消費(fèi)指數(shù)和蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，與預(yù)期相符。隨著蘋(píng)果出口數(shù)量的增加，推動(dòng)蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格的拉升;隨著居民水果消費(fèi)指數(shù)的上升，反映了居民購(gòu)買(mǎi)以蘋(píng)果為代表的水果價(jià)格上漲的情況。而蘋(píng)果種植面積與蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，隨著供給的增加，蘋(píng)果價(jià)格上升。得出的結(jié)論與預(yù)期不符，猜想我國(guó)蘋(píng)果市場(chǎng)可能存在供給不足的情形。通過(guò)數(shù)據(jù)分析，如圖2所示，揭示我國(guó)蘋(píng)果市場(chǎng)存在供不應(yīng)求狀況。導(dǎo)致蘋(píng)果市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格攀升。圖2我國(guó)蘋(píng)果供需現(xiàn)狀由于本文中的解釋變量和被解釋變量與基期同比以變化率的形式表示。因此，回歸后解釋變量各系數(shù)就表示價(jià)格對(duì)出口數(shù)量和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)彈性的大小，具體分析如下。第一，根據(jù)上文分析，蘋(píng)果市場(chǎng)存在供不應(yīng)求的情況，而且一般供給因素還存在滯后效應(yīng)，因此蘋(píng)果種植面積對(duì)蘋(píng)果價(jià)格的影響，這里不做過(guò)多陳述。第二，對(duì)蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格影響因素中，居民水果類(lèi)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響最大，其彈性大小為1.6380，說(shuō)明消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升后蘋(píng)果價(jià)格上升的比例會(huì)大于消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升比例。結(jié)果確實(shí)符合對(duì)蘋(píng)果短期價(jià)格水平變化的理論分析。第三，蘋(píng)果出口數(shù)量彈性的值為0.2094。一方面說(shuō)明，鮮果的出口會(huì)拉動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)蘋(píng)果的需求，帶來(lái)蘋(píng)果價(jià)格的上漲，另一方面，由于國(guó)際上蘋(píng)果種類(lèi)多元化、不同國(guó)家對(duì)蘋(píng)果種類(lèi)的偏好不同，因此，蘋(píng)果出口數(shù)量對(duì)蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格的影響有限，不是影響鮮果價(jià)格的主要因素。綜上所述，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)蘋(píng)果的價(jià)格受到供求以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響。五、蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格期貨市場(chǎng)作為衍生市場(chǎng)，其價(jià)格變動(dòng)主要受到現(xiàn)貨價(jià)格及市場(chǎng)預(yù)期的影響，本章從蘋(píng)果現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)?

受到現(xiàn)貨價(jià)格及市場(chǎng)預(yù)期的影響，本章從蘋(píng)果現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)兩個(gè)角度研究蘋(píng)果期貨價(jià)格的影響因素，較為全面的分析兩種價(jià)格之間的相互作用關(guān)系。(一)蘋(píng)果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響對(duì)蘋(píng)果期貨種類(lèi)的選擇，本文的原則是:選取數(shù)據(jù)資料較多、價(jià)格波動(dòng)幅度較小，受投機(jī)等非理性因素影響較小的期貨類(lèi)型，使其具有一定的代表性。在對(duì)以上各類(lèi)要求的取舍下，本文選擇蘋(píng)果期貨1910作為研究對(duì)象，來(lái)分析蘋(píng)果現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格的影響。如圖3所示，為蘋(píng)果1910自2018年10月開(kāi)始，19個(gè)交易周內(nèi)期貨與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖。圖3期貨AP1910與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)(1)單位根檢驗(yàn)本文選取X為蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格，Y為蘋(píng)果期貨1910的價(jià)格，對(duì)兩個(gè)變量分別取對(duì)數(shù)后以周為時(shí)間單位進(jìn)行檢驗(yàn)。如表3所示，LNX和LNY檢驗(yàn)值均大于5%的臨界值，LNX、LNY均為非平穩(wěn)序列。但對(duì)這兩個(gè)序列進(jìn)行一階差分之后，發(fā)現(xiàn)△LNX、△LNY值均小于5%的臨界值，有單位根的原假設(shè)被接受，說(shuō)明一階差分序列為平穩(wěn)序列，稱(chēng)為一階單整序列�！�73—

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]大豆期貨價(jià)格形成機(jī)制的實(shí)證分析[D]. 陳波.中南大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3018405