發(fā)布時間：2021-02-04 13:42

　　蘋果期貨在鄭州商品交易所掛牌上市交易以來一直受到人們的廣泛關(guān)注。蘋果是我國重要的經(jīng)濟作物,屬于我國優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品之列,但其自身價格受天氣、成本、供求以及上下游企業(yè)競爭博弈等因素的影響較為嚴重,而蘋果期貨就像一個共同的利益鏈,將產(chǎn)業(yè)鏈上下連接了起來。本文以蘋果現(xiàn)貨為研究對象,首先分析鮮果現(xiàn)貨價格的影響因素,進而分析現(xiàn)貨對期貨的影響,得出影響蘋果期貨價格的因素。本文首先對我國蘋果現(xiàn)貨市場現(xiàn)狀進行論述,表明蘋果期貨市場的建立所具有的戰(zhàn)略性價值。重點在于對蘋果現(xiàn)貨、期貨價格的實證分析,首先選取合適的解釋變量、構(gòu)建多元回歸模型、分析現(xiàn)貨價格的影響因素,隨后通過Granger因果關(guān)系檢驗實證分析蘋果現(xiàn)貨對期貨價格的影響,得出蘋果期貨的影響因素。本文在實證分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合蘋果期貨合約價格的歷史數(shù)據(jù),通過基差分析蘋果現(xiàn)貨與期貨市場之間的聯(lián)系,對蘋果期貨價格的影響因素進行了詳細分析,為鄭商所如何規(guī)范蘋果期貨市場發(fā)展提供建議。 

【文章來源】：中國證券期貨. 2019,(03)

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

蘋果年產(chǎn)量及種植面積情況

性等問題。2.回歸結(jié)果分析首先進行正負號分析，蘋果凈出口量、居民水果消費指數(shù)和蘋果現(xiàn)貨價格呈正相關(guān)關(guān)系，與預(yù)期相符。隨著蘋果出口數(shù)量的增加，推動蘋果現(xiàn)貨價格的拉升;隨著居民水果消費指數(shù)的上升，反映了居民購買以蘋果為代表的水果價格上漲的情況。而蘋果種植面積與蘋果現(xiàn)貨價格呈正相關(guān)關(guān)系，隨著供給的增加，蘋果價格上升。得出的結(jié)論與預(yù)期不符，猜想我國蘋果市場可能存在供給不足的情形。通過數(shù)據(jù)分析，如圖2所示，揭示我國蘋果市場存在供不應(yīng)求狀況。導(dǎo)致蘋果市場供不應(yīng)求，價格攀升。圖2我國蘋果供需現(xiàn)狀由于本文中的解釋變量和被解釋變量與基期同比以變化率的形式表示。因此，回歸后解釋變量各系數(shù)就表示價格對出口數(shù)量和消費價格指數(shù)彈性的大小，具體分析如下。第一，根據(jù)上文分析，蘋果市場存在供不應(yīng)求的情況，而且一般供給因素還存在滯后效應(yīng)，因此蘋果種植面積對蘋果價格的影響，這里不做過多陳述。第二，對蘋果現(xiàn)貨價格影響因素中，居民水果類消費價格指數(shù)的影響最大，其彈性大小為1.6380，說明消費價格指數(shù)上升后蘋果價格上升的比例會大于消費價格指數(shù)上升比例。結(jié)果確實符合對蘋果短期價格水平變化的理論分析。第三，蘋果出口數(shù)量彈性的值為0.2094。一方面說明，鮮果的出口會拉動對國內(nèi)蘋果的需求，帶來蘋果價格的上漲，另一方面，由于國際上蘋果種類多元化、不同國家對蘋果種類的偏好不同，因此，蘋果出口數(shù)量對蘋果現(xiàn)貨價格的影響有限，不是影響鮮果價格的主要因素。綜上所述，從長期來看，我國蘋果的價格受到供求以及宏觀經(jīng)濟狀況的影響。五、蘋果現(xiàn)貨價格與期貨價格期貨市場作為衍生市場，其價格變動主要受到現(xiàn)貨價格及市場預(yù)期的影響，本章從蘋果現(xiàn)貨和期貨市場?

受到現(xiàn)貨價格及市場預(yù)期的影響，本章從蘋果現(xiàn)貨和期貨市場兩個角度研究蘋果期貨價格的影響因素，較為全面的分析兩種價格之間的相互作用關(guān)系。(一)蘋果現(xiàn)貨對期貨價格的影響對蘋果期貨種類的選擇，本文的原則是:選取數(shù)據(jù)資料較多、價格波動幅度較小，受投機等非理性因素影響較小的期貨類型，使其具有一定的代表性。在對以上各類要求的取舍下，本文選擇蘋果期貨1910作為研究對象，來分析蘋果現(xiàn)貨對期貨價格的影響。如圖3所示，為蘋果1910自2018年10月開始，19個交易周內(nèi)期貨與現(xiàn)貨價格走勢圖。圖3期貨AP1910與現(xiàn)貨價格走勢(1)單位根檢驗本文選取X為蘋果現(xiàn)貨價格，Y為蘋果期貨1910的價格，對兩個變量分別取對數(shù)后以周為時間單位進行檢驗。如表3所示，LNX和LNY檢驗值均大于5%的臨界值，LNX、LNY均為非平穩(wěn)序列。但對這兩個序列進行一階差分之后，發(fā)現(xiàn)△LNX、△LNY值均小于5%的臨界值，有單位根的原假設(shè)被接受，說明一階差分序列為平穩(wěn)序列，稱為一階單整序列�！�73—

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]農(nóng)產(chǎn)品期貨市場波動與效率研究[D]. 高志杰.西北農(nóng)林科技大學(xué) 2007

碩士論文
[1]大豆期貨價格形成機制的實證分析[D]. 陳波.中南大學(xué) 2003



本文編號：3018405