發(fā)布時間：2020-12-05 15:17

　　在2015年和2016年,A股市場股票震蕩下行,行情慘淡,而同一時期九成以上的量化基金跑贏了同期滬深300指數(shù),其中多數(shù)都是多因子量化基金�？梢�,量化投資尤其是多因子量化選股如同股市中的一匹黑馬,能獲得遠高于市場平均收益的收益。在這樣的背景下,有必要進行關(guān)于多因子量化選股的研究,構(gòu)建有效的選股模型,為投資者提供選股方面的建議。本文從價值投資著手研究,致力于構(gòu)建價值型因子選股模型。首先,在理論上分析了價值投資的理念以及價值投資關(guān)于經(jīng)營、估值、成長性三方面的代表性指標。然后,將這些代表性指標納入備選因子庫,選取2005年到2014年的指標數(shù)據(jù)和股票收益數(shù)據(jù),運用排序法構(gòu)建高檔組合和低檔組合,通過因子收益差額、因子信息比等評判指標篩選出對股票的收益具有促進作用的因子,根據(jù)相關(guān)性剔除冗余因子,得到了市盈率、市凈率、市銷率以及總市值對數(shù)四個有效不冗余因子。最后,以2015年到2017年的數(shù)據(jù)構(gòu)建價值型單一類型因子選股和價值型多因子選股模型,并評價模型效果。在市值因子選股和三個估值因子的單因子選股中,這四個因子所選的股票組合都能夠獲得遠高于市場收益的收益。用三個估值因子構(gòu)建的估值選股模型和用市值因... 

【文章來源】：西北大學陜西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

滬探300指數(shù)歷年收盤價走勢圖

圖 5 為組合中股票的數(shù)量與殘余可分散風險占比關(guān)系圖的局部放大圖，可以出，隨著股票數(shù)量的逐漸增加，投資組合的殘余可分散風險的占比是以減速度下降最初殘余可分散風險占比對于股票的數(shù)量較為敏感，股票數(shù)量稍有增加，殘余可分風險占比就降低了很多。而當股票數(shù)量超過 20 只時，殘余可分散風險占比的下降

圖 5 為組合中股票的數(shù)量與殘余可分散風險占比關(guān)系圖的局部放大圖，可以看出，隨著股票數(shù)量的逐漸增加，投資組合的殘余可分散風險的占比是以減速度下降的最初殘余可分散風險占比對于股票的數(shù)量較為敏感，股票數(shù)量稍有增加，殘余可分散風險占比就降低了很多。而當股票數(shù)量超過 20 只時，殘余可分散風險占比的下降速度放緩了許多。從局部圖可以看出，當股票的數(shù)量達到 50 只左右時，殘余可分散風險占比下降到 0.025 左右，在此之后，殘余可分散風險占比的下降速度在非常小的范圍內(nèi)。

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]基于財務指標量化選股的alpha策略可行性研究[D]. 侯永樂.浙江工商大學 2017
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[5]三類上市銀行的績效對比研究[D]. 黃莉.西南財經(jīng)大學 2016
[6]基于財務指標和技術(shù)指標的價值投資策略實證研究[D]. 陳藝文.天津財經(jīng)大學 2016
[7]多因子選股模型的構(gòu)建與應用[D]. 朱世清.山東財經(jīng)大學 2015
[8]財務估值指標量化選股及股指期貨套保結(jié)合的投資策略研究[D]. 李帆.上海交通大學 2014
[9]多因子選股模型在中國股票市場的實證分析[D]. 王昭棟.山東大學 2014
[10]基于量化選股的Alpha策略在中國中小板市場的實證研究[D]. 杜秋余.河北經(jīng)貿(mào)大學 2014



本文編號：2899659