發(fā)布時(shí)間：2020-11-22 02:46

　　 資本市場(chǎng)的兼并收購(gòu)已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一項(xiàng)十分突出的活動(dòng),已成為優(yōu)化企業(yè)資源配置和資本運(yùn)營(yíng)的主要方式。一直以來(lái),西方發(fā)達(dá)國(guó)家通過大量的企業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的迅速擴(kuò)張,加速產(chǎn)業(yè)升級(jí),對(duì)于西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。中國(guó)企業(yè)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,在我國(guó)政府不斷加強(qiáng)資本市場(chǎng)的建設(shè)和健全并購(gòu)相關(guān)法律法規(guī)的背景下,我國(guó)企業(yè)涌現(xiàn)了并購(gòu)浪潮,越來(lái)越多的企業(yè)紛紛開展并購(gòu)活動(dòng)。然而,相關(guān)研究表明,并購(gòu)活動(dòng)并不總是增加股東價(jià)值,有時(shí)候還會(huì)造成股東價(jià)值減損。行為財(cái)務(wù)學(xué)理論將心理學(xué)與社會(huì)學(xué)相關(guān)研究成果融入金融研究領(lǐng)域,結(jié)果顯示管理者往往存在過度自信的非理性心理,并且這種心理會(huì)對(duì)企業(yè)決策產(chǎn)生影響。那么,與理性管理者相比,過度自信的管理者是否會(huì)由于高估自身能力而較多的實(shí)施并購(gòu)活動(dòng)呢?進(jìn)一步的,公司治理機(jī)制是否能有效地約束管理者的行為,保護(hù)公司股東的利益呢?良好的公司治理機(jī)制是否能夠降低管理者過度自信的水平,從而對(duì)公司的并購(gòu)決策產(chǎn)生影響呢?本文的研究具有理論與實(shí)踐兩方面的意義,從理論意義上來(lái)說(shuō)能夠豐富公司財(cái)務(wù)理論的研究文獻(xiàn),為我國(guó)制造業(yè)上市公司存在的諸如多元化投資、投資不足、惡性增資等投資行為提供理論依據(jù)。從實(shí)踐意義上來(lái)說(shuō),能夠促進(jìn)管理者作出更加理性的決策,對(duì)公司創(chuàng)造成長(zhǎng)空間具有一定的借鑒意義。本文主要分為五個(gè)部分:第一部分是緒論,主要包括本文的研究意義、研究思路和研究方法,對(duì)國(guó)內(nèi)外管理者過度自信、企業(yè)并購(gòu)以及公司治理的相關(guān)文獻(xiàn)回顧并進(jìn)行歸納整理。第二部分是本文的相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ),對(duì)并購(gòu)、管理者過度自信、公司治理等重要概念進(jìn)行界定并介紹了本文的相關(guān)理論基礎(chǔ),即委托代理理論、效率理論、信息不對(duì)稱理論、認(rèn)知偏差理論等理論。第三部分是理論分析與假設(shè),包括描述分析中國(guó)制造業(yè)上市公司并購(gòu)的現(xiàn)狀,以相關(guān)理論基礎(chǔ)為前提,提出本文的研究假設(shè)。第四部分對(duì)本文的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),本文以2013-2017年中國(guó)制造業(yè)A股上市公司的8012個(gè)樣本數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及運(yùn)用多元回歸方法,對(duì)本文提出的研究假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。第五部分為本文的研究結(jié)論,并針對(duì)結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議以及對(duì)未來(lái)研究作出的展望。本文從公司治理角度綜合探索較好的公司治理能否降低管理者過度自信對(duì)并購(gòu)決策的影響,利用規(guī)范研究與實(shí)證研究?jī)煞N方法相結(jié)合,最終研究發(fā)現(xiàn):(1)中國(guó)制造業(yè)上市公司管理者過度自信與并購(gòu)概率和頻率是呈正相關(guān)關(guān)系的,說(shuō)明管理者存在過度自信的非理性心理,更易實(shí)施并購(gòu)活動(dòng);(2)進(jìn)一步的實(shí)證結(jié)果顯示,相對(duì)于非國(guó)有上市公司,國(guó)有性質(zhì)能夠調(diào)節(jié)二者之間的關(guān)系;董事會(huì)規(guī)模越大,管理者過度自信對(duì)企業(yè)發(fā)生并購(gòu)的頻率和概率的影響越小;相對(duì)于總經(jīng)理和董事長(zhǎng)兩職兼任,兩職不兼任時(shí)能夠弱化二者之間的關(guān)系。
【學(xué)位單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F425;F271;F272.91
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    一、研究背景和意義
    二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    三、研究思路與方法
    四、研究創(chuàng)新與特色
第二章 概念界定與理論基礎(chǔ)
    一、相關(guān)概念界定
    二、相關(guān)理論基礎(chǔ)
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    一、我國(guó)制造業(yè)上市公司并購(gòu)的現(xiàn)狀
    二、管理者過度自信影響企業(yè)并購(gòu)決策的理論分析與假設(shè)
    三、公司治理的調(diào)節(jié)作用理論分析與假設(shè)
第四章 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
    一、模型設(shè)計(jì)與變量定義
    二、實(shí)證結(jié)果與分析
    三、多元回歸結(jié)果與分析
    四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    五、實(shí)證小結(jié)
第五章 研究結(jié)論與政策建議
    一、研究結(jié)論
    二、政策建議
    三、研究不足與未來(lái)展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 侯洪超;;投資者過度自信研究方式的綜述[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2018年24期

2 黃文波;;行為金融學(xué)中“過度自信”問題文獻(xiàn)綜述[J];福建廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2019年01期

3 劉小飛;宋曉華;;產(chǎn)權(quán)和資本異質(zhì)性、管理層過度自信與企業(yè)創(chuàng)新——基于我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];海南金融;2019年05期

4 劉柏;盧家銳;;股權(quán)激勵(lì)、過度自信與公司業(yè)績(jī)——基于盈余管理“噪音”的視角[J];云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2019年08期

5 唐亮;萬(wàn)相昱;張晨;;中國(guó)股票市場(chǎng)存在過度自信么?——行為機(jī)制和實(shí)證檢驗(yàn)[J];金融評(píng)論;2019年03期

6 羅進(jìn)輝;黃澤悅;;管理者過度自信、內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];財(cái)務(wù)研究;2017年05期

7 李楠;聶曉;;管理層過度自信影響了自愿性業(yè)績(jī)預(yù)告行為嗎?——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融與經(jīng)濟(jì);2018年01期

8 紀(jì)晨;;有償價(jià)格信息獲取制度下過度自信對(duì)市場(chǎng)均衡的影響研究[J];中國(guó)物價(jià);2018年03期

9 劉新燕;;過度自信與公司治理文獻(xiàn)綜述[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2018年07期

10 黃啟新;;高管過度自信、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與過度投資——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2017年12期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳舒予;過度自信與公司治理[D];廈門大學(xué);2008年

2 陳其安;基于過度自信的行為企業(yè)理論研究[D];重慶大學(xué);2004年

3 陳日清;過度自信與金融市場(chǎng)若干問題研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

4 宋仲玲;知覺對(duì)股價(jià)的作用：映射認(rèn)知有限性[D];華東師范大學(xué);2008年

5 胡秀群;高管過度自信與公司現(xiàn)金股利政策研究[D];天津大學(xué);2013年

6 伍如昕;高管過度自信對(duì)企業(yè)投資決策的影響研究[D];中南大學(xué);2011年

7 李盈;考慮消費(fèi)者過度自信行為的易逝品定價(jià)研究[D];湖南大學(xué);2017年

8 許諾;環(huán)境不確定性、管理者過度自信與財(cái)務(wù)柔性動(dòng)態(tài)調(diào)整研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

9 黃蓮琴;管理者過度自信與公司融資行為研究[D];廈門大學(xué);2009年

10 曲春青;管理者過度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 唐東菀;管理者過度自信與供應(yīng)鏈集中度的關(guān)系研究[D];吉林大學(xué);2019年

2 王珊珊;過度自信條件下風(fēng)險(xiǎn)投資中的道德風(fēng)險(xiǎn)博弈模型研究[D];云南大學(xué);2018年

3 董悅穎;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，管理者過度自信與企業(yè)現(xiàn)金持有[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2019年

4 杜莎;管理者過度自信、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2019年

5 閆峻連;融資約束視角下管理者過度自信與并購(gòu)溢價(jià)[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2019年

6 歐陽(yáng)雯佳;過度自信、公司治理與并購(gòu)方案被否[D];廣州大學(xué);2019年

7 張淞云;高管過度自信對(duì)企業(yè)投資行為影響研究[D];河南大學(xué);2019年

8 閆婕;貨幣政策、管理者過度自信與房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)決策研究[D];天津大學(xué);2018年

9 鄒天;高管過度自信與企業(yè)現(xiàn)金持有[D];海南大學(xué);2017年

10 林康青;供需不確定下過度自信對(duì)疫苗供應(yīng)鏈的影響研究[D];深圳大學(xué);2018年

本文編號(hào)：2893983