發(fā)布時間：2020-11-21 21:30

【摘要】：自創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年11月1日第一批股票解禁以來,遭受了輪番的減持,“三高”發(fā)行是其減持的緣由。但是創(chuàng)業(yè)板上市公司管理結(jié)構(gòu)的不完善、業(yè)績不穩(wěn)定性以及一部分公司較高的成長性名不副實等也是大股東減持的重要起因。大股東的大幅度減持引發(fā)了社會各方面的關(guān)注,同時也成為了較多學者的研究熱點。在已有的研究中,多數(shù)研究主要是針對創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東減持的動因以及減持行為發(fā)生后的市場業(yè)績變化,關(guān)于大股東減持對于公司成長性的影響則較少有人關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長性說明了公司的經(jīng)營水平和發(fā)展能力,是投資者關(guān)注的重點方面。大股東的大批減持影響了公司股票的流動水平和股權(quán)結(jié)構(gòu),也會對公司的成長性產(chǎn)生了影響。探究創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東減持和公司成長性之間的關(guān)系,揭示減持行為對于企業(yè)成長性產(chǎn)生的影響,不但可以補充相關(guān)理論上面的空缺,也可以使投資者和監(jiān)管部門更為清晰認識大股東減持行為以及二者的關(guān)系。在研究創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東對公司成長性影響的過程中,本文在對國內(nèi)外相關(guān)文獻研究的基礎(chǔ)上進行了理論分析和實證檢驗,本文選取2012年至2017年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù),將其中2012—2014年發(fā)生大股東減持行為的公司作為樣本公司,經(jīng)過主成分分析建立公司成長性綜合評價模型,研究大股東減持對后三年公司成長性的影響,以實證結(jié)果支持相關(guān)結(jié)論。本文首先將大股東界定為持股比例百分之五以上的前十大股東,在此基礎(chǔ)上研究大股東減持比例對公司成長性的影響,同時研究在大股東不同持股比例以及不同減持價格下,大股東減持比例對公司成長性的影響。研究結(jié)果表明:大股東減持比例與公司成長性呈顯著負相關(guān)關(guān)系;大股東持股比例越高,減持比例與公司成長性的負關(guān)系越顯著;減持價格越高,大股東減持比例與公司成長性的負關(guān)系越顯著。創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東作為公司的重要人員,擁有公司重要的內(nèi)部信息,因而大股東減持行為是很有必要去研究的。關(guān)于大股東減持對于公司成長性影響的研究,不只具有重要的理論意義同時具有重要的現(xiàn)實意義,可以讓管理層、投資者、監(jiān)管者愈加全面的認識大股東減持這一現(xiàn)象,對于從大股東減持行為的角度來保護創(chuàng)業(yè)板上市公司可持續(xù)成長具有一定的意義。
【學位授予單位】：山西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國內(nèi)外文獻綜述
        1.3.1 關(guān)于公司成長性的影響因素研究
        1.3.2 關(guān)于大股東減持的相關(guān)研究
        1.3.3 文獻述評
    1.4 研究內(nèi)容及框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
    1.5 研究方法及創(chuàng)新點
        1.5.1 研究方法
        1.5.2 創(chuàng)新點
第2章 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 大股東概念界定
    2.2 大股東減持比例對公司成長性影響的分析及研究假設(shè)
    2.3 不同持股比例下大股東減持對公司成長性影響的分析及研究假設(shè)
    2.4 不同減持價格下大股東減持對公司成長性影響的分析及研究假設(shè)
第3章 研究設(shè)計
    3.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)收集
    3.2 變量定義
        3.2.1 因變量
        3.2.2 解釋變量
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型構(gòu)建
第4章 實證結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計結(jié)果分析
    4.2 回歸分析
    4.3 穩(wěn)健性檢驗
第5章 研究結(jié)論與相關(guān)建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 相關(guān)建議
        5.2.1 對投資者提出的建議
        5.2.2 對管理層提出的建議
        5.2.3 對監(jiān)管部門提出的建議
參考文獻
致謝
攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和其它科研情況

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