發(fā)布時(shí)間：2020-11-21 05:04

　　 信用評(píng)級(jí)是判斷債券的違約風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)價(jià)債券價(jià)值的重要依據(jù)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),信用評(píng)級(jí)是一種直接的信號(hào)傳遞方式,使投資者能夠準(zhǔn)確地了解企業(yè)和債券的信用風(fēng)險(xiǎn),以便做出更加合理的投資決策;對(duì)債券發(fā)行方來(lái)說(shuō),信用評(píng)級(jí)是體現(xiàn)公司償債能力的指標(biāo),不僅決定著債券能否順利發(fā)行還影響著公司的融資規(guī)模和融資成本。在信息不對(duì)稱的情況下,信用評(píng)級(jí)有助于投資者有效地掌握公司的信息,降低了投資者和融資者之間的信息不對(duì)稱。在我國(guó)著力發(fā)展債券市場(chǎng)的背景下,研究影響信用評(píng)級(jí)的因素就顯得尤為重要。企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)管理中的重要項(xiàng)目,是企業(yè)發(fā)展壯大、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力并獲取超額利潤(rùn)的重要手段。在當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的大背景下,創(chuàng)新已成為時(shí)代主題。企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新中的微觀主體,對(duì)于提升整個(gè)國(guó)家的創(chuàng)新能力具有重要作用。增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力,提高創(chuàng)新水平,有利于提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而當(dāng)前關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新作用的研究主要集中于企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及股票市場(chǎng)上的企業(yè)價(jià)值,較少有文獻(xiàn)從債券市場(chǎng)上的債權(quán)人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角度研究創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的影響。那么企業(yè)的創(chuàng)新投入是否會(huì)影響到信用評(píng)級(jí)呢?鑒于此,本文以2008-2015年我國(guó)A股上市公司為樣本,在理論分析的基礎(chǔ)之上,構(gòu)建相關(guān)Ordered Logistic模型并進(jìn)行多元回歸分析,實(shí)證檢驗(yàn)了創(chuàng)新投入對(duì)上市公司信用評(píng)級(jí)的影響。在明確企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)當(dāng)期及未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)的關(guān)系之后,進(jìn)一步分析在不同的條件下,創(chuàng)新投入對(duì)于信用評(píng)級(jí)的不同影響。具體而言:(1)企業(yè)的創(chuàng)新投入對(duì)其當(dāng)期信用評(píng)級(jí)具有顯著正向影響,說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)新投入在短期內(nèi)所釋放的“信號(hào)效應(yīng)”提升了其信用評(píng)級(jí)。(2)企業(yè)的創(chuàng)新投入對(duì)其未來(lái)期間的信用評(píng)級(jí)具有顯著的正向影響,說(shuō)明創(chuàng)新投入可通過(guò)長(zhǎng)期的“業(yè)績(jī)效應(yīng)”促進(jìn)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的提升。進(jìn)一步檢驗(yàn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和企業(yè)創(chuàng)新效率的調(diào)節(jié)作用發(fā)現(xiàn):(1)相對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量較低的企業(yè)而言,當(dāng)企業(yè)擁有較高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量時(shí),其創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期信用評(píng)級(jí)的提升作用更為顯著。(2)當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新效率越高時(shí),其創(chuàng)新投入對(duì)未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)的正向作用越明顯。本文從企業(yè)創(chuàng)新投入的作用入手,研究企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)其不同期間信用評(píng)級(jí)的影響以及影響機(jī)制,豐富了現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)后果的研究,為創(chuàng)新投入對(duì)投資者決策和企業(yè)發(fā)展的影響提供了進(jìn)一步的證據(jù)。本文不僅豐富了企業(yè)創(chuàng)新和信用評(píng)級(jí)的相關(guān)理論研究,同時(shí),對(duì)我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新投資和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)工作也具有重要實(shí)踐指導(dǎo)意義。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F273.1;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景與選題意義
        一、研究背景
        二、選題意義
    第二節(jié) 相關(guān)概念界定
        一、企業(yè)創(chuàng)新
        二、信用評(píng)級(jí)
    第三節(jié) 研究思路與內(nèi)容框架
        一、研究思路
        二、內(nèi)容框架
    第四節(jié) 論文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)研究
        一、企業(yè)創(chuàng)新投入的風(fēng)險(xiǎn)
        二、企業(yè)創(chuàng)新投入的收益
    第二節(jié) 信用評(píng)級(jí)相關(guān)研究
        一、信用評(píng)級(jí)的發(fā)展
        二、企業(yè)信用評(píng)級(jí)的作用
        三、信息質(zhì)量與企業(yè)信用評(píng)級(jí)
        四、公司治理與企業(yè)信用評(píng)級(jí)
    第三節(jié) 企業(yè)創(chuàng)新投入與信用評(píng)級(jí)的相關(guān)研究
第三章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    第一節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、企業(yè)創(chuàng)新理論
        二、信號(hào)傳遞理論
        三、投資效率理論
    第二節(jié) 理論分析與研究假設(shè)
        一、企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期信用評(píng)級(jí)的影響
        二、企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)的影響
        三、不同會(huì)計(jì)信息質(zhì)量下企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期信用評(píng)級(jí)的影響
        四、創(chuàng)新效率對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入與未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)關(guān)系的影響
第四章 研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    第二節(jié) 變量選取與度量
        一、因變量:信用評(píng)級(jí)
        二、自變量:企業(yè)創(chuàng)新投入
        三、調(diào)節(jié)變量
        四、控制變量
    第三節(jié) 模型設(shè)計(jì)
第五章 實(shí)證結(jié)果分析
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第二節(jié) 多元回歸分析
        一、創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期信用評(píng)級(jí)的影響
        二、創(chuàng)新投入對(duì)未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)的影響
        三、不同會(huì)計(jì)信息質(zhì)量下企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期信用評(píng)級(jí)的影響
        四、不同創(chuàng)新效率下創(chuàng)新投入對(duì)未來(lái)期間信用評(píng)級(jí)的不同影響
    第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        一、內(nèi)生性問(wèn)題
        二、變量的度量
第六章 結(jié)論與啟示
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究啟示
參考文獻(xiàn)
致謝

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