發(fā)布時間：2020-11-21 05:04

　　 信用評級是判斷債券的違約風(fēng)險和評價債券價值的重要依據(jù)。對投資者來說,信用評級是一種直接的信號傳遞方式,使投資者能夠準(zhǔn)確地了解企業(yè)和債券的信用風(fēng)險,以便做出更加合理的投資決策;對債券發(fā)行方來說,信用評級是體現(xiàn)公司償債能力的指標(biāo),不僅決定著債券能否順利發(fā)行還影響著公司的融資規(guī)模和融資成本。在信息不對稱的情況下,信用評級有助于投資者有效地掌握公司的信息,降低了投資者和融資者之間的信息不對稱。在我國著力發(fā)展債券市場的背景下,研究影響信用評級的因素就顯得尤為重要。企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)管理中的重要項目,是企業(yè)發(fā)展壯大、增強核心競爭力并獲取超額利潤的重要手段。在當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下,創(chuàng)新已成為時代主題。企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新中的微觀主體,對于提升整個國家的創(chuàng)新能力具有重要作用。增強企業(yè)的自主創(chuàng)新能力,提高創(chuàng)新水平,有利于提升企業(yè)的核心競爭力。而當(dāng)前關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新作用的研究主要集中于企業(yè)的業(yè)績增長以及股票市場上的企業(yè)價值,較少有文獻從債券市場上的債權(quán)人和信用評級機構(gòu)的角度研究創(chuàng)新投入對企業(yè)信用評級的影響。那么企業(yè)的創(chuàng)新投入是否會影響到信用評級呢?鑒于此,本文以2008-2015年我國A股上市公司為樣本,在理論分析的基礎(chǔ)之上,構(gòu)建相關(guān)Ordered Logistic模型并進行多元回歸分析,實證檢驗了創(chuàng)新投入對上市公司信用評級的影響。在明確企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)當(dāng)期及未來期間信用評級的關(guān)系之后,進一步分析在不同的條件下,創(chuàng)新投入對于信用評級的不同影響。具體而言:(1)企業(yè)的創(chuàng)新投入對其當(dāng)期信用評級具有顯著正向影響,說明企業(yè)創(chuàng)新投入在短期內(nèi)所釋放的“信號效應(yīng)”提升了其信用評級。(2)企業(yè)的創(chuàng)新投入對其未來期間的信用評級具有顯著的正向影響,說明創(chuàng)新投入可通過長期的“業(yè)績效應(yīng)”促進企業(yè)信用評級的提升。進一步檢驗會計信息質(zhì)量和企業(yè)創(chuàng)新效率的調(diào)節(jié)作用發(fā)現(xiàn):(1)相對于會計信息質(zhì)量較低的企業(yè)而言,當(dāng)企業(yè)擁有較高會計信息質(zhì)量時,其創(chuàng)新投入對當(dāng)期信用評級的提升作用更為顯著。(2)當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新效率越高時,其創(chuàng)新投入對未來期間信用評級的正向作用越明顯。本文從企業(yè)創(chuàng)新投入的作用入手,研究企業(yè)創(chuàng)新投入對其不同期間信用評級的影響以及影響機制,豐富了現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)濟后果的研究,為創(chuàng)新投入對投資者決策和企業(yè)發(fā)展的影響提供了進一步的證據(jù)。本文不僅豐富了企業(yè)創(chuàng)新和信用評級的相關(guān)理論研究,同時,對我國企業(yè)創(chuàng)新投資和信用評級機構(gòu)的評級工作也具有重要實踐指導(dǎo)意義。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F273.1;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景與選題意義
        一、研究背景
        二、選題意義
    第二節(jié) 相關(guān)概念界定
        一、企業(yè)創(chuàng)新
        二、信用評級
    第三節(jié) 研究思路與內(nèi)容框架
        一、研究思路
        二、內(nèi)容框架
    第四節(jié) 論文創(chuàng)新點
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)研究
        一、企業(yè)創(chuàng)新投入的風(fēng)險
        二、企業(yè)創(chuàng)新投入的收益
    第二節(jié) 信用評級相關(guān)研究
        一、信用評級的發(fā)展
        二、企業(yè)信用評級的作用
        三、信息質(zhì)量與企業(yè)信用評級
        四、公司治理與企業(yè)信用評級
    第三節(jié) 企業(yè)創(chuàng)新投入與信用評級的相關(guān)研究
第三章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    第一節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、企業(yè)創(chuàng)新理論
        二、信號傳遞理論
        三、投資效率理論
    第二節(jié) 理論分析與研究假設(shè)
        一、企業(yè)創(chuàng)新投入對當(dāng)期信用評級的影響
        二、企業(yè)創(chuàng)新投入對未來期間信用評級的影響
        三、不同會計信息質(zhì)量下企業(yè)創(chuàng)新投入對當(dāng)期信用評級的影響
        四、創(chuàng)新效率對企業(yè)創(chuàng)新投入與未來期間信用評級關(guān)系的影響
第四章 研究設(shè)計
    第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 變量選取與度量
        一、因變量:信用評級
        二、自變量:企業(yè)創(chuàng)新投入
        三、調(diào)節(jié)變量
        四、控制變量
    第三節(jié) 模型設(shè)計
第五章 實證結(jié)果分析
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計
    第二節(jié) 多元回歸分析
        一、創(chuàng)新投入對當(dāng)期信用評級的影響
        二、創(chuàng)新投入對未來期間信用評級的影響
        三、不同會計信息質(zhì)量下企業(yè)創(chuàng)新投入對當(dāng)期信用評級的影響
        四、不同創(chuàng)新效率下創(chuàng)新投入對未來期間信用評級的不同影響
    第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
        一、內(nèi)生性問題
        二、變量的度量
第六章 結(jié)論與啟示
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究啟示
參考文獻
致謝

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本文編號：2892568