本文選題：主權(quán)財富基金 + 戰(zhàn)略資產(chǎn)配置��； 參考：《投資研究》2017年05期

【摘要】：本文將外管局管轄的外匯儲備納入中投公司資產(chǎn)配置目標(biāo)函數(shù),基于對沖匯率風(fēng)險視角,對主權(quán)財富基金資產(chǎn)配置進(jìn)行最優(yōu)化分析。研究結(jié)論顯示:(1)當(dāng)預(yù)期目標(biāo)收益率為7.5%時,最優(yōu)資產(chǎn)組合配置是股票40.85%,大宗商品43.61%,房地產(chǎn)15.54%;中投公司未來應(yīng)減少對債券和對沖基金的投資,增加對境外大宗商品和部分國家房地產(chǎn)的投資;(2)當(dāng)前外管局管轄下的外匯儲備規(guī)模過高,應(yīng)適當(dāng)移交部分給中投公司管理,為避免對中投公司目前的資產(chǎn)組合造成沖擊,應(yīng)當(dāng)分批逐次向中投公司注資。
[Abstract]:In this paper, the foreign exchange reserves under the jurisdiction of safe are incorporated into the asset allocation objective function of CIC, and based on the perspective of hedging exchange rate risk, the optimization analysis of asset allocation of sovereign wealth funds is carried out.The research results show that when the expected target rate of return is 7.5, the optimal portfolio allocation is 40.85 stocks, 43.61 commodities, 15.54 real estate. CIC should reduce its investment in bonds and hedge funds in the future.Increase investment in overseas commodities and real estate in some countries. (2) the current foreign exchange reserves under the jurisdiction of safe are too high and should be appropriately transferred to CIC for management, in order to avoid an impact on the current portfolio of CIC assets.Capital injection should be made to CIC in batches.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系;廣發(fā)融資租賃(廣東)有限公司;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“動態(tài)優(yōu)化視角下的中國外匯儲備全面風(fēng)險管理研究”(立項號:71473208)的階段性研究成果 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助,項目編號:20720161053
【分類號】：F832.6

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