發(fā)布時間：2014-07-29 08:18

引言
　　三農(nóng)問題是關(guān)系國家發(fā)展的全局性和根本性問題。解決好三農(nóng)問題，是確保社會穩(wěn)定、實現(xiàn)全面建設小康社會宏偉目標的需要。在中國，如果沒有2/3以上的農(nóng)民人口的穩(wěn)定，就沒有國家的穩(wěn)定。如果農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民問題長期得不到解決，勢必影響社會的穩(wěn)定和國家的長治久安。而全面建設小康社會和構(gòu)建社會主義和諧社會，難點和重點都在三農(nóng)。2004年以來，中央連續(xù)六年出臺指導三農(nóng)工作的“一號文件”，通過強化支農(nóng)政策，創(chuàng)新生產(chǎn)經(jīng)營方式，促進農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)民增收和農(nóng)村穩(wěn)定。中央在新時期指導三農(nóng)工作的精神，更加重視對市場機制的利用，并指出要充分發(fā)揮期貨市場引導生產(chǎn)、穩(wěn)定市場、規(guī)避風險的功能，對期貨市場發(fā)展提出了更高的要求。

　　一、期貨市場的功能

　　期貨市場服務三農(nóng)的基礎是它具有發(fā)展價格和套期保值的功能。一方面，期貨價格通過買賣雙方充分競爭形成，能夠比較準確地反映現(xiàn)貨市場未來的供求狀況和價格走勢，具有前瞻性、透明性和權(quán)威性的特點，已經(jīng)成為國際貿(mào)易定價的基準價格。另一方面，在期貨市場建立與未來現(xiàn)貨市場相反、數(shù)量相等的頭寸，無論之后期貨和現(xiàn)貨價格如何變動，期貨合約到期時，期貨和現(xiàn)貨的損益均可抵消，市場參與者達到套期保值、規(guī)避價格風險的目的。

　　以棉花的期現(xiàn)貨數(shù)據(jù)分析為例（數(shù)據(jù)來源于中國棉花信息網(wǎng)），驗證棉花期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的引導關(guān)系，以期檢驗兩個變量在時間上的先導、滯后關(guān)系。具體檢驗結(jié)果為：

　　之后為系統(tǒng)默認的2期，現(xiàn)貨價格不是期貨價格的Granger原因的F值較小，而P值較大，因此現(xiàn)貨價格是期貨價格的Granger原因較弱；期貨價格不是現(xiàn)貨價格的Granger原因的F值較大，而且P值較小，因此期貨價格是現(xiàn)貨價格的Granger原因。因為人為期貨價格和現(xiàn)貨價格之間存在著Granger因果關(guān)系，現(xiàn)貨價格領先于期貨價格的強度較弱，而期貨價格領先于現(xiàn)貨價格的強度較強。因此中國棉花期貨價格和現(xiàn)貨價格具有很強的正相關(guān)性，棉花期貨價格對現(xiàn)貨價格具有較強的互相引導關(guān)系，較好地實現(xiàn)了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能。

　　二、美國期貨市場的現(xiàn)狀

　　美國期貨市場在全球占據(jù)龍頭地位。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）的統(tǒng)計，2005年全球場內(nèi)期貨及期權(quán)交易量達到99億張合約，其中美國為35.3億張，占到全球成交總量的35.7%。與中國同時期相比，美國交易所市場期貨及期權(quán)衍生品成交總量從1995年的6.02億張上升至2005年的35.3億張，增長了6倍，年均增長率達到17.7%。

　　截至2008年11月12日，美國共推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種208種，其中食品飲品類69種，谷類47種，牧畜和肉類35種，油料類24種，作物收益類20種，木料類9種，還有其他類的4種。覆蓋面非常廣，在具體分支下也涉及了眾多農(nóng)產(chǎn)品品種的細分。

　　在美國，農(nóng)戶為避免糧食價格下跌風險，筆耕論文，非常普遍使用期貨市場進行避險。一些較大的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者直接參與期貨市場回避風險，而絕大多數(shù)中小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者則是通過各種銷售合作社來參與糧食流通，銷售合作社開展期貨套期保值業(yè)務來回避價格風險。根據(jù)美國審計總署（GAO）的一份報告顯示，美國從事套期保值的生產(chǎn)者的比率介于19%~25%之間。年銷售收入在25萬美元以上的農(nóng)場主更有可能使用套期保值、遠期合約等風險管理工具來規(guī)避風險。而年收入在5萬美元以下的農(nóng)場主則主要采用多樣化經(jīng)營來降低風險。而不同品種使用期貨和期權(quán)進行套期保值的比例也不同，分別為：棉花46%、玉米42%、小麥23%。其他田間作物24%、牛肉和豬肉20%、乳制品18%、家禽20%。

 

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