發(fā)布時(shí)間：2018-01-03 00:14

  本文關(guān)鍵詞：碳交易機(jī)制下可再生能源投資價(jià)值與投資時(shí)機(jī)研究　出處：《中國(guó)人口·資源與環(huán)境》2017年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 可再生能源 三叉樹(shù)模型 碳交易 碳價(jià)波動(dòng)

【摘要】：中國(guó)承諾2017年啟動(dòng)全國(guó)性碳排放交易系統(tǒng),在碳交易機(jī)制下,可再生能源項(xiàng)目可以通過(guò)CCER交易獲得額外收益。由于碳價(jià)格是隨著市場(chǎng)條件而隨機(jī)波動(dòng)的,碳價(jià)波動(dòng)性使得可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資具有了期權(quán)性質(zhì)的權(quán)利,即未來(lái)不確定性可能包含更高的價(jià)值。可再生能源企業(yè)在做投資決策時(shí),可以選擇立即投資,也可以選擇推遲投資,等待更多信息來(lái)提高項(xiàng)目收益,而立即投資的項(xiàng)目回報(bào)必須足夠高以克服等待期權(quán)的蘊(yùn)含價(jià)值。為了研究碳價(jià)波動(dòng)下可再生能源項(xiàng)目投資,本文采用實(shí)物期權(quán)法的三叉樹(shù)模型,測(cè)算了三類(lèi)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資的npv及其實(shí)物期權(quán)價(jià)值(ROV)。根據(jù)延遲實(shí)物期權(quán)決策規(guī)則,三類(lèi)項(xiàng)目均執(zhí)行期權(quán)延遲投資決策。本文還計(jì)算了在無(wú)政府補(bǔ)貼和有政府補(bǔ)貼兩種情形下,三種可再生能源項(xiàng)目在不同時(shí)點(diǎn)的欄桿價(jià)格,以確定項(xiàng)目的投資時(shí)機(jī)。欄桿價(jià)格隨著政府補(bǔ)貼的增加而逐步下降,說(shuō)明政府補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)可再生能源項(xiàng)目投資;欄桿價(jià)格隨著時(shí)間的推移而逐步上升,意味著時(shí)間跨度越大,不確定性越大,需要更高碳市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定投資時(shí)機(jī)。本文對(duì)影響可再生能源項(xiàng)目投資因素敏感性進(jìn)行了分析,結(jié)果表明碳價(jià)波動(dòng)率與可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的欄桿價(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系,說(shuō)明碳價(jià)波動(dòng)性增加了企業(yè)投資的期權(quán)價(jià)值,卻推遲了企業(yè)開(kāi)展投資的時(shí)間。隨著中國(guó)碳交易體系的不斷完善,碳價(jià)波動(dòng)幅度會(huì)趨于平穩(wěn),從而促進(jìn)發(fā)電企業(yè)進(jìn)行可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資。
[Abstract]:China has pledged to launch a national carbon trading system under a carbon trading scheme in 2017. Renewable energy projects can generate additional benefits through the CCER trade, since carbon prices fluctuate randomly according to market conditions. The volatility of carbon price makes the investment of renewable energy generation project have the right of option, that is, the uncertainty in the future may contain higher value. Renewable energy enterprises can choose to invest immediately when making investment decisions. You can also choose to delay your investment and wait for more information to improve your project returns. In order to study the investment of renewable energy projects under the fluctuation of carbon price, this paper uses the tri-tree model of real options method to overcome the potential value of waiting options. The npv and its real option value of three kinds of renewable energy power generation projects are calculated and determined according to the decision rules of delayed real options. This paper also calculates the balustrade price of three renewable energy projects at different time points in the case of anarchy subsidy and government subsidy. In order to determine the investment timing of the project. The balustrade price decreases gradually with the increase of the government subsidy, indicating that the government subsidy will promote the investment of the renewable energy project; Railing prices gradually rise over time, meaning that the longer the time span, the greater the uncertainty. A higher carbon market price is needed to determine the timing of investment. This paper analyzes the sensitivity of investment factors affecting renewable energy projects. The results show that there is a positive correlation between carbon price volatility and the railing price of renewable energy generation projects, which indicates that carbon price volatility increases the option value of enterprise investment. As China's carbon trading system continues to improve, the range of carbon price fluctuations will tend to stabilize, thus promoting power generation enterprises to invest in renewable energy generation projects.
【作者單位】： 北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京大學(xué)軟件與微電子學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：X196;F832.5;F426.2
【正文快照】： 氣候變化背景下,溫室氣體減排是影響人類(lèi)生存和發(fā)展的重大挑戰(zhàn)[1]。目前能夠?qū)崿F(xiàn)溫室氣體減排的途徑主要包括采用節(jié)能減排技術(shù)提高能源利用效率、大力發(fā)展可再生能源、碳捕捉與封存技術(shù)(CCS)以及植樹(shù)造林等。其中,可再生能源投資和利用是十分有效的節(jié)能減排途徑,已經(jīng)成為現(xiàn)階

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8 黃s��，

本文編號(hào)：1371537