發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 20:21

  本文關(guān)鍵詞：歐洲碳期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)套利策略建模及實(shí)證研究　出處：《北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 歐盟碳排放配額 經(jīng)核準(zhǔn)的碳減排量二級(jí)市場(chǎng) 動(dòng)態(tài)條件相關(guān)-門限廣義自回歸條件異方差模型 套利

【摘要】：歐盟碳排放交易體系(EU ETS)的碳排放配額(EUA)市場(chǎng)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)下,經(jīng)核準(zhǔn)的碳減排量二級(jí)市場(chǎng)(s CER)已經(jīng)成為國(guó)際典型的碳期貨市場(chǎng),投資者如何在它們之間實(shí)現(xiàn)有效套利值得重視。因此,采用動(dòng)態(tài)條件相關(guān)-門限廣義自回歸條件異方差(DCC-TGARCH)模型,探討了2009—2016年EUA和s CER期貨合約收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)性,并考察了多種套利策略的最優(yōu)套利比率和套利效果。結(jié)果表明:首先,樣本區(qū)間內(nèi)EUA和s CER期貨價(jià)格收益率之間存在時(shí)變正相關(guān)關(guān)系,但相關(guān)程度逐漸減弱。其次,常相關(guān)-TGARCH(1,1)與DCC-TGARCH(1,1)模型的最優(yōu)套利比率隨時(shí)間不斷變化。再次,動(dòng)態(tài)套利的有效性一般優(yōu)于靜態(tài)套利,而DCC-TGARCH(1,1)模型的有效性優(yōu)于常相關(guān)-TGARCH(1,1);而且,與不套利相比,使用套利策略可以提高投資組合的平均收益。這些結(jié)果為投資者在碳期貨市場(chǎng)選擇跨市場(chǎng)套利策略提供了決策依據(jù)。
[Abstract]:The European Union's carbon emissions trading system (EU ETS) has a carbon quota EUA market and a clean development mechanism (CDM). The approved carbon emission reduction secondary market (CER) has become a typical international carbon futures market. How to achieve effective arbitrage between them is worthy of attention. The dynamic conditional correlation-threshold generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (DCC-TGARCH) model is used. This paper discusses the dynamic correlation of the returns of EUA and s CER futures contracts from 2009 to 2016, and studies the optimal arbitrage ratio and the arbitrage effect of various arbitrage strategies. The results show that: first of all. In the sample interval, there is a time-varying positive correlation between EUA and s CER futures price return, but the correlation degree gradually weakens. Secondly, there is a common correlation between EUA and S CER. 1) the optimal arbitrage ratio to DCC-TGARCH1) model changes with time. Thirdly, the effectiveness of dynamic arbitrage is generally better than static arbitrage, while DCC-TGARCH(1. 1) the validity of the model is better than that of the normal correlation TGARCHN. Moreover, compared with non-arbitrage, the average return of portfolio can be improved by using arbitrage strategy, which provides a basis for investors to choose cross-market arbitrage strategy in carbon futures market.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院資源與環(huán)境管理研究中心;北京理工大學(xué)機(jī)電學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71273028,71322103,71431008)
【分類號(hào)】：F831.53;X196
【正文快照】： 碳市場(chǎng)是人類利用市場(chǎng)機(jī)制解決全球氣候變暖問題的重要制度創(chuàng)新。為了幫助歐盟成員國(guó)完成《京都議定書》提出的數(shù)量化溫室氣體減排目標(biāo),歐洲委員會(huì)從2005年開始實(shí)施歐盟排放交易體系(EU ETS)。按照EU ETS規(guī)定,各成員國(guó)的排放設(shè)施每年都要在實(shí)際排放量和被分配配額之間尋找平衡

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 錢伯章;;碳排放交易啟動(dòng)[J];石油與天然氣化工;2006年01期

2 ;歐盟將在碳排放交易中引進(jìn)拍賣機(jī)制[J];華電技術(shù);2008年02期

3 莉;;我國(guó)碳排放交易有望明年開始[J];化學(xué)分析計(jì)量;2009年06期

4 艾米里·福林卡茨;徐新明;;碳排放交易權(quán)能解除地球污染嗎?[J];世界環(huán)境;2010年01期

5 鐘祥財(cái);;推進(jìn)中國(guó)碳排放交易的原則和思路[J];中國(guó)發(fā)展;2010年06期

6 ;澳大利亞將在2015～2016年向碳排放交易機(jī)制過渡[J];中國(guó)煤炭;2011年03期

7 姚曉芳;陳菁;;歐美碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)的啟示與借鑒[J];經(jīng)濟(jì)問題探索;2011年04期

8 ;我國(guó)將建設(shè)碳排放交易市場(chǎng)[J];中國(guó)石油和化工;2011年08期

9 ;我國(guó)將開展碳排放交易試點(diǎn)[J];中國(guó)資源綜合利用;2011年07期

10 鮑彥苓;;全球碳排放交易機(jī)制對(duì)中國(guó)的啟示[J];湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2011年05期

相關(guān)會(huì)議論文 前7條

1 邵詩洋;;淺論碳排放交易制度[A];2011中國(guó)可持續(xù)發(fā)展論壇2011年專刊（一）[C];2011年

2 ;中國(guó)碳排放交易市場(chǎng)建設(shè)邁出“標(biāo)志性”步伐[A];《電站信息》2012年第9期[C];2012年

3 李妍;孫振清;;歐盟碳排放交易體系發(fā)展及其對(duì)我國(guó)的啟示[A];科學(xué)發(fā)展·生態(tài)文明——天津市社會(huì)科學(xué)界第九屆學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文集（中）[C];2013年

4 周永章;楊海生;王祖?zhèn)?王鶴立;劉祥偉;王音;;中國(guó)發(fā)展碳排放交易市場(chǎng)研究[A];2011中國(guó)可持續(xù)發(fā)展論壇2011年�？�（一）[C];2011年

5 楊濤;李艷梅;;航空運(yùn)輸業(yè)碳排放交易機(jī)制的理論研究[A];2010中國(guó)環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(第二卷)[C];2010年

6 張偉華;;WTO主要發(fā)達(dá)成員應(yīng)對(duì)全球氣候變化的政策措施評(píng)述[A];WTO法與中國(guó)論叢（2011年卷）[C];2010年

7 劉昌義;;溫室氣體減排的市場(chǎng)政策工具選擇:理論評(píng)述[A];2012中國(guó)可持續(xù)發(fā)展論壇2012年�？�（一）[C];2013年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 曹揚(yáng);澳碳排放交易議案再次被投票否決[N];新華每日電訊;2009年

2 李山;德碳排放交易系統(tǒng)遭“釣魚”欺詐[N];科技日?qǐng)?bào);2010年

3 本報(bào)記者 呂東浩;王名委員呼吁建立國(guó)家級(jí)碳排放交易平臺(tái)[N];人民政協(xié)報(bào);2011年

4 記者 陳嘉佳;中俄就歐盟將航空納入碳排放交易體系發(fā)表共同聲明[N];中國(guó)民航報(bào);2011年

5 駐印度經(jīng)商參處;印度擬抗議歐盟將航空業(yè)納入碳排放交易體系[N];國(guó)際商報(bào);2011年

6 記者 邱登科;發(fā)改委:全力推進(jìn)碳排放交易市場(chǎng)建設(shè)[N];民營(yíng)經(jīng)濟(jì)報(bào);2011年

7 本報(bào)記者 汪s，

本文編號(hào)：1370777