發(fā)布時(shí)間：2018-01-01 07:51

  本文關(guān)鍵詞：保薦制度下保薦承銷(xiāo)費(fèi)用與企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2014年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：在不斷發(fā)展的資本市場(chǎng)上,企業(yè)融資方式不斷推陳出新。公開(kāi)發(fā)行股票融資是其中的一種方式。企業(yè)在市場(chǎng)發(fā)行股票融資時(shí)需要考慮發(fā)行成功可能性大小,股票發(fā)行的價(jià)格,發(fā)行承擔(dān)的成本—主要是保薦承銷(xiāo)費(fèi)用等,也要考慮證券市場(chǎng)運(yùn)行的有效性。為了探討企業(yè)所支付的保薦承銷(xiāo)費(fèi)用率與企業(yè)質(zhì)量之間的相關(guān)性,本文采用2007—2012年上市企業(yè)的報(bào)表數(shù)據(jù),并使用因子分析法得出衡量企業(yè)質(zhì)量的綜合得分指標(biāo)；建立回歸模型研究IPO時(shí)企業(yè)質(zhì)量對(duì)保薦承銷(xiāo)費(fèi)率的影響以及IPO之后保薦承銷(xiāo)費(fèi)率對(duì)企業(yè)質(zhì)量的影響,以此檢驗(yàn)保薦承銷(xiāo)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的有效性。實(shí)證結(jié)果顯示,本文所采用的11個(gè)企業(yè)質(zhì)量的代理變量中有10個(gè)說(shuō)明IPO時(shí)企業(yè)質(zhì)量高于其在IPO一年后和兩年后的企業(yè)質(zhì)量。除此之外,在IPO時(shí),企業(yè)質(zhì)量高的企業(yè)保薦承銷(xiāo)費(fèi)率低；在IPO一年后,保薦承銷(xiāo)費(fèi)率低的企業(yè)質(zhì)量高,但是在IPO兩年后,保薦承銷(xiāo)費(fèi)率和企業(yè)質(zhì)量之間的關(guān)系不顯著。實(shí)證結(jié)果一方面在一定程度上揭示了中國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)上擬上市企業(yè)在IPO時(shí)粉飾報(bào)表,公布虛假信息的現(xiàn)象；另一方面也揭露承銷(xiāo)商不能有效識(shí)別企業(yè)真實(shí)信息,市場(chǎng)監(jiān)管力度弱等一系列問(wèn)題。
[Abstract]:In the continuous development of the capital market, enterprise financing innovation. IPO Financing is one of the ways. Enterprises issuing equity financing in the market need to consider the issue of success probability, the price of the stock issue, the issue cost - is the main sponsor underwriting fees, should also consider the effectiveness of the operation of the securities market in order to explore the relationship between the rate and the underwriting fees paid by the enterprise quality enterprises, this paper uses data from 2007 to 2012 report of listed companies, and use the factor analysis method to get the comprehensive score index to measure the quality of the enterprise; establish a regression model for the study of IPO enterprise quality affect the sponsor underwriting rates on the quality of the enterprise impact on the sponsor the underwriting rates as well as the IPO, in order to test the validity of the pricing mechanism of underwriting market. The empirical results show that the The 11 variables of enterprise quality in 10 IPO when the enterprise quality is higher than in the IPO after one year and two years after the quality of the enterprise. In addition, in the IPO, the enterprise of high quality enterprise sponsor underwriting rate is low; in a year after the IPO, the sponsor underwriting fee low but high quality enterprises. Two years after the IPO, the relationship between the enterprise and the quality of the underwriting rates was not significant. The empirical results on the one hand, to a certain extent, reveals the Chinese IPO market, listed companies in IPO whitewash report, published false information phenomenon; on the other hand also exposed the real information of the Underwriters can not effectively identify enterprises, market supervision a series of problems such as weak.

【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1363595