發(fā)布時(shí)間：2017-12-31 23:09

  本文關(guān)鍵詞：千金藥業(yè)大股東參與定向增發(fā)的財(cái)務(wù)效應(yīng)研究　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：從2006年5月開始,隨著股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行,定向增發(fā)憑借發(fā)行成本低、審核程序簡單、信息披露要求低、對(duì)增發(fā)前無盈利能力限制等特點(diǎn)逐步取代了配股和公開發(fā)行新股,成為我國資本市場(chǎng)上再融資的主流方式。同時(shí)大股東通過定向增發(fā)向上市公司注入資產(chǎn)是目前定向增發(fā)較為普遍的方式,而對(duì)于大股東參與的定向增發(fā),我國同時(shí)存在著兩種不同的觀點(diǎn)。支持者認(rèn)為,大股東將自己的優(yōu)良資產(chǎn)注入公司,對(duì)提升公司盈利,改善公司治理有著顯著的正面效果。而反對(duì)者則認(rèn)為大股東參與定向增發(fā)后,由于股權(quán)上升,對(duì)公司的控制權(quán)進(jìn)一步加強(qiáng),大股東可能為一己私利而選擇一系列的手段來侵害中小股東的利益。因此,本文在已有的研究成果基礎(chǔ)上,擬從定向增發(fā)的背景、動(dòng)因及定向增發(fā)后產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果展開研究,并選取了千金藥業(yè)對(duì)大股東定向增發(fā)的案例,通過對(duì)千金藥業(yè)大股東參與此次定向增發(fā)的行為分析,來探討大股東的行為到底是一種侵占還是支持,并得出相關(guān)結(jié)論以及給出相應(yīng)的建議。本文從理論分析和案例分析兩個(gè)方面來研究,理論分析包括委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、監(jiān)督效應(yīng)理論等,為下文進(jìn)行案例分析做了鋪墊。案例分析首先介紹了千金藥業(yè)的概況并分析了此次定向增發(fā)前千金藥業(yè)的經(jīng)營狀況,接著介紹了此次定向增發(fā)的方案與進(jìn)程。最后,從千金藥業(yè)定向增發(fā)的基本情況以及對(duì)定向增發(fā)后造成的市場(chǎng)效應(yīng)和財(cái)務(wù)效應(yīng)等幾個(gè)方面進(jìn)行分析,并得出以下結(jié)論:關(guān)于定價(jià)方面,千金藥業(yè)從三個(gè)可選的定價(jià)基準(zhǔn)日中選擇了價(jià)格最低的董事會(huì)決議公告日,但是價(jià)格的選擇沒有超出定向增發(fā)制度規(guī)定的范疇,并沒有利益輸送的嫌疑;再者,本文認(rèn)為此次定增并不存在注入劣質(zhì)資產(chǎn)或虛增資產(chǎn)價(jià)值的嫌疑,并且募集資金使用情況也符合規(guī)定;同時(shí)株洲國投和長安基金兩個(gè)發(fā)行對(duì)象的行為也表現(xiàn)出對(duì)千金藥業(yè)未來美好前景的信心;關(guān)于定向增發(fā)后的經(jīng)濟(jì)后果研究,千金藥業(yè)此次定向增發(fā)具有正面的市場(chǎng)宣告效應(yīng),而在對(duì)公司近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析,可以很明顯的看出定向增發(fā)后公司的償債能力、盈利能力以及成長能力都有所提高,這表明千金藥業(yè)定向增發(fā)新股的長期股東財(cái)富效應(yīng)為正。從而得出結(jié)論:千金藥業(yè)此次大股東參與定向增發(fā)是對(duì)公司的一種支持行為。
[Abstract]:On the basis of theoretical analysis and case analysis , the author points out that the major shareholders will inject assets into the company with the lowest price , which can be used to increase the profit of the company and improve the corporate governance .

【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1361858