發(fā)布時(shí)間：2024-04-10 23:10

　　針對(duì)新三板企業(yè)估值偏差大、實(shí)物期權(quán)價(jià)值影響因素缺乏評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)操方法,以及傳統(tǒng)模糊層次分析模型應(yīng)用局限性的問(wèn)題,本文基于2013—2018年的新三板企業(yè)數(shù)據(jù),借鑒實(shí)物期權(quán)與模糊理論,構(gòu)建改進(jìn)型模糊層次分析模型。研究結(jié)果表明,運(yùn)用該模型,可甄別出企業(yè)期權(quán)價(jià)值影響因素,界定因素權(quán)重排序,驗(yàn)證研究假設(shè)的合理性與回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。研究還發(fā)現(xiàn),新三板企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、盈利能力、成長(zhǎng)性,以及機(jī)構(gòu)投資者中VC/PE和基金資管參股,對(duì)實(shí)物期權(quán)價(jià)值具有正向影響;而違規(guī)行為以及機(jī)構(gòu)投資者中異質(zhì)性企業(yè)法人參股,則對(duì)期權(quán)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)向作用。本文研究對(duì)解決模糊層次分析模型主觀判斷的偏差問(wèn)題,拓寬實(shí)物期權(quán)價(jià)值的研究思路,進(jìn)而探尋出優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè),具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)也為投資者與經(jīng)營(yíng)者量化評(píng)估財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)期權(quán)價(jià)值的影響作用與程度,挖掘出有利因素與潛在風(fēng)險(xiǎn),提供了有效的分析工具。

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【部分圖文】：

圖1:IFAHP模型的分析框架

相較于FAHP，本文提出的IFAHP模型具有三個(gè)方面的優(yōu)化與改進(jìn)：第一，為解決專(zhuān)家調(diào)查法在確定影響因素和貢獻(xiàn)權(quán)重時(shí)因帶有評(píng)估者主觀性色彩，可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果存在較大偏差的問(wèn)題，IFAHP模型將“回歸分析”引入FAHP中：通過(guò)定量回歸與穩(wěn)健性檢驗(yàn)，確認(rèn)AHP因素與因子選取的合理性；借....

本文編號(hào)：3950502