信息不對(duì)稱(chēng)、期權(quán)博弈與股價(jià)波動(dòng)
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【部分圖文】:
圖1不同信息條件下連續(xù)現(xiàn)金紅利率(q)對(duì)波動(dòng)性?xún)r(jià)值的影響
當(dāng)S0=10,T=1,ρ=0.5,λ=2時(shí),圖1顯示了不同信息條件下,現(xiàn)金紅利率q在區(qū)間[0,0.12]變動(dòng)時(shí)對(duì)波動(dòng)性?xún)r(jià)值的影響。其中,q=0時(shí),不發(fā)放紅利;q=0.06時(shí),紅利率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r,持有成本為零;q>0.06時(shí),股票的持有成本為負(fù)。同時(shí),為表現(xiàn)結(jié)論的穩(wěn)健性,圖1給....
圖2不同信息條件下隨機(jī)波動(dòng)率相關(guān)參數(shù)對(duì)波動(dòng)性?xún)r(jià)值的影響
當(dāng)μY=0.5,σY=0.5,λ=2時(shí),圖1-(a)描述了初始波動(dòng)率σ0在區(qū)間[0,1]變動(dòng)時(shí)波動(dòng)性?xún)r(jià)值的變化情況。不同信息條件下,波動(dòng)性?xún)r(jià)值曲線(xiàn)的趨勢(shì)和斜率都有所不同。在信息完全且對(duì)稱(chēng)、信息不完全但對(duì)稱(chēng)、波動(dòng)收益性期權(quán)信息占優(yōu)的信息不完全且不對(duì)稱(chēng)等不同條件下,波動(dòng)性?xún)r(jià)值都隨初始....
圖3不同信息條件下時(shí)間參數(shù)(T)對(duì)波動(dòng)性?xún)r(jià)值的影響
當(dāng)S0=10,ρ=0.5時(shí),根據(jù)現(xiàn)金紅利率水平進(jìn)行分組,從不同的信息水平視角反映了波動(dòng)性?xún)r(jià)值隨時(shí)間參數(shù)(T)變化的基本特征如圖3。圖3中,當(dāng)σ0=0,μY=0.5,σY=0.1,λ=2時(shí),圖3-(a)、圖3-(b)分別反映了不同現(xiàn)金紅利率水平下,當(dāng)信息不完全且不對(duì)稱(chēng)-波動(dòng)收益性期....
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