發(fā)布時間：2024-02-28 03:04

　　2020年2月銀行和保險獲批參與國債期貨市場,目前國債期貨業(yè)務現(xiàn)狀與銀行保險機構(gòu)特點仍有錯位。本文分析銀行保險開展國債期貨交易過程中可能遇到的障礙,并給出相應的政策建議。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

圖1國債期貨持倉量持續(xù)上升

2018年2月，中金所調(diào)整國債期貨可交割券范圍，剔除可交割券中發(fā)行期限較長的老券。其后，國債期貨和現(xiàn)券的走勢一致性顯著提升，相應的基差波動幅度明顯下降（圖2）。目前國債期貨和現(xiàn)券市場走勢緊密聯(lián)動，相關(guān)系數(shù)在0.97左右。2019年5月，中金所同意招商證券等8家機構(gòu)成為國債期貨做市....

圖2十年期國債期貨基差波動幅度顯著下降

中金所先后在可交割券范圍內(nèi)剔除老券、引進國債期貨做市商制度、建立期轉(zhuǎn)現(xiàn)場外大宗交易渠道、套保規(guī)則優(yōu)化等方面做了大量的改進，當前市場交易制度不斷完善。在業(yè)務實操過程中，我們也觀察到現(xiàn)有國債期貨部分業(yè)務流程與商業(yè)銀行和保險機構(gòu)的特點仍有一定的脫節(jié)。為更好地促進國債期貨市場發(fā)展及銀保業(yè)....

圖330年期中債國債成交量

由于可交割券的限制，若銀行和保險交割量較大而又只能限定在幾個可選交割券上，可能反過來對這些現(xiàn)券的價格造成擾動。此時，運用期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易制度，可以緩解大量交割壓力，同時由于現(xiàn)貨端可選券的靈活度提高，也可以避免現(xiàn)券價格受到期貨交割擾動的風險。目前期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易明確規(guī)定銀行、社會保障類機構(gòu)、合....

本文編號：3913369