基于隱含期權(quán)分析視角,運用美式期權(quán)定價方法和最小二乘蒙特卡羅數(shù)值模擬技術(shù),對可贖回反向抵押貸款定價問題進(jìn)行研究。首先,對其期權(quán)特征及價值構(gòu)成進(jìn)行分析;其次,將CKLS單因子利率模型與正態(tài)分布跳躍有機結(jié)合,建立標(biāo)的利率與房價變動的隨機動態(tài)模型,并運用馬爾科夫鏈蒙特卡羅模擬方法（MCMC）進(jìn)行模型參數(shù)估計;最后,運用雙標(biāo)的最小二乘蒙特卡羅模擬方法（雙標(biāo)的LSM）對其隱含期權(quán)價格進(jìn)行有效模擬計算。結(jié)論是,有贖回權(quán)反向抵押貸款的美式期權(quán)特征越來越明顯,隱含期權(quán)價值比重越來越大;因此,多標(biāo)的LSM將成為解決其定價問題的有效方法與途徑。 

【文章來源】：金融經(jīng)濟學(xué)研究. 2014,29(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、有贖回權(quán)反向貸款期權(quán)定價的理論分析框架
    （一） 無贖回權(quán)反向抵押貸款的改進(jìn)定價模型
    （二） 有贖回權(quán)反向抵押貸款的隱含期權(quán)價值特征
        1. 一次性支付方式下的期權(quán)價值特征。
        2. 終生年金支付方式下的期權(quán)價值特征。
三、標(biāo)的變量隨機動態(tài)模型的選擇確定與參數(shù)估計
    （一） 利率動態(tài)過程的選擇確定
    （二） 房價動態(tài)過程的確定
    （三） 標(biāo)的變量隨機動態(tài)模型的參數(shù)估計
        1. 利率動態(tài)過程的MCMC參數(shù)估計。
        2. 房價動態(tài)過程的參數(shù)估計。
四、反向貸款隱含期權(quán)定價的雙標(biāo)的LMS方法
    （一） 雙標(biāo)的LSM方法的基本原理
    （二） 隱含期權(quán)定價的雙標(biāo)的LSM方法的基本過程
        1. 樣本路徑生成。
        2. 計算每條樣本路徑的最優(yōu)執(zhí)行時間和隱含期權(quán)收益。
        3. 計算每條樣本路徑期權(quán)收益貼現(xiàn)的平均值。
五、實證模擬
    （一） 標(biāo)的變量動態(tài)過程
        1. 利率動態(tài)模擬結(jié)果。
    （二） 無贖回權(quán)反向抵押貸款定價
    （三） 隱含期權(quán)價格實證模擬
        1. 模擬結(jié)果。
        2. 收斂性與計算效率分析。
        3. 定價結(jié)果說明。
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于保險精算的住房反向抵押貸款定價研究[J]. 路靜,高鵬,董紀(jì)昌.  管理評論. 2010(04)
[2]有贖回權(quán)的住房反向抵押貸款定價模型的定量研究[J]. 李瑾卓.  韶關(guān)學(xué)院學(xué)報. 2009(12)

碩士論文
[1]基于隱含期權(quán)的固定利率住房抵押貸款定價研究[D]. 阮龍江.廣東商學(xué)院 2012
[2]我國反向抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新研究[D]. 劉曉玲.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2008



本文編號：3043474