2006年5月8號(hào),中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)頒布的第30號(hào)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》正式施行,該文件指出上市公司發(fā)行證券可以向特定對(duì)象非公開發(fā)行,定向增發(fā)首次納入法規(guī)約束層面。上市公司可以通過定向增發(fā)募集資金,充實(shí)內(nèi)部流動(dòng)資金,可以通過定向增發(fā)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)整體上市,拓展公司戰(zhàn)略意圖等。由于通過定向增發(fā)進(jìn)行融資具有發(fā)行門檻低、無盈利要求、發(fā)行程序簡(jiǎn)單、定價(jià)基準(zhǔn)靈活、無募集資金額度限制等特有優(yōu)勢(shì),所以定向增發(fā)迅速得到了眾多公司的青睞。但是,定向增發(fā)的認(rèn)購(gòu)對(duì)象主要是公司的大股東,在公司控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離的情況下,公司大股東基于自身內(nèi)部管理優(yōu)勢(shì),存在一些利益輸送行為,通過轉(zhuǎn)移上市公司的資產(chǎn)和利潤(rùn),進(jìn)一步損害中小股東的利益�；谖覈�(guó)定向增發(fā)的相關(guān)政策條文還不夠全面完善,定向增發(fā)詬病開始凸顯,甚至逐漸成為一條形式合法而動(dòng)機(jī)隱蔽的利益輸送方式。本文以東方精工的兩次定向增發(fā)作為案例分析對(duì)象,通過上市公司公布的文本資料、數(shù)據(jù)等載體研究其在兩次定向增發(fā)過程中的利益輸送行為,主要從定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇、定向增發(fā)定價(jià)、信息披露、盈余管理、大股東利益輸送、注入資產(chǎn)質(zhì)量這幾個(gè)方面展開詳細(xì)研究,采用事件研究法檢驗(yàn)了市場(chǎng)對(duì)大...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??

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圖４－２東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案公布修訂稿前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??根據(jù)圖４－２與表４－１９可以看出，２０１５年６月２５日定向增發(fā)修訂稿公布之后，市??

４０??圖４－２東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案公布修訂稿前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??根據(jù)圖４－２與表４－１９可以看出，２０１５年６月２５日定向增發(fā)修訂稿公布之后，市??場(chǎng)反應(yīng)走勢(shì)并不好，并且從事件日前１８天開始，ＣＡＲ值己經(jīng)開始持續(xù)走低，這是因??為在２０１５年５月１２日，東方精工召開了股....

圖４－３東方精工第一次定向增發(fā)股份上市前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??從表４－２０與圖４－３我們可以看出，２０１６年３月４日定向增發(fā)股票上市之后，ＣＡＲ??

－１０??圖４－３東方精工第一次定向增發(fā)股份上市前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??從表４－２０與圖４－３我們可以看出，２０１６年３月４日定向增發(fā)股票上市之后，ＣＡＲ??值走勢(shì)比之前更低，表明投資者并不看好此次定向增發(fā)，股本大量増加反而攤薄了其??他沒有認(rèn)購(gòu)此次定向增發(fā)股份的股東利益，因此市場(chǎng)....

圖４－４東方精工第二次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??由表４－２１與圖４－４可以看出，２０１６年７月２９日東方精工發(fā)布第二次定向增發(fā)預(yù)??

－１０??圖４－４東方精工第二次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢(shì)圖??由表４－２１與圖４－４可以看出，２０１６年７月２９日東方精工發(fā)布第二次定向增發(fā)預(yù)??案之后

本文編號(hào)：4003857