一直以來(lái),房地產(chǎn)行業(yè)都關(guān)系著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈,在我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中有著無(wú)可替代的位置。房地產(chǎn)行業(yè)能否穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展不僅關(guān)系著廣大人民的生活,更關(guān)系著整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。作為資本密集型行業(yè),房地產(chǎn)行業(yè)有著其鮮明的特點(diǎn),一方面占用資金量巨大,另一方面,周期長(zhǎng),流動(dòng)性差。這就使得房地產(chǎn)商在資金籌措方面面臨著巨大的挑戰(zhàn),同時(shí),也使得民間資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著極大的障礙。由于我國(guó)金融市場(chǎng)尚不夠健全,目前我國(guó)房地產(chǎn)融資仍主要依靠銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間接融資,而出于風(fēng)險(xiǎn)審慎性考慮,銀行會(huì)設(shè)置很多放款條件以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的,因此房地產(chǎn)商很難通過(guò)銀行得到足夠的貸款。而大部分房地產(chǎn)企業(yè),尤其是對(duì)于數(shù)量占比更多的中小規(guī)模企業(yè)又難以達(dá)到公司上市的標(biāo)準(zhǔn),很難通過(guò)股票、債券等直接融資工具獲取資金,這就使得很多中小規(guī)模企業(yè)大幅度的通過(guò)債務(wù)關(guān)系融資,不斷加大杠桿,這不僅會(huì)擴(kuò)大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),形成不合理的資本結(jié)構(gòu),同時(shí)也會(huì)加大整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。可以說(shuō),要想維持房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性發(fā)展,充足的外源融資和多元化的融資方式成為了必不可少的工具。REITs作為一種創(chuàng)新化的融資工具,利用資產(chǎn)證券化的方式使流動(dòng)性極差的房地產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)...

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圖1-12007-2016年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資狀況

圖1-12007-2016年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資狀況房地產(chǎn)商融資路徑主要有兩種，其一是通過(guò)銀行間接融資，其二則是民間直接融資。房地產(chǎn)行業(yè)資金需求量巨大、行業(yè)周期長(zhǎng)，民間資本很難有資格和能力參與到房地產(chǎn)項(xiàng)目當(dāng)中來(lái)，也正是因?yàn)檫@樣，目前我國(guó)70%以上的房地產(chǎn)融資來(lái)源于銀

圖2-1房地產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃投資額完成情況

圖2-1房地產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃投資額完成情況上圖顯示的是近十年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)計(jì)劃總投資額與實(shí)際完成投資額，2007-2016年，房地產(chǎn)業(yè)計(jì)劃總投資逐年遞增，相應(yīng)的計(jì)劃投資額與已實(shí)現(xiàn)投資額之間的差距也在逐年加大，這就說(shuō)明房地產(chǎn)行業(yè)資金需求空缺仍然很大，而目前我

圖2-2城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額

圖2-2城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額近十年來(lái)，隨著居民生活水平和收入水平的不斷提高，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額也在逐年增加，過(guò)去由于我國(guó)金融市場(chǎng)體制不夠完善，居民更多的是將儲(chǔ)蓄存入銀

圖3-8風(fēng)險(xiǎn)作用關(guān)系圖

房地產(chǎn)投資信托基金融資模式風(fēng)險(xiǎn)管控研究——以鵬華前海萬(wàn)科REITs為例30圖3-8風(fēng)險(xiǎn)作用關(guān)系圖風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)有助于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理，根據(jù)國(guó)資委辦公廳發(fā)布的中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告附件，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，如圖3-....

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