【摘要】：隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻度日益提高，而且其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、帶動力強，在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進經(jīng)濟繁榮、優(yōu)化消費結(jié)構(gòu)、帶動勞動就業(yè)等方面起到重要作用。在國民經(jīng)濟和其他因素諸如人口、政治、社會文化、制度等的綜合影響下，房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出周期性的波動規(guī)律。住宅是房地產(chǎn)市場的重要組成部分，據(jù)不完全統(tǒng)計，住宅投資在全國35個大中城市的房地產(chǎn)市場中占有約2/3的份額。住房制度改革以來，住宅就兼具了商品和社會保障的雙重屬性，住宅市場的運行狀態(tài)與住宅價格的運動規(guī)律既對國民經(jīng)濟的運行有重要影響又關(guān)乎國民居住福祉。 房地產(chǎn)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)中的一個重要部門，房地產(chǎn)市場開發(fā)投資規(guī)模日益龐大，其結(jié)構(gòu)、組織、發(fā)展、布局與政策等亟待科學的理論與方法予以研究和指導。SCP框架是產(chǎn)業(yè)組織理論的典型范式，用于探究短期與長期市場結(jié)構(gòu)、行為、績效三者之間的相互關(guān)系。目前，我國的住宅市場的制度和投資理念都處于不完善的階段，市場結(jié)構(gòu)、行為和績效以及企業(yè)與投資者的非理性等都是住宅市場風險的誘因。住宅市場有效性與否和供需數(shù)量與結(jié)構(gòu)的區(qū)域性均衡特征的研究結(jié)論存在較多分歧，學者們或?qū)⑵錃w因于寡頭壟斷或認為是壟斷程度不夠所致；住宅價格持續(xù)快速上漲，高價格是否一定存在價格泡沫，價格波動時變性、持續(xù)性以及由此引發(fā)的風險研究成為當下的熱點。 基于住宅市場的現(xiàn)狀、分歧和熱點，本文以房地產(chǎn)經(jīng)濟學和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學為理論背景，綜合運用金融學、計量經(jīng)濟學等多學科理論與方法，對住宅市場的競爭結(jié)構(gòu)和均衡特征、價格波動的成因、價格波動的風險進行了理論和實證研究，在豐富住宅市場競爭與均衡的理論研究，反映當前市場價格的波動規(guī)律與成因，為投資和政策制定提供前瞻信息，增強價格泡沫識別和危機防范能力等方面進行了有益的探索。 本文的主要內(nèi)容與研究結(jié)論如下： (1)SCP框架下住宅市場的壟斷競爭與供需相對均衡。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學SCP框架下，將開發(fā)商資質(zhì)等級作為權(quán)重因子修改HHI指標，研究我國住宅市場結(jié)構(gòu)的相對壟斷性；通過方差比分析市場有效性的區(qū)域差異和價格的序列相關(guān)性；經(jīng)由勒納指數(shù)計量了市場價格相對于行業(yè)平均成本的偏離，在一定程度上反映了市場運行中的壟斷因素和超額需求。將住宅需求的短期波動分為短期供給變動和與長期均衡偏離兩部分并且通過誤差修正模型計算的非均衡到均衡的半衰期為8.7個月。這部分通過修正的指標和模型清晰地勾勒了房地產(chǎn)市場的輪廓，為揭示價格運動規(guī)律提供了方法和結(jié)論。 (2)個體固定效應動態(tài)變截距模型突顯了消費慣性在住宅價格波動中的作用。在供需均衡理論分析基礎(chǔ)上，運用面板數(shù)據(jù)構(gòu)建了個體固定效應變截距模型，實證得出住宅價格與銷售面積成正比，與人口成反比，土地購置費用、生產(chǎn)成本是影響價格波動的主要因素且存在地區(qū)差異；引入消費慣性后，銷售面積和人口因素都變得不顯著。通過靜態(tài)與動態(tài)模型實證結(jié)果的對比，消費慣性在住宅價格波動中的作用突顯出來，人均可支配收入和城市人口、家庭戶數(shù)在模型中顯著性的變化在一定程度上說明了住宅價格上漲的非剛性需求拉動效應。 (3)蒙特卡羅模擬計算VaR風險值評估價格風險�；贏R-GARCH模型估計住宅價格指數(shù)的波動率并選用幾何布朗運動作為價格指數(shù)變化的隨機模型，通過蒙特卡羅模擬技術(shù)預測未來的住宅價格指數(shù)和VaR值，，對比住宅價格指數(shù)的實際變化與VaR值判斷AR-GARCH模型對市場價格風險存在低估現(xiàn)象。這部分的研究通過仿真技術(shù)測度住宅價格風險，結(jié)論表明實際的住宅價格波動存在比模型模擬的更高的波動風險，為市場風險監(jiān)控提供借鑒。
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【學位授予單位】：河北工業(yè)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F299.23

【參考文獻】

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本文編號：2296777