保險(xiǎn)業(yè)在我國(guó)發(fā)展中的重要性不斷提高,尤其是近年來(lái),保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展已上升至戰(zhàn)略高度。隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,保險(xiǎn)資金可用余額也逐年增加。在此背景,以及放寬保險(xiǎn)資金投資渠道的大背景下,面對(duì)收益特征差異化的資產(chǎn),保險(xiǎn)資金運(yùn)用的關(guān)鍵不僅僅是投資對(duì)象的選擇問(wèn)題,還包括投資組合的最優(yōu)投資比例問(wèn)題。本文將中國(guó)人壽作為研究對(duì)象,鑒于中國(guó)人壽投資組合現(xiàn)狀存在的問(wèn)題,利用含有政策約束的均值-CVaR模型,并借助歷史數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)人壽投資組合優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行研究,得出中國(guó)人壽進(jìn)行投資組合優(yōu)化一是可考慮降低銀行定期存款比例;二是積極審慎參與實(shí)業(yè)領(lǐng)域中的信貸投資;三是加大證券投資基金的比例或設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品投資于上市公司股票以及非公開(kāi)發(fā)行的可交換公司債券,并嘗試在科技、生物、影視行業(yè)增進(jìn)投資;四是可以考慮增加其他權(quán)益類資產(chǎn)的比重,如私募股權(quán)投資、未上市公司股權(quán)和優(yōu)先股,為未上市企業(yè)提供資金支持,并選擇穩(wěn)妥的第三方委托投資。另外為了進(jìn)一步提高投資能力,中國(guó)人壽還需建立聯(lián)動(dòng)投資決策體系、增加另類資產(chǎn)投資比例、創(chuàng)新指數(shù)投資、加強(qiáng)制度與規(guī)則建設(shè)。

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2中國(guó)人壽2013-2017年不計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損益營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元）

圖2中國(guó)人壽2013-2017年不計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損益營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元）從圖中可以看出,中國(guó)人壽2013-2017年不計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損益的營(yíng)業(yè)收大程度上可以說(shuō)明中國(guó)人壽保險(xiǎn)投資資金規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。2可投資資產(chǎn)范圍（1）貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)。包括貨幣市場(chǎng)工具或產(chǎn)品，如商業(yè)票....

圖32005-2017年中國(guó)人壽保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模(百萬(wàn)元)

實(shí)現(xiàn)化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從退出的角度來(lái)采用平穩(wěn)退出的方式包括股東轉(zhuǎn)讓、上市公司回購(gòu)，大宗交易和協(xié)司的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，這將最大限度減少投資資金退出時(shí)對(duì)市場(chǎng)的沖監(jiān)管來(lái)看,此次專項(xiàng)計(jì)劃不納入權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)算投資比例,而納入其監(jiān)管�？梢�(jiàn)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,提高投資....

圖4中國(guó)人壽2013-2017年保費(fèi)收入(百萬(wàn)元)

高于2012年，主要是由于資金投資受到金融危機(jī)的影響。中國(guó)人2007年達(dá)到最高，達(dá)到10.27％，主要是因?yàn)楣潭ǖ狡谌召Y產(chǎn)的2年-2017年中，2016年投資組合收益和投資組合收益率與上年因是2016年A股市場(chǎng)在年初快速下跌后窄幅波動(dòng)和債券市場(chǎng)的人壽保....

圖52013-2017年保費(fèi)收入占總收入的比重情況

負(fù)債之間的矛盾突出。目前的矛盾主要表現(xiàn)在高成本負(fù)債導(dǎo)致的報(bào)率下行，但中國(guó)人壽保費(fèi)的規(guī)模卻迅速增長(zhǎng)。從圖5可以看出國(guó)人壽的保費(fèi)收入占營(yíng)業(yè)收入的70％至80％。伴隨著規(guī)模增長(zhǎng)的國(guó)人壽有的保險(xiǎn)品種結(jié)算率為6％，加上傭金和手續(xù)費(fèi)，資本成到10％，如此高的資本成本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了債....

本文編號(hào)：3951830