發(fā)布時間：2020-04-09 03:12

【摘要】：起源于十九世紀末期的投資基金制度在整個二十世紀得到了迅速發(fā)展，它作為一種高效的儲蓄——投資轉(zhuǎn)化形式和集合投資工具，能夠?qū)�安全性、流動性和收益性很好地統(tǒng)一起來，深受西方社會廣大中小投資者的歡迎，其在金融機構(gòu)中的地位甚至有超過商業(yè)銀行的趨勢。 與中小投資者自己直接投資于股票、債券等原生金融工具不同，基金具有一定的派生性，存在較長的委托代理鏈條，信息不對稱所導致的道德風險問題也更加突出。在基金投資中存在兩種風險：一是基礎(chǔ)金融工具的風險，如股票、債券等本身存在的風險：二是基金投資的風險。從理論上，，基金作為集合投資能有效地分散投資風險，實現(xiàn)較為穩(wěn)定的收益，但這取決于基金管理人員的業(yè)務(wù)能力和敬業(yè)精神，取決于基金管理人是否像管理自己財產(chǎn)一樣管理基金財產(chǎn)。因此，消除基金管理人的道德風險，確保基金管理人與基金持有者的利益一致，從而實現(xiàn)基金投資者收益的最大化，成為最為關(guān)鍵的問題。合理、有效的制度安排能夠通過對構(gòu)成基金的有關(guān)當事人的行為進行必要的激勵和約束，使得基金管理人、托管人與持有者保持利益一致，并以最小的成本獲取相應(yīng)的投資回報，或者說在一定的成本下為投資者獲取較高的回報。 鑒于投資基金制度在西方的成功運行，我國也在建設(shè)資本市場的同時引進了這一制度安排。然而，本被賦予特殊政府資源的證券投資基金行為異化，甚或接連爆出“基金黑幕”。顯然，要想引入證券投資基金這一已經(jīng)在西方資本市場獲得成功的制度并非如預(yù)料一般的容易，它需要我們付出一定的汗水，在其發(fā)展的初級階段就要對基金的運作機理進行認真研究，建立起完善的制度框架。 本文從投資基金的概念入手，對投資基金制度的內(nèi)在機理進行了較為深入的分析，并結(jié)合最新的市場數(shù)據(jù)，對我國的投資基金制度的建設(shè)情況以及其在不斷變化的市場中出現(xiàn)的新情況新問題進行了分析探討。 第一章首先從經(jīng)濟和法律的角度對投資基金的概念作出界定，接著利用信托法理對契約型和公司型投資基金進行了剖析，并指出雖然投資基金屬于一種特殊的信托業(yè)務(wù)，但探詢投資基金的信托法理解釋有助于認識投資基金的本質(zhì)。最后對構(gòu)成投資基金諸要素——投資人、管理人、保管人及其他代理人的經(jīng)濟法律關(guān)系進行了潛顯的分析。 第二章將重點轉(zhuǎn)移到投資基金制度上，對投資基金制度進行了分析界定，指出投資基金制度是制約投資者、基金管理人、基金托管人等當事人形成的專家集中管理資金行為的制度。投資基金制度的產(chǎn)生是由于投資交易的存在，它的出現(xiàn)就是為了降低投資交易的交易費用。本章還從交易、交易費用、人的行為假定以及合作剩余等等方面對投資基金的起源、變遷進行了歷史性的回顧和理論上的分析。 第三章進一步對投資基金制度的各個方面的安排進行了分門別類的分析，首先分析比較了公司型與契約型兩種基金組織形態(tài)，然后是對開放式基金和封閉式基金進行了分析，對各自的優(yōu)劣勢以及在歷史上的角色地位變化作出了客觀的比較。接下來還對另外一些制度安排作了簡要的分析，包括代理制度、激勵制度、信息披露制度和關(guān)聯(lián)交易管理制度等等，但這些方面的安排比較容易取得共識，不作為本論文研究的重點。 第四章是本文的重點，主要是研究投資基金制度在我國的起源、發(fā)展以及面臨的主要問題。由于我國的證券市場還未成熟，投資基金的建設(shè)也尚處于摸索階段，新的問題不斷出現(xiàn)，本文利用從市場獲得的最新數(shù)據(jù)對我國投資基金目前的運行狀況及面臨的主要問題進行了的分析研究，并嘗試性地提出了一些解決的方案。
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 方軍雄;我國證券投資基金投資策略及績效的實證研究[J];經(jīng)濟科學;2002年04期

2 劉俊,賈祖國;投資基金投資策略趨同性的成因和影響[J];新金融;2001年12期

本文編號：2620208