市盈率是投資者為公司的每一單位利潤(rùn)所愿意付出的成本,代表投資者投資于某一種股票收回投資成本所需要的年數(shù)。其前提條件是以后每年該股票都保持著這一收益水平,而且股息支付率為100%,因此市盈率越低股票越具有投資價(jià)值。但另一方面,市盈率反映公司未來的成長(zhǎng)潛力,市盈率愈高,表明市場(chǎng)對(duì)該股票評(píng)價(jià)愈高,對(duì)該公司的未來發(fā)展?jié)摿τ春�。分析市盈率有助于投資者分辨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),判斷股票的投資價(jià)值。市盈率指標(biāo)具有廣泛的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用,其對(duì)股票累計(jì)收益是否存在影響,如何影響是本文研究的目的。 國外文獻(xiàn)較深入地研究市盈率效應(yīng),利用市盈率構(gòu)建投資組合檢驗(yàn)其投資收益,發(fā)現(xiàn)低市盈率投資組合相比高市盈率組合具有更高的投資回報(bào)。本文通過構(gòu)建線性回歸模型,選取2000-2006年滬深兩市全樣本進(jìn)行檢驗(yàn),引入包括市盈率、市場(chǎng)累計(jì)收益率、每股盈余增長(zhǎng)率和公司規(guī)模等解釋變量,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)存在一定程度上的低市盈率效應(yīng),隨著市盈率的增高,股票的累計(jì)收益相應(yīng)降低,即通過持有較低市盈率水平的股票可獲得較高的累計(jì)收益。在此基礎(chǔ)上,細(xì)分行業(yè)以分析不同行業(yè)不同市盈率水平,是否存在更為顯著的市盈率效應(yīng)。選取具有代表性的高、中、低平均市盈率行業(yè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
導(dǎo)論
第一章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 關(guān)于市盈率在投資決策中的作用的文獻(xiàn)回顧
    第二節(jié) 關(guān)于市盈率與盈余增長(zhǎng)關(guān)系的文獻(xiàn)回顧
    第三節(jié) 關(guān)于市盈率影響因素的文獻(xiàn)回顧
    第四節(jié) 關(guān)于市盈率效應(yīng)的文獻(xiàn)回顧
第二章 市盈率相關(guān)理論及其影響因素
    第一節(jié) 市盈率的分類和計(jì)算口徑
        一、個(gè)股市盈率及其計(jì)算方法
        二、市場(chǎng)平均市盈率及其計(jì)算方法
    第二節(jié) 理論模型對(duì)市盈率的闡釋及其應(yīng)用
        一、理論模型對(duì)市盈率的闡釋
        二、市盈率的應(yīng)用
    第三節(jié) 市盈率影響因素的分析
第三章 中國股市市盈率效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)
    第一節(jié) 中國股市市盈率的特殊性
        一、中國股市市盈率的變化特征
        二、行業(yè)平均市盈率分布特征
        三、流通股本與市盈率分布
    第二節(jié) 中國股市的市盈率實(shí)證分析
        一、滬深兩市市盈率效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)
        二、行業(yè)內(nèi)部市盈率效應(yīng)的實(shí)證分析
        三、按照規(guī)模分類的投資組合市盈率效應(yīng)的實(shí)證分析
        四、市盈率與公司成長(zhǎng)性的實(shí)證分析
第四章 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3994687