本文關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理對股權(quán)代理成本的影響——基于中國上市公司2001～2006年數(shù)據(jù)的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《清華大學(xué)》 2005年

青鳥集團資本運作案例分析

張冬梅  

【摘要】：近年來集團化經(jīng)營的現(xiàn)象非常普遍,越來越多的關(guān)聯(lián)公司控股上市公司,形成了60多個系族。最近青鳥系因資金短缺和大股東占款等問題受到廣泛關(guān)注,屢次被銀行追款,股價波動異常。 由于上述原因,本文選擇青鳥系的三家上市公司,對其公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營決策特點和大小股東的利益分配進行研究,對比分析了上市公司在加入青鳥系前后的經(jīng)營業(yè)績,關(guān)聯(lián)交易,投資活動和資金往來情況,發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理對集團化經(jīng)營起著至關(guān)重要的作用。股權(quán)的集中度以及所有權(quán)和控制權(quán)的分離程度,決定了系內(nèi)大股東的資本運作特征。 本文希望通過研究青鳥系案例,初步探討青鳥系形成的原因和資本運作的規(guī)律,提出現(xiàn)狀下集團急需要解決的問題。說明隨著所有權(quán)和控制權(quán)的分離,大股東通過集團多元化經(jīng)營的形式完成集團內(nèi)資金的調(diào)配,并通過金字塔型的控股形式將財富由上市公司向自身轉(zhuǎn)移,其間存在著如大股東占款、關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、竊取公司的投資機會或者迫使公司投資于不盈利但卻有利于大股東的高風(fēng)險投資項目等。在股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散,公司信息不夠透明的情況下,監(jiān)督成本過高,小股東難以更好地維護自己的利益。 本文在加強保護中小投資者利益,提高公司透明度,完善相關(guān)法律和監(jiān)管制度,以及規(guī)避金融風(fēng)險方面具有一定的現(xiàn)實意義。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F279.26
【目錄】：

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