發(fā)布時(shí)間：2016-07-17 12:06

  本文關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理對股權(quán)代理成本的影響——基于中國上市公司2001～2006年數(shù)據(jù)的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《清華大學(xué)》 2005年

青鳥集團(tuán)資本運(yùn)作案例分析

張冬梅  

【摘要】：近年來集團(tuán)化經(jīng)營的現(xiàn)象非常普遍,越來越多的關(guān)聯(lián)公司控股上市公司,形成了60多個(gè)系族。最近青鳥系因資金短缺和大股東占款等問題受到廣泛關(guān)注,屢次被銀行追款,股價(jià)波動(dòng)異常。 由于上述原因,本文選擇青鳥系的三家上市公司,對其公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營決策特點(diǎn)和大小股東的利益分配進(jìn)行研究,對比分析了上市公司在加入青鳥系前后的經(jīng)營業(yè)績,關(guān)聯(lián)交易,投資活動(dòng)和資金往來情況,發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理對集團(tuán)化經(jīng)營起著至關(guān)重要的作用。股權(quán)的集中度以及所有權(quán)和控制權(quán)的分離程度,決定了系內(nèi)大股東的資本運(yùn)作特征。 本文希望通過研究青鳥系案例,初步探討青鳥系形成的原因和資本運(yùn)作的規(guī)律,提出現(xiàn)狀下集團(tuán)急需要解決的問題。說明隨著所有權(quán)和控制權(quán)的分離,大股東通過集團(tuán)多元化經(jīng)營的形式完成集團(tuán)內(nèi)資金的調(diào)配,并通過金字塔型的控股形式將財(cái)富由上市公司向自身轉(zhuǎn)移,其間存在著如大股東占款、關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、竊取公司的投資機(jī)會(huì)或者迫使公司投資于不盈利但卻有利于大股東的高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目等。在股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散,公司信息不夠透明的情況下,監(jiān)督成本過高,小股東難以更好地維護(hù)自己的利益。 本文在加強(qiáng)保護(hù)中小投資者利益,提高公司透明度,完善相關(guān)法律和監(jiān)管制度,以及規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F279.26
【目錄】：

第1篇 青鳥集團(tuán)資本運(yùn)作案例分析7-38

1.1 引言7-10

1.1.1 研究目的7

1.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理的理論研究7-9

1.1.3 亞洲企業(yè)集團(tuán)的特色9-10

1.2 青鳥系背景介紹10-15

1.2.1 集團(tuán)背景10

1.2.2 進(jìn)入資本市場的歷程10-11

1.2.3 青鳥系的持股結(jié)構(gòu)11-12

1.2.4 青鳥集團(tuán)的成員12-15

1.3 青鳥系的形成15-18

1.3.1 上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征15-17

1.3.2 上市公司的行業(yè)和業(yè)績特征17-18

1.4 青鳥系的作用18-35

1.4.1 經(jīng)營情況的分析18-26

1.4.2 大股東和小股東的利益分配26-35

1.5 結(jié)論35-38

第2篇 上海大眾汽車工業(yè)分析38-60

2.1 Background Analysis of Automobile Industry38-42

2.1.1 General Status of Automobile38-40

2.1.2 General Characters of Domestic Automobile Market40-41

2.1.3 Main Problems in the Domestic Automobile Market41-42

2.1.4 Primary risks in the near future42

2.2 Introduction of Shanghai Volkswagen Corporation42-45

2.2.1 History of Shanghai Volkswagen Corporation (SVC)42-43

2.2.2 The dominant product----Santana43-44

2.2.3 The recent act of SVC44-45

2.3 The competitive strategy of Shanghai Volkswagen45-53

2.3.1 Shanghai Volkswagen is facing intensive market competitions45

2.3.2 Cost Strategy45-48

2.3.3 Satisfying the customer preference with different models48-50

2.3.4 Price Tactics50-53

2.4 Santana’s price strategies53-60

2.4.1 The introduction of Santana54-55

2.4.2 The price discrimination and two charge of Santana55-57

2.4.3 Mix bundling of auto sales57-59

2.4.4 Price limitation and the gaming between dealers59-60

第3篇 聯(lián)想電腦營銷策略分析60-91

3.1 聯(lián)想集團(tuán)介紹60-64

3.1.1 聯(lián)想集團(tuán)概況60-61

3.1.2 聯(lián)想集團(tuán)的成長歷程61-62

3.1.3 聯(lián)想集團(tuán)的使命62

3.1.4 聯(lián)想集團(tuán)的遠(yuǎn)景62

3.1.5 聯(lián)想集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)62-63

3.1.6 聯(lián)想的發(fā)展戰(zhàn)略63-64

3.2 中國PC 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀64-68

3.2.1 2003 年中國PC 市場規(guī)模64-66

3.2.2 2003 年中國PC 市場特點(diǎn)66-68

3.2.3 2004 年及其未來5 年中國PC 市場發(fā)展預(yù)測68

3.3 PC 用戶消費(fèi)行為研究68-73

3.3.1 國內(nèi)PC 用戶群體的分類研究68-69

3.3.2 國內(nèi)PC 用戶消費(fèi)價(jià)格研究69-70

3.3.3 國內(nèi)PC 用戶區(qū)域市場消費(fèi)研究70-71

3.3.4 用戶消費(fèi)心理分析71-73

3.4 聯(lián)想競爭環(huán)境分析73-76

3.4.1 聯(lián)想電腦的市場狀況73-75

3.4.2 聯(lián)想主要競爭對手分析75

3.4.3 聯(lián)想SWOT 分析75-76

3.5 聯(lián)想電腦營銷策略研究76-89

3.5.1 聯(lián)想的目標(biāo)市場營銷戰(zhàn)略76-80

3.5.2 聯(lián)想的產(chǎn)品策略分析80-82

3.5.3 聯(lián)想的價(jià)格策略分析82-84

3.5.4 聯(lián)想的渠道策略分析84-86

3.5.5 聯(lián)想的促銷策略分析86-88

3.5.6 聯(lián)想的服務(wù)策略88-89

3.6 我們的建議89-91

3.6.1 品牌管理89

3.6.2 渠道建設(shè)89-91

第4篇 鋼鐵行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告91-130

4.1 行業(yè)分析91-92

4.2 報(bào)告分析方法說明92-94

4.3 公司治理結(jié)構(gòu)分析94-104

4.3.1 公司治理結(jié)構(gòu)的定義94

4.3.2 公司治理結(jié)構(gòu)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)94-96

4.3.3 上市公司數(shù)據(jù)與行業(yè)平均的比較96-98

4.3.4 公司管理層的薪酬分析98

4.3.5 機(jī)構(gòu)投資者持股比例與公司業(yè)績相關(guān)性分析98-104

4.4 公司風(fēng)險(xiǎn)分析104-118

4.4.1 公司風(fēng)險(xiǎn)分析的模型104

4.4.2 鋼鐵行業(yè)的股價(jià)波動(dòng)歷史和時(shí)點(diǎn)分析104-108

4.4.3 β回歸的數(shù)據(jù)計(jì)算及分析108-118

4.5 資本結(jié)構(gòu)118-120

4.6 價(jià)值評估---股票價(jià)格分析120-125

4.6.1 價(jià)值評估方法介紹120

4.6.2 運(yùn)用相對估價(jià)法進(jìn)行價(jià)值評估120-122

4.6.3 相對估價(jià)法之市盈率估價(jià)法122-125

4.7 股利政策分析125-128

4.8 結(jié)論128-130

參考文獻(xiàn)130-131

致謝131-132

個(gè)人簡歷132

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