發(fā)布時間：2024-06-02 15:54

　　股利政策是投資者衡量上市企業(yè)經營成果和發(fā)展前景的重要指標之一,也是上市企業(yè)的重要財務決策之一。近年來,隨著監(jiān)管部門不斷出臺各種關于上市企業(yè)分紅的政策,從鼓勵現(xiàn)金分紅到半強制現(xiàn)金分紅,大部分上市企業(yè)的派現(xiàn)水平已經有了顯著的提升,并有大量高派現(xiàn)案例涌現(xiàn)。但是在實際的過程中,依然會存在大股東以及管理層利用高派現(xiàn)的方式進行利益輸送的情況。在這種情況下,小股東的利益必然會遭受到一定的損害,這與證監(jiān)會的初衷是相背離的。所以,監(jiān)管部門需要對上市企業(yè)的派現(xiàn)行為進行有效的制約和規(guī)范,這對于我國資本市場的健康發(fā)展具有重要的意義。論文在梳理和總結國內外股利政策文獻的基礎上,采用了案例分析法并以民營上市公司正泰電器作為研究對象,在整理分析了正泰電器的經營狀況、股權結構等基本情況后,通過對其上市以來歷年股利分配政策的橫向和縱向比較,進一步得出其股利政策不僅跟高派現(xiàn)的特點相匹配,同時還具備連續(xù)性和穩(wěn)定性的特征。經過深入剖析,筆者在研究中發(fā)現(xiàn)充裕的經濟實力、監(jiān)管部門的政策要求、發(fā)揮信號傳遞和聲譽機制積極作用的目的以及大股東和管理層利益輸送的動機共同主導了其堅持高額派現(xiàn)的行為。論文以內部財務效應和外部市場效應兩個角度...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1正泰電器2010年-2020年經營業(yè)績情況

自2010年上市以來,正泰電器的收入和利潤總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢,由2010年營業(yè)收入額63.39億元、凈利潤7.04億元,增長到2020年營業(yè)收入332.53億元,凈利潤66.36億元。①2020年該企業(yè)的營業(yè)收入為上市時的5倍,其凈利潤更是上漲了9倍之多,業(yè)績非常突出。近年來,....

圖2正泰電器實際控制人之間的產權及控制關系圖

表1和圖2展示了正泰電器的股權結構和實際控制人關系圖,正泰電器的最終控制人為南存輝,南爾、南笑鷗、南金俠為南存輝子女。截至2020年,南存輝直接持有正泰電器3.45%的股份,同時通過控制正泰集團間接持公司41.16%的股份,并通過正泰集團控股子公司正泰新能源投資間接持有公司8.3....

圖3正泰電器每股股利和行業(yè)平均水平對比圖

為了更全面的分析正泰電器的股利分配情況,還需要結合其所在行業(yè)的平均分配水平進行比較。雖然正泰電器目前是采取了低壓電器和光伏發(fā)電雙平臺共同發(fā)展的戰(zhàn)略,但是光伏發(fā)電業(yè)務屬于正泰電器近幾年來才開始著力發(fā)展的業(yè)務,而低壓電器的制造和銷售一直以來都是正泰電器的主營業(yè)務,因此將其行業(yè)類別確定....

圖4正泰電器股利支付率和行業(yè)平均水平對比圖

圖3正泰電器每股股利和行業(yè)平均水平對比圖在每股股利對比方面,由圖3可以看出,2009年至2020年這一期間電氣機械及器材制造行業(yè)平均每股股利在0.2元上下,在此過程中也有比較低的時候,如:2012年和2015年,僅為0.16元。而正泰電器的每股股利,除了2009年度與同行業(yè)保持....

本文編號：3987468