發(fā)布時(shí)間：2024-06-02 15:54

　　股利政策是投資者衡量上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展前景的重要指標(biāo)之一,也是上市企業(yè)的重要財(cái)務(wù)決策之一。近年來(lái),隨著監(jiān)管部門不斷出臺(tái)各種關(guān)于上市企業(yè)分紅的政策,從鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅到半強(qiáng)制現(xiàn)金分紅,大部分上市企業(yè)的派現(xiàn)水平已經(jīng)有了顯著的提升,并有大量高派現(xiàn)案例涌現(xiàn)。但是在實(shí)際的過(guò)程中,依然會(huì)存在大股東以及管理層利用高派現(xiàn)的方式進(jìn)行利益輸送的情況。在這種情況下,小股東的利益必然會(huì)遭受到一定的損害,這與證監(jiān)會(huì)的初衷是相背離的。所以,監(jiān)管部門需要對(duì)上市企業(yè)的派現(xiàn)行為進(jìn)行有效的制約和規(guī)范,這對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重要的意義。論文在梳理和總結(jié)國(guó)內(nèi)外股利政策文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,采用了案例分析法并以民營(yíng)上市公司正泰電器作為研究對(duì)象,在整理分析了正泰電器的經(jīng)營(yíng)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等基本情況后,通過(guò)對(duì)其上市以來(lái)歷年股利分配政策的橫向和縱向比較,進(jìn)一步得出其股利政策不僅跟高派現(xiàn)的特點(diǎn)相匹配,同時(shí)還具備連續(xù)性和穩(wěn)定性的特征。經(jīng)過(guò)深入剖析,筆者在研究中發(fā)現(xiàn)充裕的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、監(jiān)管部門的政策要求、發(fā)揮信號(hào)傳遞和聲譽(yù)機(jī)制積極作用的目的以及大股東和管理層利益輸送的動(dòng)機(jī)共同主導(dǎo)了其堅(jiān)持高額派現(xiàn)的行為。論文以內(nèi)部財(cái)務(wù)效應(yīng)和外部市場(chǎng)效應(yīng)兩個(gè)角度...

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1正泰電器2010年-2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況

自2010年上市以來(lái),正泰電器的收入和利潤(rùn)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),由2010年?duì)I業(yè)收入額63.39億元、凈利潤(rùn)7.04億元,增長(zhǎng)到2020年?duì)I業(yè)收入332.53億元,凈利潤(rùn)66.36億元。①2020年該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為上市時(shí)的5倍,其凈利潤(rùn)更是上漲了9倍之多,業(yè)績(jī)非常突出。近年來(lái),....

圖2正泰電器實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系圖

表1和圖2展示了正泰電器的股權(quán)結(jié)構(gòu)和實(shí)際控制人關(guān)系圖,正泰電器的最終控制人為南存輝,南爾、南笑鷗、南金俠為南存輝子女。截至2020年,南存輝直接持有正泰電器3.45%的股份,同時(shí)通過(guò)控制正泰集團(tuán)間接持公司41.16%的股份,并通過(guò)正泰集團(tuán)控股子公司正泰新能源投資間接持有公司8.3....

圖3正泰電器每股股利和行業(yè)平均水平對(duì)比圖

為了更全面的分析正泰電器的股利分配情況,還需要結(jié)合其所在行業(yè)的平均分配水平進(jìn)行比較。雖然正泰電器目前是采取了低壓電器和光伏發(fā)電雙平臺(tái)共同發(fā)展的戰(zhàn)略,但是光伏發(fā)電業(yè)務(wù)屬于正泰電器近幾年來(lái)才開始著力發(fā)展的業(yè)務(wù),而低壓電器的制造和銷售一直以來(lái)都是正泰電器的主營(yíng)業(yè)務(wù),因此將其行業(yè)類別確定....

圖4正泰電器股利支付率和行業(yè)平均水平對(duì)比圖

圖3正泰電器每股股利和行業(yè)平均水平對(duì)比圖在每股股利對(duì)比方面,由圖3可以看出,2009年至2020年這一期間電氣機(jī)械及器材制造行業(yè)平均每股股利在0.2元上下,在此過(guò)程中也有比較低的時(shí)候,如:2012年和2015年,僅為0.16元。而正泰電器的每股股利,除了2009年度與同行業(yè)保持....

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