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  本文關(guān)鍵詞：遠光軟件上市公司股利分配政策研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《吉林大學(xué)》 2015年

遠光軟件上市公司股利分配政策研究

丁兆玉  

【摘要】：近些年來我國上市公司股利分配政策已經(jīng)成為監(jiān)管機構(gòu)和廣大投資者關(guān)注的焦點，許多公司自從上市以來，一直實行低現(xiàn)金股利支付率政策，在盈利狀況良好、現(xiàn)金流充足的情況下，仍然存在“多留少分”甚至是“盈利不分配”的現(xiàn)象。此外，在許多上市公司中，股利分配形式多樣，現(xiàn)金分紅、送紅股以及轉(zhuǎn)增股等多種股利分配形式并存，甚至將送轉(zhuǎn)股變成現(xiàn)金股利的一種替代方式，造成現(xiàn)金分紅缺乏科學(xué)性、連續(xù)性和穩(wěn)定性。以上股利分配現(xiàn)象已經(jīng)成為我國資本市場上的痼疾。這會嚴重制約我國資本市場的健康發(fā)展，影響投資者的投資信心和企業(yè)的長遠利益。因此，有必要對我國上市公司目前所實施的股利分配政策現(xiàn)狀進行分析，挖掘出上市公司長期以來維持低現(xiàn)金股利水平，造成股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性的深層次原因，最終幫助企業(yè)找出改進策略，結(jié)合其自身狀況制定出一套科學(xué)、合理的股利分配政策方案，通過現(xiàn)金股利的發(fā)放實現(xiàn)股東回報和企業(yè)長遠發(fā)展相均衡的目標。從而減少我國資本市場上投資者的投機行為，進一步推進資本市場健康、有序的發(fā)展，維護企業(yè)的長遠利益。 本文以遠光軟件股份有限公司2006-2013年的股利分配數(shù)據(jù)作為研究樣本，首先，利用描述性分析法對公司上市歷年來所實施的股利分配政策進行全面、系統(tǒng)的分析，從股利支付比例和整體變化趨勢上，找出公司股利分配政策現(xiàn)存的問題：現(xiàn)金股利支付水平偏低，股利支付隨意性較大，缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。然后，通過比較分析法，選擇行業(yè)內(nèi)一直實行高現(xiàn)金股利分配政策且具有代表性的用友軟件股份有限公司作為對比，分別計算出兩家公司的股利收益率，發(fā)現(xiàn)遠光軟件的股利收益率較低，即投資者通過現(xiàn)金股利的方式收回投資成本的時間較長，從而判斷出公司的現(xiàn)金股利支付率在行業(yè)內(nèi)所處的水平并不高。投資者為了收回投資本金，只好通過股票買賣獲得資本利得上的收益，加劇了資本市場上投資者的投機行為。最后，通過文獻分析法，在參考前人總結(jié)的文獻資料后，找出一套適用于公司自身狀況的股利分配方案，使企業(yè)在盈利狀況良好、現(xiàn)金流充足的狀況下，積極的通過現(xiàn)金股利這一“真金白銀”的方式回饋廣大股東，維護中小股東的利益，樹立企業(yè)的良好形象。 通過對相關(guān)文獻資料的回顧，發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部人控制問題嚴重、融資渠道單一以及研發(fā)產(chǎn)品對電力行業(yè)依賴程度較高、盈利增長水平波動性大是造成遠光軟件股利分配政策現(xiàn)存問題的深層次原因。結(jié)合前輩總結(jié)的股利政策理論，再依據(jù)公司的負債狀況、盈利模式及投資機會，在選擇何種股利派發(fā)形式上，，本文提出了自己的觀點：首先，可以通過低正常股利加額外股利模式保證現(xiàn)金股利支付的連續(xù)性和穩(wěn)定性；其次，還可以利用股票回購這一特殊的股利形式降低企業(yè)超額現(xiàn)金持有量，減少公司股東和管理層之間的代理成本，同時調(diào)整財務(wù)杠桿，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。公司應(yīng)將股利政策作為一種積極信號，在資本市場上發(fā)揮其應(yīng)有的作用，從而激發(fā)投資者的投資熱情，吸引那些注重現(xiàn)金股利的長期投資者，減少資本市場上投資者的投機行為，穩(wěn)定股價，最終實現(xiàn)公司價值最大化的目標。本文希望通過對遠光軟件股利分配政策的研究，對存有相似問題的上市公司，在規(guī)范股利政策方面能夠具有一定的借鑒意義和參考價值。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275.1;F49
【目錄】：

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