發(fā)布時間：2018-01-02 22:14

  本文關(guān)鍵詞：中國資本市場20年內(nèi)幕交易行為案例綜述　出處：《財經(jīng)研究》2017年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：文章對1994-2015年中國證券監(jiān)管機構(gòu)和司法機關(guān)查處的內(nèi)幕交易案件的特征進行了檔案式歸納分析。研究發(fā)現(xiàn),中國資本市場內(nèi)幕交易案件呈現(xiàn)以下特點:(1)對內(nèi)幕交易的處罰以行政處罰為主,民事賠償基本處于缺位狀態(tài)。(2)內(nèi)幕交易違規(guī)主體以法定內(nèi)幕人為主,但有向非法定內(nèi)幕人擴散的趨勢,且呈現(xiàn)裙帶化、復雜化、公職化等特點;并購重組領(lǐng)域仍是內(nèi)幕交易發(fā)生的"重災區(qū)";內(nèi)幕交易的利益驅(qū)動力強,違法獲利金額高。(3)內(nèi)幕交易稽查執(zhí)法力度不斷增強,案件辦理效率顯著提升,但內(nèi)幕交易處罰力度偏輕,威懾力不強。(4)從時間序列上看,不同時期的執(zhí)法環(huán)境不同,執(zhí)法效果也不同,但整體的內(nèi)幕交易執(zhí)法力度和效率均呈快速上升態(tài)勢。此外,隨著我國證券市場的發(fā)展,內(nèi)幕交易的具體行為模式不斷發(fā)生變化并呈現(xiàn)出新特點、新趨勢,這對內(nèi)幕交易行為監(jiān)管提出了新挑戰(zhàn)。因此,文章還深入剖析了兩類具有代表性的新型內(nèi)幕交易行為的特點,并提出了相應的監(jiān)管對策。
[Abstract]:This paper summarizes and analyzes the characteristics of insider trading cases investigated and dealt with by Chinese securities regulators and judicial organs from 1994 to 2015. China's capital market insider trading cases show the following characteristics: 1) the penalty for insider trading is mainly administrative punishment. Civil compensation is basically in the vacancy state. (2) the main body of insider trading violation is the legal insider, but it has the tendency of spreading to the non-legal insider, and it presents the characteristics of nepotism, complication, public service and so on. M & A field is still the "disaster area" of insider trading; Insider trading has a strong interest driving force, the illegal profit is high. 3) the law enforcement of insider trading audit has been strengthened, the efficiency of case handling has been improved significantly, but the punishment of insider trading is relatively light. From the point of view of time series, the law enforcement environment is different in different periods, and the enforcement effect is also different, but the overall law enforcement strength and efficiency of insider trading are rising rapidly. In addition. With the development of China's securities market, the specific behavior mode of insider trading has been changing and showing new characteristics and new trends, which put forward a new challenge to the regulation of insider trading. The article also analyzes the characteristics of two representative new types of insider trading behavior and puts forward the corresponding regulatory countermeasures.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;中央財經(jīng)大學會計學院;中央財經(jīng)大學信息學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71402197) 中央高�；�本科研業(yè)務(wù)費專項資金 中央財經(jīng)大學科研創(chuàng)新團隊支持計劃項目的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言經(jīng)過二十余年的發(fā)展,中國資本市場在制度安排、交易規(guī)則和監(jiān)管方式等方面基本與國際市場接軌,市場規(guī)模位居全球前列。自我國資本市場誕生之日起,股價操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為一直是困擾其發(fā)展的難題。時至今日,世界各國對內(nèi)幕交易的監(jiān)管基本達成共識,各國監(jiān)管機

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