發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 19:22

  本文關(guān)鍵詞：高管變更、盈余管理與分析師預(yù)測(cè)　出處：《石河子大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著我國資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展與日益完善,以證券市場(chǎng)基本面分析為價(jià)值投資依托的觀念逐漸成熟,投資者對(duì)高質(zhì)量市場(chǎng)信息的需求也愈發(fā)增加。而分析師作為上市公司與投資者之間最重要的信息橋梁,憑借其專業(yè)的知識(shí)素養(yǎng)、豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和靈通的信息渠道,為投資者們提供較高質(zhì)量的預(yù)測(cè)信息,進(jìn)而影響投資者的投資決策。分析師所預(yù)測(cè)的盈余信息能夠有效緩解信息不對(duì)稱性,有助于加快價(jià)格反映價(jià)值的傳導(dǎo)效率,進(jìn)而確保資本市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮更為積極的作用,保證資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí),分析師亦為市場(chǎng)信息的使用者,其為能夠提供更加準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)勢(shì)必會(huì)進(jìn)行全面的信息搜集,這些信息一般囊括上市公司依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)披露的公有信息以及直接從高管處獲得的私有信息。上述信息會(huì)在相當(dāng)程度上影響分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度。其中上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表不僅是市場(chǎng)上最重要的公開披露信息,還是分析師進(jìn)行盈余預(yù)測(cè)的關(guān)鍵信息來源,其信息質(zhì)量與分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度息息相關(guān)。而企業(yè)高管作為財(cái)務(wù)制度的決策者和監(jiān)管者,其人事變更往往會(huì)帶來會(huì)計(jì)行為方式的改變。由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)尚不完善、監(jiān)管制度尚不健全,繼任高管或多或少會(huì)從個(gè)人利益出發(fā),干擾信息披露的質(zhì)量。也就是說,高管變更正是影響財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量的關(guān)鍵因素。因此,探究高管變更與分析師預(yù)測(cè)間的關(guān)系對(duì)提高資本市場(chǎng)效率,減少信息不對(duì)稱性具有重要意義。本文首先對(duì)高管變更、盈余管理與分析師預(yù)測(cè)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,并在有效市場(chǎng)假說、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論的基礎(chǔ)上提出了相關(guān)的研究假設(shè),以2006-2015年滬深兩市所有A股上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了高管變更通過盈余管理對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響,實(shí)證分析共有三個(gè)部分:首先考察高管變更對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響;其次,用修正的瓊斯模型計(jì)算盈余管理,驗(yàn)證高管變更通過盈余管理影響分析師預(yù)測(cè);最后通過不同繼任來源對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響,進(jìn)而考察私有信息對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):高管變更顯著降低了分析師預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性,這是由于高管繼任后的盈余管理行為降低了上市公司年報(bào)信息的質(zhì)量,在客觀上增加了公司的信息風(fēng)險(xiǎn),使得分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度下降。更進(jìn)一步,高管繼任后決策制定權(quán)和決策控制權(quán)分離程度越低的企業(yè),分析師預(yù)測(cè)越不準(zhǔn)確。而與高管正常變更的企業(yè)相比,高管非正常變更的企業(yè)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度相對(duì)較低。高管繼任來源為內(nèi)部的企業(yè)相比繼任來源為外部的企業(yè),分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度顯著增強(qiáng),這因?yàn)榉治鰩熍c內(nèi)部繼任的高管較為熟悉,更有可能獲得私有信來還彌補(bǔ)公有信息的不足。本文的主要貢獻(xiàn)在于:(1)已有文獻(xiàn)大多將分析師作為公司盈余管理的外部監(jiān)督機(jī)制,本文從信息質(zhì)量角度出發(fā),探究高管變更通過盈余管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的影響,本文結(jié)論為更好地了解分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的干擾因素,提供了新的實(shí)證依據(jù)。(2)已有文獻(xiàn)大多從實(shí)地調(diào)研、地理位置等角度考察私有信息對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響。本文從繼任來源角度出發(fā),探究私有信息供給對(duì)分析師預(yù)測(cè)的影響,豐富了現(xiàn)有文獻(xiàn)。
[Abstract]:With the gradual development and perfection of capital market in our country , the basic analysis of the stock market is gradually mature , and the demand of investors to high - quality market information is more and more mature . It is more likely that the private letter can be obtained to make up for the shortage of public information . The main contribution of this paper is : ( 1 ) Most of the literatures have used the analyst as the external supervision mechanism of earnings management of the company . In this paper , we study the influence of the change of management on the analyst ' s earnings forecast accuracy from the point of view of information quality .

【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F275;F272.91;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 董小紅;李哲;王放;;或有事項(xiàng)信息披露有利于分析師預(yù)測(cè)嗎?[J];經(jīng)濟(jì)管理;2015年10期

2 吳錫皓;胡國柳;;不確定性、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與分析師盈余預(yù)測(cè)[J];會(huì)計(jì)研究;2015年09期

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4 陳共榮;王慧;謝珊珊;;內(nèi)部監(jiān)督對(duì)盈余管理行為的抑制作用研究基于高管變更的視角[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2015年03期

5 李琰;溫菊英;;證券分析師預(yù)測(cè)偏差與審計(jì)質(zhì)量[J];天津商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2015年03期

6 譚松濤;甘順利;闞鑠;;媒體報(bào)道能夠降低分析師預(yù)測(cè)偏差嗎?[J];金融研究;2015年05期

7 施先旺;李志剛;劉拯;;分析師預(yù)測(cè)與上市公司審計(jì)收費(fèi)研究——基于信息不對(duì)稱理論的視角[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2015年03期

8 譚松濤;崔小勇;;上市公司調(diào)研能否提高分析師預(yù)測(cè)精度[J];世界經(jīng)濟(jì);2015年04期

9 賈琬嬌;洪劍峭;徐媛媛;;我國證券分析師實(shí)地調(diào)研有價(jià)值嗎?——基于盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的一項(xiàng)實(shí)證研究[J];投資研究;2015年04期

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1 ;中國證券分析師行為研究報(bào)告[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

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1 孫宇潔;新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下財(cái)務(wù)分析師盈利預(yù)測(cè)與盈余管理實(shí)證研究[D];陜西師范大學(xué);2013年

2 錢偉;我國上市公司高管變更與盈余管理的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2007年

3 袁春云;上市公司高管更換與盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：1370603