發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 15:36

  本文關(guān)鍵詞：人民幣匯率貶值對A股市場的影響機(jī)制研究　出處：《國際經(jīng)貿(mào)探索》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：2015年811匯改之后,人民幣匯率貶值引發(fā)股市持續(xù)下跌。文章構(gòu)建的分析框架顯示:匯率對股市的影響存在基本面渠道、流動(dòng)性渠道、投資者信心渠道及資產(chǎn)組合調(diào)整渠道等四大渠道�，F(xiàn)階段基本面渠道和流動(dòng)性渠道影響甚微,而投資者信心渠道及資產(chǎn)組合調(diào)整是匯率影響股市的主要通道。根據(jù)811匯改至2016年6月末的數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證研究顯示:人民幣匯率與A股市場之間存在穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系,存在短期波動(dòng)向長期均衡的反向修正機(jī)制,匯率變動(dòng)是股市漲跌的Granger原因。貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)明確匯率制度市場化改革的方向及目標(biāo),有效管理投資者預(yù)期,以期穩(wěn)定市場、降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:In 2015, the RMB exchange rate depreciation caused the stock market to fall continuously after the 811 exchange rate reform. The analysis frame of this paper shows that there are fundamental channels and liquidity channels for the influence of the exchange rate on the stock market. Investor confidence channel and portfolio adjustment channel are four channels. At this stage, fundamental channel and liquidity channel have little influence. The channel of investor confidence and the adjustment of the portfolio are the main ways for the exchange rate to affect the stock market. According to the data from the 811 exchange rate reform to the end of 2016, the empirical study shows that:. There is a stable positive correlation between RMB exchange rate and A-share market. There is a reverse correction mechanism of short term fluctuation to long term equilibrium, and exchange rate change is the reason of stock market's rise and fall. Monetary authorities should make clear the direction and target of the marketization reform of exchange rate system. Effective management of investor expectations, with a view to stabilizing the market and reducing financial risk.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)管理科學(xué)與工程流動(dòng)站;
【基金】：國家社科基金重大項(xiàng)目“完善經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展考核評價(jià)體系研究”(14ZDA013)
【分類號】：F832.6;F832.51
【正文快照】： 一、引言自2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,人民幣兌美元匯率處于持續(xù)升值通道。近兩年,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯,美元走勢強(qiáng)勁;而中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解壓力日益加劇,人民幣兌美元匯率貶值壓力加大。2015年8月11日,中國人民銀行宣布完善人民幣中間

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本文編號：1369856